近日，有消息稱，搜房從6月1日起，將把全國房天下二手房中介費上調至兩個點。也有消息稱，客戶中介費由原來的0.5個點提升至1，房東傭金由0提升至0.5。是這對于正在緊鑼密鼓分拆回A股上市的搜房來說，這無異于晴天霹靂。搜房在二手房交易市場遠沒有達到預期的領先優勢，卻要冒著客戶大量流失的風險提高中介費。這表明搜房現在面臨的資金鏈壓力已經非常巨大。

從2014年開始，搜房認定二手房交易才是未來，因此痛下決心要從廣告業務轉型房屋交易。然而折騰了2年，交易業務沒做起來，廣告業務也垮掉了。據爆料人士推算，搜房的二手房中介業務占總體收入的比重可能只有10%，約1億美金的體量。曾經線上入口的霸主，現在卻進退兩難，令人唏噓。

堅持了2年低價，沒燒出轉型的未來

為了快速搶占市場，搜房從一開始就祭出了低價的殺手锏，對外打出了租托房“0傭金”，二手房交易“0.5%傭金”的口號。這一策略看似取得了一定效果，卻得不償失。這在搜房的財報上得到了充分體現。

搜房在2015年財年總營收為8.835億美元，與2014財年的7.029億美元相比增長25.7%。但與之形成鮮明對比的是，其營收成本為5.554億美元，同比前年暴漲281.1%。運營開支為3.62億美元，比前年漲了45.7%。而毛利率僅為27.1%，比前年腰斬一半。

更直接的是收入，2014財年搜房運營利潤達到3.095億美元，2015年卻虧損3450萬美元。對了，這也是搜房連續第六個財季下滑。

說到底，二手房交易流程極其復雜，對于線下場景的依賴根深蒂固。其規模的良性增長比拼的是精細的運營管理和穩定的線下服務，這些都并非搜房的強項。搜房盡管擁有線上流量優勢，但如果是在同等維度上和線下巨頭們進行競爭，實在看不出有什么獨特競爭力。

而搜房為了搶市場推出的“低傭金”政策和高下單指標，卻給日后的刷單事件埋下伏筆。從去年下半年開始，搜房就被曝出集體刷單事件，隨后開始了大規模裁員。早前也有消息傳出，搜房網主管平臺技術的副總裁張步鎮、管理新房集團的副總裁徐曉曄及加入搜房不滿一年的副總裁汪小康已先后離職。說到底，還是因為在搜房賣房不掙錢啊。

沒有撼動中介巨頭的根基，卻丟了廣告業務的地盤

錢也花了，員工也流失了。那么，搜房掙到了誰的市場呢？在2015年，鏈家對外公開的交易額超過7000億，比2014年翻了三倍有余。中原地產去年在內地同樣超過了7000億交易額，同比增長60%。我們從中可以發現，搜房折騰了2年，卻并未遏制大玩家們的增長勢頭，主要吃掉的還是中小型中介公司的份額。

搜房的轉型也導致其與廣告客戶發生直接業務沖突。從2014年開始，搜房的廣告大客戶們就陸續停止或大幅減少了在搜房的廣告投放量。2014年，搜房前五大客戶廣告投放費用僅為1.3億，比2013年縮水了一倍。在今年的4月1日，現在的前五大客戶之一——德佑地產也宣布停止與搜房進行廣告合作。

數據來源：搜房公司公告

搜房廣告主離開了，競爭對手們卻沒打算離開。以前不被搜房放在眼里的安居客、新浪樂居、搜狐焦點等對手們卻憑借各自的端口優勢，大舉攻入了搜房的后院。以安居客（現已被58同城收購）為例，其在去年整體流量同比增長392%，業務擴張至全國500城。在APP Store，安居客APP甩開搜房躍居房產類第一。諷刺的是，早在2010年，搜房CEO莫天全在被問及如何看待競爭對手時表示，“跟58同城等不太好比，它們太小了。”不知看到今天的局面，莫天全是什么樣的感受。

數據來源：Alexa

根據艾瑞咨詢數據顯示，新浪樂居、搜狐焦點網、騰訊房產的單頁有效瀏覽時間領先于搜房；搜房用戶深度與新浪樂居存在較大差距，較搜房焦點網、騰訊房產也并沒有明顯優勢。雖然搜房網日均PV量較其他房地產廣告公司較高，但是其日均IP量低于安居客、搜房網、搜狐焦點等主要競爭對手。在互聯網房地產廣告營銷行業，平均流量意味著潛在租房者、買房者多。這也表明搜房網在用戶數上已不再占絕對優勢。

回國上市遇阻，中介費漲價的背后是無奈

面對搜房的內外交困，美股給出了最直接的反應。從搜房選擇轉型開始，其在美股的股價走勢就不斷下跌。曾幾何時，搜房的股價高達80多億美金，現在的市值卻在25億美金左右徘徊。激進轉型對搜房的傷害可見一斑。也許會有人問，為什么搜房不停止轉型，回歸到原有的廣告業務上去。原因也很簡單，房產行業的廣告業務增長早已見頂，甚至呈現萎縮跡象，交易業務是未來的大勢所趨。搜房沒有固守之前的優勢，現在是想回去也沒地方落腳。

數據來源：艾瑞咨詢

在燒錢的交易業務未獲得股市認可、身為主要利潤來源的廣告業務受到沖擊不斷、中概股又持續低迷的情況下，搜房的當務之急就是要找錢輸血，因為這注定是一場短期內不會結束的戰爭。沒有糧草，一切都無從談起。

搜房分拆廣告業務回國上市，其意圖非常明顯，就是為大戰做好準備。搜房的廣告業務，依然會是作為戰爭引擎出現，為交易業務的戰車源源不斷地輸送燃料。盡管廣告業務已到天花板，并且前景并不樂觀，但搜房依然做出了160億元的天價估值，其補充彈藥的急迫性顯而易見。然而，借殼上市之路何等艱難，借殼上市的機會窗口已然大幅收緊，搜房卻又陷入了“商標侵權案”的泥潭，借殼能不能如期完成，都得要打一個問號了。

由此看來，搜房要冒險漲價，也就不難理解了。只是現在二手房交易業務這么小，不知道能不能幫搜房撐到回A股的那一天。