北京時間2016年7月28日晚，百度公布了2016年Q2未經審計財務數據：營收、凈利潤分別為182.64億和24.03億；營收同比增幅10.2%，凈利潤下降26.1%。

在財報后電話會上，李彥宏對傳統搜索業務一筆帶過，主要是預計了新監管環境對搜索業務的影響會再持續2、3個季度。然后著重強調人工智能已經和將要產生的價值，“百度人工智能基礎平臺已經為百度的各個業務提供支持，并也極大的提高的語音與圖像識別的準確性。”對于O2O業務，李彥宏則只字未提。

在傳統搜索業務增長放緩的情況下，百度必然要培育新的增長點。去年比較高調地講O2O，華爾街不買賬。看樣從今以后，百度的O2O業務將少說多做，面向資本市場更多地展示人工智能領域的進展。

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搜索的故事已經“兌現”

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百度的主營業務為“在線市場推廣”（ online marketing services ），即搜索業務。2016年Q2，搜索業務營收169.4億，同比增長4.4%。

百度搜索業務季節性波動明顯，每年的Q1為淡節。因此2016年Q2，搜索業務收入環比增幅達13.5%。

2016年Q2，搜索業務客戶總數59.4萬，同比增幅僅為0.7%；用戶平均支出2.84億同比增長3.6%。

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近半年來，在內外因素作用下，百度正在對搜索業務進行深度整改。主要依據是國家工商總局出臺的《互聯網廣告管理暫行辦法》和網信辦發布《互聯網信息搜索服務管理規定》。前者明確付費搜索屬于廣告范疇，后者要求搜索服務提供者應建立健全信息安全管理制度。

百度搜索在敏感（同時也是多金）領域的商業推廣已經大幅縮減。這樣的背景下，營收仍有幾個百分的增長讓人感到有些意外。

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百度向移動的轉型亦已接近尾聲。2016年Q2，移動搜索、百度地圖動端月活用戶分別達到6.67億和3.43億，同比增幅分別為6%和13%。

人人都要講故事，百度當年闖蕩資本市場講的是“搜索的故事”。應當說百度已經兌現了過去的“故事”，單季近170億收入，20多億利潤，在中國搜索市場地位不可動搖，在“加演”了移動轉型這場“大戲”后進入“高原期”。#不會再有大的波瀾#

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講“新故事”要有“本錢”

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企業是有生命的，只要活著就會向前發展，驅動力是資金、人才、技術等要素資源。比如暴風影音，大家都知道它的根底兒，在A股上市成“妖”之后，獲得資源的能力大大強化。即便不能兌現“VR故事”，“妖”個三、五年的本錢還是有的。、

百度手里的資源至少比暴風影音高一個數量級。在資金方面，截至2016年6月末，百度賬面現金為157.7億，還有600.4億可以隨時變現的短期投資。每個季度還有20多億凈利潤，源源不斷……

百度的人才儲備不必贅述。2016年Q2股權激勵成本超過4億，同比增加13%。為調動員工創新積極性搞的“航母計劃”已經孵化出“百度外賣”、“作業幫”等企業。

最后是技術儲備。百度研發支出占營收的比例一直保持在10%以上，2015年Q1達到18%。2016年Q2，研發支出24.65億，占營收的13%。2012年Q1到2016年Q2，百度研發支出合計281.35億。

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從來沒有“隨隨便便的成功”，也沒有白費的力氣。數萬精英的心血、花費280億，雖然尚未體現為營收、凈利潤，但百度技術儲備的潛在價值不應忽視。

以往中國互聯網企業講的所有故事的本質都是人口紅利、流量變現，如今所有的舊故事都到了尾聲。

綜合資金、人才、技術儲備，百度編織新故事的“本錢”首屈一指，它的舊故事率先收尾并非壞事。

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百度“故事新編”的主題

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按“水落石出”的次序，百度新故事有：O2O、人工智能、國際化……

盡管華爾街不喜歡，但百度O2O無回頭路可走，只有在未來用數字說服投資人了。2015年Q4，百度GMV（ 總交易金額 ）達到147億，同比增加397%。2016年Q2，百度O2O業務GMV達到180億，同比增長166%。需要說明的是，百度財報披露的GMV主要由百度糯米、百度外賣、百度錢包貢獻，不包括與攜程、去哪兒相的關交易金額。截至2016年二季度未，百度錢包活躍賬戶數突破8000萬，同比增長131%。

百度人工智能平臺的核心是百度大腦。此外，在語音識別、圖像識別方面處于技術領先地位，這些技術在O2O、教育、互金方面已經在發揮作用，提高了搜索的貨幣化能力。

李彥宏說：“百度大腦不僅賦能核心的搜索業務，同時為不同的領域創造新的機會，比如金融——我們在教育信貸、網上銀行和互聯網保險方面看到巨大的潛力，度秘虛擬助理——將語音識別應用于服務，自動駕駛汽車——將改變交通運輸行業。”

目前來看，自動駕駛是最具“含金量”的方向，而百度精確到10cm的“高精地圖”則是未來無人車的“軌道”。

隨著技術的日臻完善，人工智能大規模變現的時代即將到來。對此，資本市場充滿了期待。

CBinsights數據顯示，人工智能公司融資額在2016年Q2創出新高，已經涌現一批1億美元級別的投資/并購，預計全年融資總額同比增幅為76%。另據Venture Scanner統計，截至2015年9月全球人工智能領域獲得投資的公司中，額度排名的五大業務依次是：機器學習、智能機器人、計算機視覺、機器學習、視頻內容識別等。

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總之，談人工智能比談O2O更能打動投資者。但要打動公，眾側重點應有所不同，與其講什么“深度學習算法”、“數據建模”、“大規模GPU并行化平臺”、“200億個參數”，不如讓“百度大腦”去挑戰“阿爾法狗”，贏了說明百度比谷歌牛，輸了也知道差距在哪里。