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京東100億收購1號店結(jié)盟沃爾瑪 尷尬了京東到家

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京東100億收購1號店結(jié)盟沃爾瑪 尷尬了京東到家

劉強東

原標(biāo)題:京東100億收購1號店,結(jié)盟沃爾瑪,然而尷尬了永輝、京東到家

今日(6月21日)凌晨,京東宣布與沃爾瑪達(dá)成一系列深度戰(zhàn)略合作,而此前盛傳京東400億人民幣收購1號店的消息得到回應(yīng)。

根據(jù)合作協(xié)議,沃爾瑪將獲得京東新發(fā)行的144,952,250股A類普通股,約為京東發(fā)行總股本數(shù)的5%。而京東將全資收購1號店,擁有包括“1號店”的品牌、網(wǎng)站、APP等所有資產(chǎn)。

截止發(fā)稿時,虎嗅查詢了SEC(美國證券交易委員會)官網(wǎng),京東還未提交同沃爾瑪達(dá)成合作的公告,因此具體新股發(fā)行價格,我們還未能得知。不過受此消息影響,昨晚(美國當(dāng)?shù)貢r間6月20日上午),京東開盤股價暴漲了8.23%,一掃近兩月股價低迷陰霾。

若按當(dāng)前京東市值計算(298.5億美元 *5%=14.9億美元),京東接盤1號店僅花了14.9億美元(約合98億人民幣),只相當(dāng)于傳聞中400億人民幣收購價的四分之一。若再按照30%—50%的溢價估算,京東收購1號店付出的成本約在127億—147億人民幣之間。(注:以上只是常規(guī)推理,具體要等公告發(fā)布,看交易條款。)

京東收購1號店之外,與沃爾瑪中國達(dá)成戰(zhàn)略合作其重要“附加值”,具體內(nèi)容包括:

   京東將擁有1號商城主要資產(chǎn),包括“1號店”的品牌、網(wǎng)站、APP。 沃爾瑪將繼續(xù)經(jīng)營1號店自營業(yè)務(wù),并入駐1號商城。沃爾瑪將借助其全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢向消費者提供更加豐富的商品;“1號店”將繼續(xù)保持其品牌名稱和市場定位,并且京東和沃爾瑪將攜手支持“1號店”不斷加強其品牌影響力和業(yè)務(wù)增長。

   “山姆會員商店”將在京東平臺上開設(shè)官方旗艦店 ;同時接入 京東的倉配一體化物流服務(wù), 從而能夠在中國更大范圍地推廣其高品質(zhì)進(jìn)口商品,并為其顧客提供全中國最高效的商品配送服務(wù)。

   京東和沃爾瑪將在供應(yīng)鏈端展開合作 ,為中國消費者提供更豐富的產(chǎn)品選擇,包括擴(kuò)大進(jìn)口產(chǎn)品的豐富度。

   沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東集團(tuán)投資的中國最大的眾包物流平臺“達(dá)達(dá)”和O2O電商平臺“京東到家”, 并成為其重點合作伙伴。通過線上線下融合,包括吸引更多線上客流到沃爾瑪實體門店,以及為“京東到家”的用戶提供沃爾瑪實體門店極為豐富的生鮮商品選擇,為更廣泛的用戶群體提供2小時超市生鮮配送到家的服務(wù)。

如何看待京東收購1號店,結(jié)盟沃爾瑪?

1)京東急迫“去3C化”。

  2015年京東3C、 家電 業(yè)務(wù)全年GMV達(dá)人民幣2289億元,占到京東核心GMV的51.3%。京東剛公布的618大促數(shù)據(jù)中,3C突出表現(xiàn)也最為搶眼,位居所有品類榜首:自6月1日到6月18日,京東3C整體銷量突破4000萬件。

