（原標題：中國資本創投新圣地：以色列，一個逆天的科技創業國度）

關于以色列的投資故事，起點完全可以不在以色列的任何一座城市，而在中國的機場。

9月22日凌晨1點，北京T2航站樓12號登機口前坐滿了人。一個小時之后，海南航空飛往特拉維夫的航班將從這里出發，登機口的工作人員開始提醒，由于本航班滿員，部分手提行李可能會被要求寄存。

“胡總，你談談最近在看的項目吧?！?/p>

“老何，最近我手頭有幾個看好的公司，想把他們收一下?！?/p>

“其實投資，重點還是看政府啊，一有扶持就好辦很多了。”

隨便找一個位子坐下，都仿佛置身于一個商務會議室。因為時值中以投資峰會開幕在即，往返中以的航班上，大部分是政府招商團隊、企業家、投資客、PE/VC等，他們討論的話題，清一色關于在以色列的募資、投資、收購等。

這些人在言談中透露出，他們不是第一次前往以色列，“你都不知道，那里的菜啊，別說一周，3天都不行，我帶了一大袋泡面?！薄袄相嵔o我們一人分了一瓶二鍋頭，還有榨菜?！?/p>

以色列，這個在歷史上被貼著戰亂、硝煙、沖突標簽的國度，正以強大的魅力吸引著人們的到來。

以色列旅游局相關人士告訴《二十一世紀商業評論》(下稱《21CBR》)記者，近兩年，前往以色列旅游、考察的人次呈爆炸式增長，據以色列國家旅游部的統計數據，2015年中國赴以色列旅游人數為4.74萬人次，與2014年相比增幅達43%，而2016年5月赴以色列旅游的中國游客人次比去年同期躍升了132%。

巴菲特曾說：“如果你來中東是尋找石油，那么你可以忽略以色列，如果你是在尋找智慧，那么請聚焦于此?！?/p>

前往那片圣土的中國企業家，究竟想尋找什么?

尋覓顛覆技術

從耶路撒冷一路驅車到特拉維夫，相距不到100公里的兩座城市，橫跨了將近3000年的歷史，前者鐫刻著宗教和傳統的烙印，散發著濃重歷史古都的味道，隨手觸碰的一塊石頭就是千年前的遺跡。而后者截然相反，沿海的特拉維夫充滿了大都市的氣息，到處都在新建樓宇、地鐵。

以色列的年輕人更喜歡在特拉維夫居住，這個只有107年歷史的經濟中心，現代而有活力。沿著特拉維夫的Givat HaAliya海灘行走，最大的感受是，以色列人對生活的熱愛，即便以軍在加沙地帶展開護刃行動時，海灘上玩耍的人群也未見減少。對于這個國家的居民來說，隨時可能面臨戰斗，在明天與意外到來之前，每一刻他們都希望是快樂的。

悲觀與樂觀兩種完全矛盾的情緒在以色列人的體內和諧相處，也正是這種對于戰爭的警惕，以色列幾乎所有領域的發展都有種濃重的“硝煙味”。在以色列國防軍內部的Talpiot部門專注于科技創新，當時兩位來自希伯來大學的科學家在1973年贖罪日戰爭后提出了這個想法，目的就是提醒以色列要彌補國土面積小、人口少的弱點，必須在科技上占據絕對優勢。

或許有人不知道，世界上第一臺手機是在以色列開發的，如今每天的手機通訊中，不論是中國移動、聯通還是其他通訊運營商，短信都是通過以色列依賽通訊先進的

XDSL寬帶技術或其換代產品DCME和VOIP技術傳送的，拷貝資料用的U盤、餐桌上的櫻桃番茄也出自以色列的移動儲存技術和育種技術，如今使用的膠囊胃鏡的發明人是以色列導彈科學家葛瑞爾.愛登。

工業應用、農業技術、生命科學、移動互聯網、金融科技、數據科學，除了宗教和戰爭，以色列人幾乎是用生命在創造發明。

以色列不到800萬的人口，擁有3.8萬名科學家，國土面積僅相當于半個珠三角，但它的高科技部門貢獻了總就業的百分之十，經濟總量的百分之十五，以及出口的百分之五十。至于研發經費占GDP的百分之四點二，雄踞全球第一。其他如初創企業、風險投資以及在納斯達克上市的公司數量，都名列世界前茅。

