新三板創新層開閘在即。在股轉系統正在忙里忙外的時候，一則又一則坊間傳聞接踵而出。新三板分層的標準將有所變化，其要求將趨于嚴格？創新層將有 1 個月的 “異議期”？新三板分層制度一絲風吹草動就能牽動 6000 余家掛牌企業的心。這些坊間傳聞是否成真？官方不會讓你等太久。

還有 1 個月的異議期？

“還要等 1 個月，才能知道我能不能進創新層？”

據《華夏時報》報道，在完成兩輪的仿真測試過后，股轉系統在 4月30日 新三板年報披露之后，依據年報數據進行分層，并設置 1 個月“異議期”，對進入創新層的企業進行公示，接受各方意見，并將根據公示收到的意見進行相應的調整。公示期結束之后，新三板市場方正式進入以創新層和基礎層劃分的分層時代。預計在 6月 左右正式揭示分層結果。

但業內多位人士稱，這一消息官方還未公布，當前或也只是坊間傳聞。

而這一消息的傳出，和此前新三板分層標準改變的消息或也有密切關系。專注新三板投資的一家創投機構對 36 氪表示，如果新三板分層標準，有所變化，就需要給社會一個緩沖期。這一緩沖器或與前述的 “異議期” 相關。

?新三板標準生變？

新三板創新層標準或生變。經過沖刺，已達標標準三的互聯網、高新技術企業們，心中惴惴不安。

事實上，2015年11月 新三板分封層方案一經出臺，就一時激起千重浪。全國中小企業股份轉讓系統發布《全國股轉系統掛牌公司分層方案 (征求意見稿)》將掛牌公司劃分為創新層和基礎層, 分別從盈利、營收和市值三個維度劃分出了三個門檻，只要跨越其中一個，就有望實現 “鯉魚躍龍門”。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （原版標準）

?坊間傳言的標準變化如下：

標準一刪除了原本 “最近 3 個月日 均股東人數不少于 200 人” 的規定。

標準三將原本規定的 “最近 3 個月日 均市值不少于 6 億元” 改為 “最近 60日 均市值不少于 6 億元”，并新增一條合格投資者不少于 50 人的要求。

通用標準中，原本要求的近 3 個月內實際成交天數占可成交天數的比例不低于 50%，時間也改成了 60 個交易日。最讓人關注的是通用標準中關于掛牌以來（包括掛牌同時）需完成過融資的要求，改成了融資累計不低于 1000 萬。

該企業董秘表示，修改標準一是因為這一標準過高，大多數企業不能滿足，當要求過高時，就失去了其意義。而標準三，原來的標準改為 “最近 60日 均市值不少于 6 億元 “，其衡量標準更著重于企業市值的常態水平，而非一時的水準。這一標準的改變將使得企業短期沖刺市值的夢想破滅。

事實上，前述標準的改變主要聚焦于標準三。按照原來的標準，前兩大門檻，分別要求連續兩年的盈利指標和營業收入指標，一則 2014年 業績已成事實，二則 2015年年 報已成定數，三則前兩大門檻考察的是企業的真功夫，可操作空間非常狹小。那么標準三一下成為 “上帝為其開啟的最后一道門”。于是乎，在 2015年 底到今年4月，諸多企業都在想辦法沖刺標準三。

業內人士皆認為，創新層的推出，是為了選出真正優秀的企業，而不是那些投機取巧的企業。監管層或有意規避此種現象。

?標準是否生變？新三板上一董秘對 36 氪稱，此前他確實聽聞有此消息，但這也只是坊間傳聞，官方對此并未證實。 ?

?前述這位董秘表示：“新三板分層沸沸揚揚已近半年的時間，部分企業，為了沖刺創新層，耗費了太多精力，而忽視了主業的發展。其實進駐創新層是一件自然而言的事情，而非投機取巧，無論政策怎樣變化，企業的核心還是應當把業務做好。”

七八百家企業能進重點班？

分層后，重點班集中了優秀的學生。投資人將聞風而來，企業的投資價值將被更好的挖掘，與原來的新三板環境相較，快速融資、拓展業務以及流動性和市值，或都將有所改善……

那么，這一次創新層將錄取多少學霸？

對照去年11月24日 公布的《全國股轉系統掛牌公司分層方案（征求意見稿）》中的三項標準，在已披露 2015年年 報的新三板掛牌公司中，有 828 家企業基本符合了征求意見稿的創新層分層標準，入選率為 11.9%。據統計，在入圍 “準創新層” 的公司中，有 734 家滿足了三套分層標準中的一套，有 85 家企業同時滿足了兩套分層標準和共同標準，同時滿足所有三套分層標準和共同標準的企業數量更是鳳毛麟角。

目前中銀國際證券給出了另一份答案。它已經篩選出 683 家公司符合創新層標準。其中，同時滿足所有 3 項創新層標準的公司有 8 家，滿足其中兩項標準的有 70 家，滿足其中一項標準的公司有 605 家。預計最后創新層公司數量將達到全部新三板公司的 10%-15%，但最終將有多少新三板企業進入創新層仍需等到 5月 底。

這一周，全國中小企業股份轉讓系統（下稱股轉系統）已經完成了第二輪仿真測試，測試的目的是便于各方驗證其技術系統對掛牌公司分層信息接收和展示的正確性、實時性。技術層面的準備已然就緒，是否能進駐創新層，新三板上的互聯網學霸們，靜待最終的消息即可。