出品｜虎嗅科技組

作者｜齊健

編輯｜陳伊凡

頭圖｜視覺中國

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阿里云終于要開始分拆上市了，在兩年多來營收增速最低的一個財季。

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5月18日，阿里巴巴2023財年最新一季度財報發(fā)布當(dāng)天，阿里巴巴集團董事會主席兼CEO、阿里云智能集團董事長兼CEO張勇向阿里云員工發(fā)出全員信，確定了阿里云將在未來12個月內(nèi)，分拆上市。

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張勇在信中說，鑒于云智能集團的商業(yè)模式、客戶特征和發(fā)展階段與阿里巴巴集團大多數(shù)消費互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有巨大差異性， 我們計劃在未來12個月將云智能集團從阿里集團完全分拆并完成上市， 在股權(quán)和公司治理上形成一家與阿里集團完全獨立的新公司。 同時，阿里云智能集團將引入外部戰(zhàn)略投資者。

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與這封公開信同天公布的阿里巴巴最新一季財報卻并不十分樂觀。其中，阿里云部分的總收入（包括來自為其他阿里巴巴業(yè)務(wù)提供服務(wù)的收入）為人民幣245.59億元，同比下降3%。截至2023年3月31日季度，在抵消跨分部交易的影響后， 阿里云業(yè)務(wù)分部收入為人民幣185.82億元，同比下降2% 。經(jīng)調(diào)整息稅前和攤銷前利潤為3.85億元，仍保持盈利。

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有阿里內(nèi)部人士向虎嗅透露， 早在兩年多以前，阿里云高速增長，業(yè)績一片大的時期，阿里集團內(nèi)部就曾有將云業(yè)務(wù)分拆上市的計劃。 彼時，在蓬勃發(fā)展的中國云市場中，阿里云大有成為中國AWS之意。如果當(dāng)時智能云業(yè)務(wù)自立門戶，將有助于阿里巴巴集團和阿里云兩方的發(fā)展，且大概率能在股價上實現(xiàn)一波價值增長。

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然而當(dāng)時正值阿里集團另一業(yè)務(wù)部門分拆上市的當(dāng)口，分拆的一只腳已經(jīng)邁開，卻因為一些原因遲遲落不下去，與此同時，阿里集團也希望能把阿里云的故事說得更圓。于是逐步把釘釘?shù)缺姸嗷ヂ?lián)網(wǎng)、云科技相關(guān)的業(yè)務(wù)都整合到阿里云旗下，以期提高分拆后的業(yè)務(wù)聚焦度，并給用戶和投資者描繪一幅更美好的藍圖。

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由此耽誤了的分拆，在今天終于敲定。 只是今時不同往日，對于阿里云來說，此時出走，業(yè)績遠(yuǎn)沒有兩年前好看，前路也沒有兩年前好走。

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兵行險招的阿里云

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張勇帶著一個“進”字，空降阿里云之時，阿里云內(nèi)外都知道大刀闊斧的改革要來了。

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3月28日張勇在阿里集團層面提出1+6+n架構(gòu)調(diào)整開始，阿里云追隨集團的腳步推出了一系列重大戰(zhàn)略舉措。4月11日的阿里云峰會上，張勇提出了阿里云新一階段的三大策略： 被集成、大模型和普惠算力。

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這三大策略看起來都是能攪動市場的殺招。然而對于阿里云來說， 每一步也都是險招。

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首先，被集成相當(dāng)于在一定意義上放棄了部分業(yè)務(wù)的自主權(quán)，把蛋糕分給了合作伙伴。這種做法對于整個行業(yè)來說都是好事兒，但合作伙伴是否能用這部分蛋糕，給阿里云帶來等價或是更高的收益，目前還不得而知。

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大模型方面，阿里云雖然推出了通義千問大模型，但與早發(fā)了一個月的文心一言相比，并沒有明顯優(yōu)勢。 2022年阿里云營收776億元，而百度核心業(yè)務(wù)云服務(wù)營收只有177億元，不足阿里云等1/4 ， 雖然兩家云廠商的體量差異巨大。但在AI大模型能力方面，目前還很難說誰的技術(shù)實力更強。

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而對于云廠商來說，大規(guī)模投入AI大模型，其實也要承擔(dān)一些不確定的風(fēng)險。 其中就包括AI的倫理道德和監(jiān)管問題，如何提高大模型的可解釋性，AI大模型未來的技術(shù)發(fā)展方向會不會改變，大算力成本如何控制，以及如何提高大模型應(yīng)用落地性價比等問題。

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最后，對于阿里云以及整個國內(nèi)云市場來說， 最險的一招恐怕是普惠算力了 。

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“阿里云希望讓更多的中小企業(yè)，特別是開發(fā)者更好地使用云計算，降低使用的門檻。”張勇在阿里云最新一季的財報電話會上表示，阿里云的整個價格策略的主動調(diào)整是基于“讓算力更普惠”這一核心目標(biāo)。

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有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，亞馬遜云成立于2006年，但到2016年，AWS就經(jīng)歷了52次降價，到2020年5月，AWS降價82次。AWS最高曾連續(xù)3年，每年降價12次。有人認(rèn)為AWS正是靠著低價，才在全球云市場占據(jù)了如此大的份額。

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阿里云宣布降價后，騰訊云和移動云也很快加入了戰(zhàn)團。

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2022年下半年中國TOP5公有云laaS+Paas廠商市場份額占比/數(shù)據(jù)來源：IDC中國