正如2010年上海世博會以色列館的主題宗旨一樣――“創新，讓生活更美好”，以色列人把創新當做一件認真的事在做，反復練習直至成功。

在今年DLD特拉維夫創新節的城市論壇上，年過花甲的市長羅恩.胡爾代上臺致辭前先歌舞了一段，希望用幽默方式來拉近與年輕人的距離，努力讓這座城市成為以色列創新力量的聚集地。

“政府并不會直接投入資金，但我們的角色是幫助創業者獲得更好的創業服務、優質的創業環境。”胡爾代告訴記者，8年前他上任特拉維夫市長時，就希望通過大量眾創空間、全市免費WIFI覆蓋等基礎設施、財稅優惠以及開放政府資源，為那些剛進入社會、羽翼尚未豐滿的人才打造良好的創業生態環境。

特拉維夫市政府提供的數據顯示，截至2015年，特拉維夫擁有加速器、眾創空間84個，超過倫敦的65個、巴黎的48個、柏林的24個。在特拉維夫，平均290位居民中就有一個在創業。這個面積只有52平方公里的城市里聚集了約1450家初創企業，是世界上人均初創公司數量最高的城市。

在特拉維夫最著名的羅斯柴爾德大道上，有來自中國、日本的孵化器與加速器。今年4月，來自中國的孵化器運營管理和科技創業動態成長的機構太庫，在特拉維夫成立了的以色列中國創新中心。與國內的孵化器相比，以色列當地的孵化器更簡單，更迷你一些，一棟不大的4層樓里，入駐了數十家創業企業。

“太庫專注服務人工智能與大健康領域，前者是美國為領頭羊，而后者則是以色列為首?！碧珟斓囊陨锌偨浝磬嵭⌒墙邮懿稍L時表示，以色列不同時期的企業，需要的資源不盡相同，初期的是基礎建設扶持，中期的是資金對接，成熟期企業則是對于打包市場資源的渴望，“以往以色列對市場的選擇更偏向于美國、歐洲，90%的資金與資源都來自這兩個區域。但現在這個比例在降低，中國的力量在顯現。”

如何進入投資圈，中國創投的操作偏好是什么?如何吸引中國的投資人?以色列的技術如何嫁接中國市場?這些對以色列創業者完全陌生的問題，都是太庫不斷教育這個異國市場的內容。“中美兩國的信息對稱程度遠遠高于中以之間，而且以色列當地政府對于創業項目的介入也更多，不同的政治環境、文化歷史使得中以之間的來往還處于非常早期的教育階段?！编嵭⌒钦f。

世界級的技術發明，卻身處一個方興未艾的投融資環境中，自然吸引了大量淘金客。

睿康投資的管理合伙人沙偉是今年赴以色列考察的投資人之一，她所在的基金專注于大健康領域，在此次以色列之行中，她接觸了5家醫療技術方面的創業企業。

“以色列的團隊擅長從一些切口很小的問題入手，比如一個團隊專門針對手術輸液的問題設計了一款自動輸液裝置，醫護人員可以不用一直關注患者的輸液情況?！彼@訝于以色列團隊的細致。

“很多創始人都曾是那個領域的專家，而且在以色列有一個很平等的氛圍，能夠幫助不同職業、層級的人交流。在中國很難約見一個陌生的名醫，但在以色列卻很容易，這個國家的很多發明與技術，就是這樣切磋、溝通出來的，打中真實痛點，彌補現有市場的不足?！鄙硞ヌ寡?，雖然目前她還沒有明確的投資標的，但從以色列初創企業當前的估值來看，相比硅谷與中國是很理想的，“或許以后價格被炒貴了，我還會去看看別的地方?！?/p>

東軟集團董事長兼CEO劉積仁也特地來到特拉維夫參加第二屆中以投資峰會，并宣布與以色列-中國私募股權公司英飛尼迪集團聯合成立一只規模2.5億美元的投資基金，用于扶持想在中國運營的以色列醫療器械公司。劉積仁透露，在以色列的每一天，他都安排了近10家技術型企業來溝通，涉及健康管理、醫療器械等領域。

“中以的文化差異很大，以色列的B2C領域做得并不好，需要中國的企業與合作伙伴加入一起做好?！庇w尼迪投資基金創始人高哲銘是此次會議的主席，在他看來，雙方的合作需要從政府開始向下輻射，更多的需要以色列來適應中國市場。