3C也是京東起家的優(yōu)勢品類,然而3C數(shù)碼宏觀市場趨于飽和,增速放緩(各大市場咨詢機構(gòu)的統(tǒng)計,全球電腦出貨量、手機出貨量都在萎縮),阿里戰(zhàn)略投資蘇寧后,在該3C家電品類緊咬。服飾、快消品等非標(biāo)品毛利率都要比3C家電可觀,京東需要在3C 家電品類之外的品類尋求突破,日用快消、生鮮是流量品類,見效快。

2)尷尬了永輝、京東到家及京東超市。

京東收購1號店,也算情理之中,意料之外。情理之中,符合擴(kuò)大非標(biāo)品交易額的,提升整體商品毛利的需求。意料之外,日用快消、生鮮兩大類目,自營+平臺都自己都在積極進(jìn)行中,投資天天果園、永輝超市,很明顯是在供應(yīng)鏈上尋求整合,自建京東到家、京東超市,是在O2O、B2C渠道搭建上互補。

相應(yīng)的,天貓超市步步緊逼,總部遷師北上,不惜用10%的虧損率來對抗京東超市、到家業(yè)務(wù)。搶占市場份額是很重要,但京東接盤1號店有很大策業(yè)務(wù)重合度(看看2014年并入京東的易迅現(xiàn)今如何便能理解),沃爾瑪入駐京東也難以避免出現(xiàn)部分品類自營與平臺間的博弈。

3)對沃爾瑪而言,算是甩掉了1號店這個“包袱”。

2011年,沃爾瑪入股1號店,到2015年全資收購1號店,至今五年里,前四年沃爾瑪控股1號店,其外資理念與以于剛為首的1號店創(chuàng)始團(tuán)隊的經(jīng)營理念存在很大分歧,而隨著沃爾瑪收購1號店,于剛、劉峻嶺等創(chuàng)始人出局后,帶來了1號店排隊離職潮,元氣大傷。

另一方面,沃爾瑪自建電商業(yè)務(wù)發(fā)展并不順暢,將其中國的電商業(yè)務(wù)與1號店融合計劃推行并未達(dá)到預(yù)期效果,且1號店長期處于虧損,在沃爾瑪手中已經(jīng)無力回天。

4)京東與沃爾瑪?shù)暮献鳎覀儜?yīng)該降低期望值。

2014年10月,阿里高調(diào)宣布Costco入駐天貓,半年后京東Costco店被指假冒,黯淡收場。而此次沃爾瑪入駐京東,可一雪前恥。盡管京東成立自己的生鮮事業(yè)部,但相比沃爾瑪?shù)牟少徑?jīng)驗、供應(yīng)鏈資源,還是存在不小差距的。

此外,京東還看中沃爾瑪?shù)钠放菩?yīng)及線下實體網(wǎng)絡(luò)。截至2015年12月31日,沃爾瑪已在中國19個省、2個自治區(qū)、4個直轄市的169個城市開設(shè)了433家商場、9家干倉配送中心和11家鮮食配送中心。

  近日,在沃爾瑪召開的全球股東大會上,全球總裁兼CEO董明倫表示,今年要大力發(fā)展電商業(yè)務(wù),“在線 購物 +線下取貨”模式。沃爾瑪電商、O2O自己不給力,需要外部力量,因此與京東的需求便一拍即合。

但我們最好降低雙方合作期望值。不妨回顧下京東投資布局:一年前,京東投永輝時按每9元/股出價,現(xiàn)在永輝股價在4元左右。投易車時,股價接近50美元,現(xiàn)在25美元。投途牛時,每股16美元的水平,現(xiàn)在不到8美元……

能接受財務(wù)投資視角的虧損,但戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)并未體現(xiàn),典型的是與永輝的合作,雷聲大雨點小。再則,劉強東“接地氣”的本土企業(yè)家做事風(fēng)格與高大上的外資沃爾瑪做事風(fēng)格,恐怕越深入合作就越需要磨合。

  此次,在京東股價低迷期,割讓5%“友情”股給沃爾瑪,接下1號店這個燙手山芋,希望這次二者真能開花結(jié)果。 京東100億收購1號店結(jié)盟沃爾瑪 尷尬了京東到家

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