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在 P2P 領域頻繁爆發風險之際，資本的參與熱情并沒有下降。以上周（2015.12.07—2015.12.13）為例，僅一周內就有 4 家 P2P 或類 P2P 平臺（信用寶、恒信易貸、大喬易貸、麻袋理財公布了融資消息，另有 1 家平臺（PPmoney）宣布登陸新三板。

據不完全統計，今年9月 以來共有 32 家 P2P 企業獲得融資，從地域來看，該類企業多位于北京、深圳和上海，其中北京 10 家、深圳 8 家、上海 5 家，其余地區 9 家；從融資輪次來看，以 A 輪和戰略投資居多，除并購和上市外，B 輪為最高輪次；從投資方來看，上市公司作為投資方占比最多，其次是一些專業投資機構和傳統產業集團，另有一起平臺之間的并購案例；最后從資金體量來看，這些 P2P 企業的本輪融資額多分布在千萬級和上億級人民幣。

本文首先從投資機構的角度總結不同類型的投資機構對于當前 P2P 企業的主要關注點。

1、上市公司投資類

自今年9月 以來，共有 12 家 P2P 平臺獲得了上市公司的投資，涉及 8 家 A 股上市公司、3 家港股上市公司和 1 家新三板上市公司。這些上市公司對于 P2P 平臺的投資多出于戰略方面的考慮，具體體現在兩個方面：

一是業務資源互補需求，即該類上市公司本身的業務能夠與所投資的 P2P 平臺較好對接，要么二者的服務人群重合，可以共享用戶資源，如網絡游戲上市公司中青寶（股票代碼：300052）對大學生分期貸款 P2P 平臺信通袋的投資，二者都涉及學生群體；要么二者面向同一產業鏈，可以實現金融資源與業務資源的融合，如有色金屬冶煉銷售公司西藏珠峰（股票代碼：600338）對于 P2L 平臺今日捷財的投資。

二是業務升級轉型需求，這類上市公司多處于傳統行業，主營業務比較穩定或行業空間已經受限，考慮收購互聯網金融相關的公司進行戰略布局或轉型升級。如家電行業的奧馬電器（股票代碼：002668）在對中融金的投資。

? 2、PE/VC 投資類

今年9月 以來共有 11 家 P2P 平臺獲得專業投資機構投資（其中有 3 家的投資方信息不詳，我們暫且將其歸入此類），PE\VC 投資這些平臺的主要原因一般為：

一是看中平臺的風控實力。如服務于中小微企業且采用熟人擔保模式的錢升錢獲得元璟資本領投的千萬級美元 B 輪投資；采用基于產業鏈數據分析風控體系的公明貸獲得千萬級 Pre-A 輪投資；借鑒美國 FICO 模型進行信用管理的信用寶完成朗瑪峰領投的億元級 A 輪融資等。

二是看中平臺在垂直領域的創新。如專門針對建筑行業項目經理和工人提供投融資服務的工付寶，可以結合建筑行業本身的特點（如根據工資發放數額倒推出項目經理的應收賬款總額）進行風控；再如為藝術品收藏者提供融資服務的璽喜網，其投資方中沃投資表示主要是看中期擁有豐富的藝術品界合作資源、專業的專家鑒定團隊以及創新的保險服務模式等。

三是投資標的可以與其已有資源進行業務合作。如深圳國投資本對電網貸的投資，可以將其旗下國投保理的優質資產進行整合，形成對接。

四是看中平臺的團隊實力。如獲得鉅致投資 A 輪投資的融貝網，其核心團隊大多畢業于清華大學且多券商投行從業經驗；獲得博匯源領投的永利寶金融，其核心團隊曾就職于平安、凱雷復星、百度、阿里等知名金融機構和互聯網企業等。

除此之外，地理位置也是部分地方性投資機構進行投資的一個考慮因素，如浙大友創對于同樣位于杭州的招財貓投資，可以更方便的進行前期溝通、盡調和投后管理。

?3、傳統產業集團投資類

同一時期還有 5 家 P2P 平臺獲得傳統產業集團的投資。與上市公司類似，這類傳統產業機構也多從互聯網金融戰略出發，增強傳統企業的內在活力。如央企恒天集團旗下恒天資產對銀豆網的投資、江西電子集團對壹心貸的投資、聚信達對愛定投的投資、珠南集團對恒信易貸的投資以及嘉燁地產、太極集團對大喬易貸的投資。這一類機構多投資于其當地的 P2P 企業。

這段時間內還有兩起傳統金融機構對 P2P 的投資，一個是國開金融聯合數家金融機構增資開鑫貸，加速對互聯網金融的布局；一個是上海喜氏金融對金蝶集團旗下金蝶金鏈的投資，上海喜氏金融本身從事票據經紀業務，而金蝶金鏈主打銀行承兌匯票質押投融資居間服務，雙方可以就該類票據資產形成很好的合作。