沿襲歐美巨頭套路

在以色列有一條6號公路，這條建國后才修葺的道路，走向與3000年前的河流走向完全一致，從埃及到加沙再到死海。這種精巧又古今關照的設計，在以色列當地并不少見，可想而知，要和心思如此縝密的猶太人打交道，并不容易。

耀途控股創始合伙人白宗義，曾為英飛尼迪集團投資總監，主導了多次中以跨境投資與產業整合，和以色列人打了多年交道，他最大的感受之一是以色列人極強的談判力與說服力，“他們幾乎都受過嚴格的部隊訓練，但他們的軍隊又極度扁平，個人能力與發展幾乎不受等級限制，拋開業務本身，單從團隊角度考慮，聽眾很容易在交流中被感染到。”

在以色列當地，有人開玩笑形容，這個民族有一種通用語言叫做“錢”，可想而知牽扯到錢的交易，以色列人都會謹慎且堅持。因此，別看如今以色列的資本熱潮如此洶涌，但在20世紀80年代，以色列是個VC匱乏的地區，即便科技領域成果頻出。

那時候，大部分精于商業的流散猶太人從未在以色列進行過投資。對這群聰明的人來說，商業和慈善應該被完全獨立對待，在以色列建國后，他們不計其數地將大筆物資、金錢饋贈給以色列，但卻沒有人愿意為其中的高新技術埋單。

要獲得這樣的民族信任，真誠的態度以及切實的利益，是交流法寶。

在中國創投圈，常會宣揚10分鐘給Term Sheet(投資條款協議)，半小時拍板。但在以色列的資本決策，一定要避免沖動、草率，不確定會成為以后不信任的根源。

其實，國內不少投資機構把Term Sheet看做是保密協議，而不是一種后續的承諾，這種信息不對稱、資金拖延甚至反悔而導致創業公司資金狀況出現問題的例子并不少見。但在以色列，給出Term Sheet就意味著嚴肅的承諾。

一位曾經參與以色列項目投資的相關人士告訴記者，國內企業在一些條款上出爾反爾，尤其在估值與投資金額上有出入，其實已經影響到以色列對中國資本的印象。

而且相較于每年龐大的商務考察團而言，真正進行以色列項目投資的企業仍占少數，白宗義表示，其曾在一位以色列創業者的桌子上看到200、300份來自中國企業家的名片，但該創業者表示進行后期跟蹤和投資的人卻很少。

白宗義告訴記者，以色列本土的VC主要集中在天使輪以及A輪階段，很少涉及中后期融資。一方面是因為科技類創新不像2C的消費類或者商業模式類創新，需要不斷燒錢。而技術類與資本之間的關系也很微妙，“從技術研發到有產品樣品，經過客戶驗證再進入下一代驗證，幾乎每一次獲得一些里程碑式的成功后，才有可能吸引到資本，并給出相對理想的估值?！?/p>

與此前沙偉的感受相似，在白宗義參與的多項投資中，“泡沫也會有，代表著未來趨勢的投資都可能會有泡沫，但在以色列還是可以用相對合理的估值，布局到與中國市場有協同效應的優秀企業?！?/p>

據白宗義的觀察與統計，軟件行業、通信、半導體行業是過去15年里以色列退出比例排名前三的行業，B輪后的投資方基本都有來自領先的產業資本，包括蘋果、谷歌、英特爾、思科等世界級巨頭。

很多不了解以色列的人會好奇，為什么世界500強中的大部分科技公司，都在以色列設有研發中心，并且成為全球研發倚重比例最高的部分，蘋果iPhone8核心部件的研制，英特爾最核心的芯片研發，全都在以色列完成。這也和上述提到的創投環境有關。

“以色列的創新非常聚焦，多數創新者從事產業鏈上游細分行業的從0到1的科技創新，通常那些巨頭會在B輪進入，參股后可能會根據項目進展，通過支付更高溢價實現收購，成為產業鏈上游的一部分?！闭绨鬃诹x所言，包括博通、微軟、谷歌在內的國際巨頭都在以色列有收購超過十家公司，并且均以上游產業為主。