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目前主流云廠商降價讓利的直接目標(biāo)都是中小客戶， 一方面是主流大客戶大多已經(jīng)完成云部署，公有云的藍海市場還是中小客戶。另一方面中小客戶議價權(quán)低，但是一旦形成規(guī)模效應(yīng)，可以大幅降低運營成本，提高利潤率。

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然而這一舉動在一定程度上也會降低企業(yè)盈利能力和客戶的消費信心。雖然降價對于中小企業(yè)市場有利，但這也在一定程度上觸碰了大客戶的議價特權(quán)，且有可能會影響大客戶的特殊服務(wù)需求。

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張勇說：“ 降價是基于公有云的規(guī)模效應(yīng)的特點來制定的。” 事實上阿里云的價格在降價之前，一直算是國內(nèi)比較貴的云了。然而阿里云多年的技術(shù)積累之下，實際上云計算性能和成本控制在國內(nèi)廠商當(dāng)中都算是先行者，在成本方面，其實留足了讓利空間。

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不過，對于中國云市場來說，規(guī)模化效應(yīng)要多久才能形成？云廠商的價格戰(zhàn)，中小用戶會買賬嗎？

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斷尾求生

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即便被集成、普惠算力和大模型三個戰(zhàn)略都找對了方向，阿里云的前路依然有些險阻。畢竟在中國市場上，云可能很快就不再是一個性感的業(yè)務(wù)了。

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據(jù)IDC最新發(fā)布的《中國公有云服務(wù)市場（2022下半年）跟蹤》報告，2022年下半年中國公有云服務(wù)整體市場規(guī)模（IaaS/PaaS/SaaS）為188.4億美元，其中IaaS+PaaS市場同比增速為19%，而2021年上半年的增速是30.6%，下半年的增速是42.9%。 市場增速放緩，使越來越多的人開始擔(dān)心中國的云市場要見頂了。

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對于阿里云來說，要擔(dān)心的不只是市場的萎靡，還有大量同行的崛起，甚至是客戶的崛起。

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上述IDC報告對中國公有云市場份額的調(diào)查結(jié)果顯示，2022年下半年，雖然阿里云的市場占有率在中國公有云laas+Paas市場中仍排在第一名，但其市占比已經(jīng)從36.7%下滑至31.9%。

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在中國公有云業(yè)務(wù)的主力市場——政企業(yè)務(wù)方面，三大運營商云有明顯對中標(biāo)優(yōu)勢。 2022年，三大運營商的云業(yè)務(wù)均呈三位數(shù)增長，營收和增長最差的聯(lián)通云增速亦為198%。而三家云的營收總和已超過阿里云的兩倍。

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與此同時，一些曾經(jīng)的用云企業(yè)，現(xiàn)在也要變成云廠商了。字節(jié)跳動從2017年開始試水云業(yè)務(wù)，并于2020年對外發(fā)布了“火山引擎”，目前抖音的云計算業(yè)務(wù)已經(jīng)標(biāo)注了由“火山引擎提供計算服務(wù)”。

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雖然阿里云仍是國內(nèi)為數(shù)不多的盈利云廠商，但在如此市場環(huán)境之下， 阿里云正在面臨營收增速和市場占比雙下滑的困境。 阿里在新一季的財報中再度將云業(yè)務(wù)下滑歸咎于疫情和頭部客戶的流失，然而業(yè)績下滑的真正原因，似乎并不是這兩個簡單理由可以解釋清楚的。

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市場整體疲軟，盈利困難，再加上市場競爭激烈。在缺乏增量的大環(huán)境下，國內(nèi)云市場的頭部玩家們都在貼身肉搏。對于一家即將要分拆上市的公司來說，如何突破增長，保持盈利，群狼環(huán)伺的阿里云壓力似乎更大了一些。

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目前阿里巴巴集團董事會已經(jīng)批準(zhǔn)通過向股東分配股息的方式，實現(xiàn)云智能集團的完全分拆。在分拆之前，計劃通過私募融資為云智能集團引進外部戰(zhàn)略投資者。作為分拆計劃的一部分，云智能集團將尋求成為一家獨立的上市公司。

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“引入外部戰(zhàn)略投資”或許也是云業(yè)務(wù)分拆上市的另一個目的。外部戰(zhàn)略投資或許可以給阿里云帶來新的外部資源，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，例如技術(shù)、管理、市場、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，增強公司的核心競爭力和創(chuàng)新能力，拓展市場占有率，提高盈利能力。張勇表示，“ 云業(yè)務(wù)分拆上市也是希望能夠借此調(diào)整股東結(jié)構(gòu)，引入一些戰(zhàn)略投資者，為云的下一步發(fā)展，包括市場的拓展打下基礎(chǔ)。 ”

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分拆上市無疑可以切斷兩方在不相關(guān)業(yè)務(wù)之間的聯(lián)系，就如2022年底的阿里云宕機風(fēng)波，雖然并未對阿里巴巴股價產(chǎn)生巨大影響，但隨著云業(yè)務(wù)的不斷壯大，各業(yè)務(wù)之間難免會遇到這種牽一發(fā)而動全身的窘境。

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“我們策略的一個重大變化是，從一個有多元化業(yè)務(wù)的阿里巴巴集團，走向多個集團，每個集團都有自己聚焦的業(yè)務(wù)。”張勇表示，阿里巴巴的目標(biāo)是希望能從集團內(nèi)部再長出幾個阿里巴巴，“ 今天的小阿里巴巴，明天可能會長成另一個大阿里巴巴。 ”