? 4、券商投資類

9月 以來僅有一家 P2P 平臺獲得了券商的投資，即大麥理財，其投資方為長城證券旗下專門從事直接股權投資業務的全資子公司長城長富。據業內人士分析，券商對互聯網金融平臺的投資主要有三個動機：布局產品銷售渠道、通過資本運作獲利以及作為開展類資產證券化等業務的金融創新試點。

?5、行業內部并購類

這段時間還發生了國內首例 P2P 行業兼并案例，即團貸網對融金所的收購。此次戰略入股融金所，團貸網一方面是看中融金所在垂直車貸領域的積累和資產端的整合，另一方面也被視為聯合做大規模的重要舉措，此次團貸網對融金所的戰略收購也被評論者認為標志著此前高速發展的 P2P 行業開始進入內部整合期。

可以看出以上投資方對于 P2P 領域的投資都有自己的戰略考量，而反過來看這些 P2P 平臺自身之所以能夠獲得投資，分別有以下方面的原因：

一是業務資源的匹配，即 P2P 平臺與投資機構的用戶或行業資源能夠形成良好互補。這意味著專注于細分人群或行業的 P2P 平臺更容易產生對接，獲得融資。

二是平臺自身的競爭力，即該類平臺本身在體量、模式、資源等方面有自己的獨特優勢和特色，例如體量較大、有明星產品或創新性產品、受到傳統金融機構的認可等。

三是專注風控技術，9月 份以來有不少數據技術類平臺獲得投資，這在以前并不多見，說明風控技術創新已經逐漸在 P2P 借貸領域形成潮流。

四是優質的團隊背景，良好的團隊一直是投資機構的重要關注點，即使對于競爭日趨激烈環境下的初創平臺來說，擁有一只良好的團隊仍能通過自身實力開辟一個新市場；另一方面，優質團隊的機會成本更高，他們對于業務可能更加專注。

此外，通過對融資階段的分析可以發現，種子天使階段的項目多為針對垂直領域的創新平臺，說明沒有業務創新已經很難于現階段獲得早期資金；戰略投資階段的項目多為涉及供應鏈金融和融資租賃等業務的平臺，這類平臺比較容易與傳統的產業機構進行對接，從而獲得后者的投資。

因此，盡管目前的 P2P 借貸行業面臨政策、資產、信任度等多重風險，但行業的創新動力并沒有衰竭，依然受到資本的青睞。P2P 平臺應做好自身的風控建設，積極創新業務模式，深入細分市場，加強外部合作獲得業務資源或品牌背書，以獲得廣闊的發展空間。

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附錄：上周（20151207—20151213）互聯網金融投融資信息簡述

1、互聯網理財平臺 PPmoney 近日宣布成功登陸新三板

PPmoney 成立于 2012年，是一家針對個人和企業用戶的互聯網理財平臺。11月 份 PPmoney 主體公司廣州萬惠網絡科技有限公司與新三板掛牌公司天銳科技（股票代碼：430705）先后達成協議，分別為：萬惠網絡以現金方式認購天銳科技 70%的股權形成控股；天銳科技擬以 100 萬元人民幣收購萬惠網絡 100%的股權實現對其創新金融業務的拓展。但 12月8日 天銳科技又發布澄清公告，聲明對萬惠網絡的收購未達到重大資產重組條件，且公司目前仍按原有業務正常運營，不屬于借殼上市。

2、借鑒 FICO 模型進行信用管理的 P2P 平臺信用寶完成億元人民幣的 A 輪投資，朗瑪峰領投

信用寶成立于 2013年，是一家借鑒美國 FICO 模型提供 P2P 借貸服務的互聯網金融平臺，其創始人曾就職與 FICO 公司。根據信用寶官網披露數據，截至目前平臺的累計成交金額已超過 5 億元，累計用戶已超過 27 萬人次。該公司于近日宣布完成億元人民幣的 A 輪融資，領投方為朗瑪峰創投，另有德通資本、中美創投等機構跟投。

3、專注于車貸的 P2P 平臺恒信易貸完成來自珠南集團的首輪億元級融資

??? 恒信易貸成立于 2013年，是一家專注于汽車抵押貸款的 P2P 平臺，目前平臺產品主要包括抵押借款標、質押借款標及債權轉讓標。據其官網披露，截至目前該平臺已實現超過 10 億元的累計成交額。該公司于近日宣布獲得來自珠南集團的億元級投資，據有關報導披露，此次該投資方將占股 15%，另外恒信易貸也與凱贏資本在后續輪融資上達成了戰略合作。

