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文 | 新文化商業(yè)，作者 | 五年，編輯 | Amy Wang

“我是虧損企業(yè)的代表樊路遠(yuǎn)，在這個(gè)行業(yè)我算是一個(gè)新人。”2019年5月28日舉行的第七屆大會之網(wǎng)絡(luò)視聽CEO大會上，阿里巴巴集團(tuán)合伙人、阿里大文娛總裁樊路遠(yuǎn)在正式演講前，先做了一個(gè)幽默的自我介紹。

話剛落音，當(dāng)晚作為阿里大文娛板塊“雙拳”之一的阿里影業(yè)，發(fā)布截至2019年3月31日前的12個(gè)月財(cái)務(wù)業(yè)績（未經(jīng)審核）。公告發(fā)布次日，阿里影業(yè)收盤價(jià)1.55元/股，每股微跌1.9%。在市場看來，影視寒冬季下阿里影業(yè)此次財(cái)報(bào)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

“虧損收窄”成為關(guān)鍵詞。報(bào)告期內(nèi)，阿里影業(yè)營收為30.34億元（人民幣，下同），較去年同期的27.75億元增長9%；經(jīng)營虧損由去年同期11.6億收窄至4.97億，收窄6.63億；凈虧損從過往期間的12.45億元收窄至報(bào)告期的人民幣2.54億元，同比大幅收窄10億元，降幅達(dá)到80%。

雖然凈虧損依舊持續(xù)，但是收窄一詞還是奠定了阿里影業(yè)整體業(yè)務(wù)能力向上的態(tài)勢。公司的互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)業(yè)務(wù)板塊在報(bào)告期內(nèi)獲得收入24.64億元，較去年同期增長13%，實(shí)現(xiàn)盈利。

在報(bào)告期內(nèi)，阿里影業(yè)參與投資影視作品涵蓋2018年暑期檔與國慶檔、2019年春節(jié)檔票房冠軍影片，累計(jì)總票房近200億表現(xiàn)優(yōu)異。而三大黃金檔期主控爆款影片的缺失也稍顯遺憾。在發(fā)布“錦橙合制計(jì)劃”、借款7億現(xiàn)金換取參與華誼項(xiàng)目優(yōu)先參與權(quán)及投資博納影業(yè)、Amblin（安培林娛樂）等中外制作公司背后，能夠看出阿里影業(yè)對于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的渴望。

線下驚喜：3500家影院沉淀降低市場宣發(fā)成本

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)逐漸成為院線電影全案營銷標(biāo)配，此業(yè)務(wù)板塊也成為阿里影業(yè)三大主營業(yè)務(wù)最重要的收入來源。

當(dāng)前，阿里影業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)板塊主要由互聯(lián)網(wǎng)票務(wù)業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)兩部分構(gòu)成。其中，票務(wù)業(yè)務(wù)中包含淘票票與鳳凰云智，宣發(fā)業(yè)務(wù)涵蓋燈塔、電影宣發(fā)及內(nèi)容參投。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)阿里影業(yè)互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)板塊收入24.64億，相較去年同期21.78億增加13%。在營收整體占比中，2019年財(cái)報(bào)中的互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)業(yè)務(wù)以81.18%的占比，略高于去年同期占比78.48%。顯而易見，此業(yè)務(wù)板塊在阿里影業(yè)的營收地位更加穩(wěn)固。

報(bào)告期內(nèi)，票務(wù)及其他服務(wù)產(chǎn)生11.68億收入，幾乎占據(jù)總營收的一半，同比增長15%，主要原因是得益于市場份額的增長。值得肯定的是，報(bào)告期內(nèi)該指標(biāo)的毛利率82.77%高于去年同期78.45%。票補(bǔ)的限價(jià)及逐漸消失，是推動毛利占比增加的有利因素之一。同時(shí)，這也使得提升市場占有率的有效手段更加匱乏。如何通過非票補(bǔ)手段提升淘票票在線購票市場占有率，成為阿里影業(yè)的一道思考題。

在云智系統(tǒng)方面，報(bào)告期內(nèi)營收相較去年同期的毛利率均保持在99%以上，相差無幾。在營收方面，2019年財(cái)報(bào)期同比減少4%，主要原因是由于線上購票人次的降低。票補(bǔ)的逐漸取消與不斷上漲的平均票價(jià)，或?qū)⑹蔷€上購票人次降低的主要原因。

內(nèi)容宣發(fā)及參投業(yè)務(wù)方面，在宣發(fā)能力增強(qiáng)的作用下，該項(xiàng)營收相較去年同期大增17%。與此截然相反的是，毛利率由去年同期的87.38%降低至報(bào)告期內(nèi)的64.58%。

值得一提的是，在按性質(zhì)分類的費(fèi)用中，市場及宣傳費(fèi)用15.79億，相較去年同期32.08億下降50%。阿里影業(yè)為了增加線下沉淀收入，與3500家影院建立合作等動作，在宣傳成本的控制上進(jìn)步不小。因此，在毛利同比降低的情況下，內(nèi)容宣發(fā)及參投業(yè)務(wù)的營收凈利潤相較去年同期未必減少。