這樣入股、市場化、最后收購退出的發展路徑很好理解，那些曾經在俄羅斯、歐洲等國控制著高精尖技術的猶太人，回國后帶回了技術，做出了一些顛覆式的創新與技術革命。但以色列的市場小，產品要規模化很難，要是做2C產品，優勢不大。因此，產業鏈上游優勢相對明顯，也引來巨頭們頻拋橄欖枝?，F在很多行業巨頭的研發中心，原本就是以色列的一家公司或者幾家創業公司組合更名而成。

沿襲這些歐美巨頭的道路，中國企業也想在以色列分得一杯羹。

小心翼翼的中國資本

戈蘭高地是以色列重要的軍事要塞，一度成為以色列、黎巴嫩與敘利亞的必爭之地，上山沿途有不少小販，推車賣著椰棗、蜂蜜，看到亞洲人就喊著簡單的中文“你好”。事實上，在去年，他們的問候方式還是“Chinese?Japanese?”

中國正成為以色列重要的海外市場。在特拉維夫，中文的兼職翻譯價格已經達到300-400美元/時。

普通的以色列人對于中國的印象大都來自幾起收購案：

2010年，中國化工集團14.4億美元收購以色列Adama(原馬克西姆.阿甘)公司，2014年光明乳業以估值150億人民幣收購以色列乳業公司Tnuva，復星集團收購以色列化妝品公司AHAVA，巨人香港、云峰基金等中國投資人組成的財團以44億美元現金收購專注休閑社交手機游戲業務的以色列公司Playtika。海航等大型投資集團也開始醞釀在以色列的投資，目標或在酒店或者高科技行業。

“中國企業都好有錢，每次來都上千萬、好幾億這么買?！币陨挟數匾晃粚в蜗蛴浾吒袊@，在他帶領的中國企業訪問團中，談水利、新能源技術收購的不在少數。

有錢，是大部分以色列人對于中國的第一印象，但對于中國資本來說，投資邏輯、管理水平以及契約精神，是在中資走向以色列的過程中最需要改善的部分。

每年耀途資本會組織眾多中國企業對以色列特定產業進行深度考察，其中不少還是上市公司的負責人，只不過要促成交易，好事多磨。

一方面，對于大部分中國企業家來說，以色列還是一個相對遙遠、陌生的國度，橫跨6個時區，不論時差、文化、語言都成為障礙，每一次見面洽談，項目的實地考察，又都是成本。

另一方面，如果對比美國硅谷與以色列的創新創業環境，由于背靠美國強大的市場容量，不論商業模式顛覆與科技創新都游刃有余，而以色列以純技術創新為主，對于投資者本身的要求很高，需要對行業趨勢有基本判斷，對技術有相對深刻的理解，而且投后管理很容易水土不服。因此，包括中國平安、阿里巴巴、百度在內的中國企業在直接投資標的的同時，也化身LP，采用基金投資的方式主導在以色列的產業布局。

根據以色列風險投資研究中心IVC提供的數據，中國投資者赴以色列的數量不斷增加，但成交的單數并沒有太多增長，相信中國投資者在未來幾個月將持較為謹慎的投資態度。

但同時，中國對于以色列基金的投資依然保持較好的增長勢頭。2016年，中國在以色列VC基金的投資量將增長18%至10億美元。這一數據的背后，是以色列創投界首屈一指的基金，一半左右都獲得了來自中國的投資。

“我們主要看的方向是B2B企業級服務、物聯網以及消費升級，只投那些從0到1的技術驅動型公司?！卑鬃诹x告訴記者，項目數量不會太多，“對于以色列的項目來說，除了資金，更在乎的是背后能夠給到的資源。一般接觸過的項目，不論我的公司是否投資，如果有需要，我都會將國內的市場資源開放給他們接觸?！?/p>

在白宗義操作的案例中，也曾有與其他基金競爭同一個項目的情況，但誰能夠為這些技術找到合適的市場落地，并且打通渠道，就會成為最后的勝利者。

目前，耀途資本已經在企業級服務、AR、物聯網以及智能硬件上布局，但白宗義也坦言，來自中國的產業資本，在以色列的兼并收購更多還是側重于傳統行業中的規模型企業?！叭绻搶σ陨屑夹g消化吸收再創新的能力，中國的企業還有欠缺，另外，中國資本市場對于上市公司收購標的的財務指標有嚴格的監管要求，這對于單純技術型的創新公司來說，在早期階段進行收購是不太現實的。”