4、新媒體影視眾籌平臺淘夢網獲得 4400 萬人民幣的 A+ 輪投資，厚德前海領投

淘夢網成立于 2012年，于當年6月 轉型為專注于做微電影項目的垂直類眾籌平臺。根據淘夢網官網披露，該平臺目前已實現 50 億的全網點擊量，有超過 1500 人次的創作者和將近 4300 人次的眾籌參與者，另有合作發行機構 62 家。據 12月8日 消息，該公司于近日獲得 4400 萬人民幣的 A+ 輪投資，領投方為厚德前海基金。

5、郵儲銀行引進 10 家戰略投資者，螞蟻金服、騰訊入股

12月9日，中國郵政儲蓄銀行宣布將引進 10 家戰略投資者，其中包括 6 家國際金融機構：瑞銀集團、摩根大通、星展銀行、加拿大養老基金投資公司、淡馬錫、國際金融公司；2 家大型國有企業：中國人壽、中國電信；2 家互聯網企業：螞蟻金服、騰訊。此次戰略引資全部采取發行新股方式，融資規模達 451 億元，發行比例為 16.92%。該銀行計劃于 2016年 在香港 H 股市場上市。

6、P2P 平臺大喬易貸獲得嘉燁地產和太極集團投資的 6000 萬人民幣資金

大喬易貸成立于 2015年，是達盈緊固件集團與河北太極緊固件集團合資打造的 P2P 平臺，其平臺產品多為車房抵押標。據其官網披露，自 7月 成立以來到目前已實現將近 350 萬元的累計成交量，累計注冊人數超過 800 人次。該公司于 12月7日 公布獲得嘉燁地產和太極集團聯合投資的 6000 元人民幣資金。

7、專注消費企業的私募股權投資平臺點石微投行完成首輪融資

??? 點石微投行成立于 2015年，是一家聚集生活方式類企業的互聯網私募股權投資平臺，主要幫助消費類企業對接專業投資機構和高凈值投資人，從而實現各方的投融資需求，其創始團隊具有豐富的金融、投資及傳媒經驗。該公司于 12月8日 公布完成其首輪融資，具體投資信息不詳。

8、互聯網理財平臺麻袋理財與中騰信共同獲得 4.2 億元人民幣的增資

麻袋理財于 2014年12月 上線，是中信產業基金旗下的互聯網理財平臺，其前身為騰牛網并于今年7月 更名。截至目前，麻袋理財的累計成交額已超過 35 億元。12月8日，麻袋理財與其戰略合作伙伴中騰信宣布將共同獲得 4.2 億元人民幣的增資，其投資方包括原有股東中信產業基金以及中航信托、華聯股份等金融機構和零售集團。

9、網貸基金平臺銀多資本完成千萬級人民幣的 A 輪投資

銀多資本于 2014年10月 上線，并于 2015年1月 戰略升級為互聯網金融 ETF 模式，致力于打造一個集投資理財、賬戶管理、私人服務為一體的綜合理財服務平臺。據銀多資本官網披露，目前平臺的累計成交額已超過 12 億，累計投資人已超過 5 萬人次。該公司于 12月11日 公布獲得千萬級人民幣的 A 輪投資，投資方包括九鼎投資黃曉捷、微貸網姚宏以及 “江南憤青” 陳宇。

10、移動互聯網金融服務平臺玖富戰略領投房產 O2O 平臺藍海購

據媒體公開報導，房產 O2O 平臺藍海購近日獲得玖富、唯獵資本等機構的戰略投資。藍海購成立于 2013年，是一家專注于新房領域的房屋移動交易平臺，玖富則是國內較早布局移動戰略的互聯網金融平臺，此次投資后，雙方將聯手打造開放式金融服務平臺 Home Bank，目前將主要基于現有業務為購房者提供首付貸、裝修貸、車位貸、按揭分期等系列房產金融服務。

11、比特幣電子商務平臺 Purse.io 完成 Digital Currency Group 領投的 100 萬美元種子輪融資

Purse 成立于 2014年，是一家對接擁有商品禮券的比特幣需求方和擁有比特幣的商品購買方的電子商務平臺，通過該平臺可以使得前者用未使用的商品禮券換取比特幣，同時使得后者可以用比特幣來購買亞馬遜商城的商品。該公司于 12月7日 公布獲得 100 萬美元的種子投資，領投方為 Digital Currency Group。

12、P2P 保險公司 Lemonade 獲得紅杉資本領投的 1300 萬美元種子投資

Lemonade 成立于 2015年，是一家采用 P2P 互助模式的保險公司，類似平臺有英國提供 P2P 車險的 Guevara 和德國提供個人意外險的 Friendsurance。由于 Lemonade 團隊對其產品信息及披露較少，可依據同類型平臺推測其模式大概為：由具有同類型規避需求的投保人形成小組，將保費投入平臺形成一個資金池，期限結束后如所有成員均未出險則可收回資金。該公司于 12月8日 宣布獲得 1300 萬美元種子輪投資，由紅杉資本領投，Aleph 跟投。

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