從2016年開始，圍繞著中國聯通的混改展開了各種猜想，雖然都不一定最后落實，但電信運營商跨界整合的風口卻是實實在在的打開了。電信運營商可以對外投資，也可以吸引投資者，信息產業資本運作進行多事之秋。

2017年4月25日，針對中國移動計劃競投新加坡電訊商M1股份的傳聞，中國移動進行了否認。中國移動投資者關系部發言人稱，該集團旗下設有專責管理投資項目及進行市場研究的公司，但并未參與洽購M1股權。

2014年，中國移動宣布旗下全資附屬公司中國移動國際控股有限公司已與泰國電信運營商True Corporation PCL簽訂股份認購協議。根據該協議，中國移動國際控股有限公司以6.45泰銖/股的價格認購True Corporation PCL的非公開發行股份。最后，總交易價格約為285.7億泰銖，合55億人民幣。這次交易結束后，中移動將持有True Corporation PCL經擴大后股份的18%，成為公司第二大股東，雙方將在技術和網絡建設、采購共享、市場開發等多個通信領域進行合作。

中國運營商的海外并購之路并非一帆風順。2005年，中國移動收購了總部位于香港的移動運營商華潤萬眾電話(China Resources Peoples)，但中國移動在競購巴基斯坦電信(Pakistan Telecommunications)時卻失利。2006年，中國移動在最后時刻決定放棄以53億美元收購Millicom International Cellular。Millicom是一家納斯達克(Nasdaq)上市公司，主要關注新興市場。收購Millicom本可成為中國企業最大規模的一筆海外收購交易。

也正是自己收購的無疾而終，中國移動從此以后放慢了對外擴張的腳步，差不多十年之后才重啟。這十年，中國移動已經從世界主要的電信運營商成長為世界上最大的移動通信運營商，擁有8億的用戶群，手握數千億的現金流。在國內，中國移動已經陸續投資了鳳凰傳媒、浦發銀行和科大訊飛等相關公司。

與中國移動等放棄國外并購不同，在2008年3G大發展的時代，國際上的很多運營商通過資本運作展開了大規模的合并重組。2008年2月19日，SK電信擬以11.5億美元收購Hanaro電信公司的提案獲得了韓國公平貿易委員會的批準。2008年3月，美國T-Mobile宣布已經完成對SunCom無線的收購。2008年11月6日，美國電信運營商AT&T宣布，以2.75億美元現金收購私人控股公司WayportInc.。2008年3月24日，英國電信（BT）宣布成功完成對前鋒科技的收購。2008年3月，法國電信宣布收購法國領先的室外休閑類網站Cityvox。2008年7月9日，俄羅斯移動運營商Vimpelcom宣布以2.67億美元獲得越南新興移動運營商GTEL-Mobile的40%股份。2008年10月10日，Vodafone以25億美元從南非電信運營商TelkomSA手中收購雙方合資公司Vodacom15%的股份。

到了4G時代開啟，電信運營商的瘋狂并購模式重新開啟。2014年年底，歐洲有線電視和移動運營商Altice出價70.3億歐元收購葡萄牙電信（Portugal Telecom）。此外，沃達豐收購西班牙有線運營商Ono和德國最大的有線運營商Kabel Deutschland；意大利電信公司和西班牙電信同時向維旺迪巴西的寬帶子公司GVT發出收購要約；美國AT&T計劃收購衛星電視服務商DirecTV；法國有線運營商Numericable希望收購本國電信運營商SFR等。

不過，十年的變化也是巨大。十年前，電信運營商是時代的強者，毫無疑義的信息產業主導者。十年后，電信運營商已經深受互聯網公司的沖擊，甚至被認為已經是明日黃花。

面對移動互聯網的沖擊，電信運營商并沒有坐以待斃，憑借其強大的財力都在尋求轉型之路。在中國，中國電信講旗下的很多業務拆分，吸引外來投資。從股權來看，天翼視訊出讓20%的股權，炫彩互動公司34%的股份，天翼閱讀出讓22.8%的股份。中國聯通積極探求混合所有制改造之路，中國移動成立了幾家控股公司，希望將各項優勢業務按照市場化的方式運營。

在國際上，電信運營商也展開了自救，資本就是力量。2016年美國運營商Verizon收購了雅虎，此前已經用44億美元收購AOL，兩次收購都震驚了世界。目前，Verizon公司的數字化業務已經覆蓋在線新聞、娛樂、博客平臺和在線廣告等，而Verizon希望視頻和在線廣告能夠成為下一個增長引擎。Verizon認為，收購“美國在線”并購雅虎之后，該公司將成為具有高度競爭力的全球頂級移動媒體公司。Verizon計劃在2020年前全球用戶突破20億，移動媒體業務營收突破200億美元。

借助收購互聯網公司，Verizon不僅挺進移動媒體業務領域，也將業務布局到全球，而這是以前電信運營商最大的短板。我們可以預見，不僅進是美國電信運營商會這樣做，包括中國在內的其他電信運營商都會采取類似行動。

在國外，電信運營商進行并購受到了各方面的限制。在國內，電信運營商也遭遇嚴格監管。據報道，在規范中央企業投資管理的相關政策中，對“央企非主業投資”的審核非常嚴格。2010年，中國移動曾以398億元收購浦發銀行20%的股權，就曾因“央企拓展非主業業務”而經歷了較長時間的反復，最后才通過。正是因為繁瑣的流程和審核，每次電信運營商即便有所行動也會在市場上慢很多拍，機會就不存在了。

2018年，全世界都將開啟5G通信模式，中國通信市場也將第一次與世界同步，電信運營商在面對新機遇的同時，一定會全面開啟新的資本運作高潮。隨著中國混合所有制改造的進行，以及對電信運營商并購限制的放寬，我們有理由對接下來的運營商并購充滿期待。