出品院線項(xiàng)目品質(zhì)整體提升，但短期盈利依然困難

內(nèi)容制作業(yè)務(wù)，一直是阿里影業(yè)想要去互聯(lián)網(wǎng)化的重點(diǎn)發(fā)力對象。

在報(bào)告期內(nèi)，阿里聯(lián)合出品了多部票房與口碑齊飛的佳作，出品/聯(lián)合出品的電影票房接近200億。這一成績，傳統(tǒng)影視制作公司顯然難以望其項(xiàng)背。其中，六部國產(chǎn)片的單片綜合累計(jì)票房（含服務(wù)費(fèi)）超過10億，包括2019年春節(jié)檔票房冠軍《流浪地球》、2018年暑期檔及國慶檔票房冠軍《我不是藥神》《無雙》等。

除了國產(chǎn)電影之外，阿里影業(yè)還參與了《綠皮書》《碟中諜6》等爆款進(jìn)口片的聯(lián)合出品。盡管這些中外作品票房成績優(yōu)異，然而由于多以聯(lián)合出品方身份參與投資，所以市場收益有限。國內(nèi)三大黃金檔期期主控爆款作品的缺失，對于阿里影業(yè)整體及內(nèi)容制作業(yè)務(wù)而言，都是一種難言之痛。

在報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)營收4.59億，相較去年同期5.56億減少17%。相較去年同期該業(yè)務(wù)盈利576.1萬，今年報(bào)告期內(nèi)則虧損2.21億。由于報(bào)告期內(nèi)處于內(nèi)容策略的調(diào)整期，這些虧損一方面消化掉了歷史項(xiàng)目，另一方面為新財(cái)年項(xiàng)目儲備做準(zhǔn)備。雖然報(bào)告期內(nèi)阿里影業(yè)內(nèi)容制作業(yè)務(wù)收益虧損，但其對具有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容主控作品的追求一直都在路上。

2018年11月9日，阿里影業(yè)發(fā)布“錦橙合制計(jì)劃”，宣布將在未來五年、四大檔期，推出20部合制優(yōu)質(zhì)電影。阿里影業(yè)將以主投、主控或主宣發(fā)的身份，扶植優(yōu)秀內(nèi)容創(chuàng)作。其中包括2019年春節(jié)檔上映，取得1.24億票房的《小豬佩奇過大年》；路陽導(dǎo)演的《刺殺小說家》、劉德華、劉青云主演的《拆彈專家2》以及5月22日開機(jī)許鞍華導(dǎo)演的《第一爐香》等。

2019年1月23日，華誼兄弟發(fā)布公告宣布公司與阿里影業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，阿里影業(yè)向華誼兄弟提供7億元借款，借款期限為5年。同時(shí)，華誼集團(tuán)承諾，5年內(nèi)至少完成主控并上映10部院線電影的產(chǎn)能。在合作期限內(nèi)，阿里影業(yè)則對其享有優(yōu)先投資權(quán)，同等核心商業(yè)條件下，阿里影業(yè)也可作為聯(lián)合方與華誼集團(tuán)優(yōu)先合作發(fā)行。由于現(xiàn)在文娛產(chǎn)業(yè)資金普遍匱乏，合作發(fā)行電影比融資發(fā)行電影所需要付出的利息成本要少很多，因此合作雙方都能各取所需。

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)阿里影業(yè)對外的三項(xiàng)最大投資對象分別是擅長主旋律大片的博納影業(yè)、精于小眾文藝片打造的和和（上海）影業(yè)及創(chuàng)始人為斯皮格伯格的Amblin。這些中外影企，均處于影視產(chǎn)業(yè)鏈上游內(nèi)容制作或發(fā)行領(lǐng)域。

阿里影業(yè)對于參與優(yōu)質(zhì)作品創(chuàng)作的野望，可見一斑。在不斷的嘗試與經(jīng)驗(yàn)積累中，當(dāng)前內(nèi)容制作業(yè)務(wù)的短板，或?qū)⒊蔀槿蘸蟀⒗镉皹I(yè)上升空間最大的成長洼地。阿里影業(yè)的阿喀琉斯之踵，有望蛻變成支撐公司整體業(yè)績增長的新大陸。

IP授權(quán)和開發(fā)增幅高，但占比低

以衍生品授權(quán)開發(fā)和影視娛樂投資服務(wù)為核心的綜合開發(fā)業(yè)務(wù)，是阿里影業(yè)的重要戰(zhàn)略版塊之一。目前該業(yè)務(wù)雖然占比低，但增速最快，不可小覷。該業(yè)務(wù)獲得收入1.11億元，相對于過往同期增長174%，營業(yè)收入首次實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增幅。

目前，阿里影業(yè)旗下衍生品授權(quán)平臺阿里魚，已成功搭建一個(gè)IP交易平臺。為IP版權(quán)方與使用者提供溝通渠道，便于IP多元化變現(xiàn)。另一方面，也為衍生品開發(fā)的品類選擇及價(jià)格定位，提供更多服務(wù)方案。目前，阿里魚已經(jīng)連接了旅行青蛙等200余個(gè)IP，超十萬加粉絲。

眾所周知，受制于盜版泛濫、知識產(chǎn)權(quán)意識薄弱等不利因素，IP衍生品的前景雖然遼闊，但短期內(nèi)上升空間有限。此外，正版衍生品的高昂價(jià)格，對于多數(shù)國內(nèi)觀眾的消費(fèi)能力也是一種考驗(yàn)。

在市場還未成熟之際，阿里影業(yè)布局衍生品業(yè)務(wù)顯然更多考慮更多的是積累經(jīng)驗(yàn)與儲存IP。等到時(shí)機(jī)成熟，綜合開發(fā)業(yè)務(wù)的未來變現(xiàn)能力不容小覷。阿里現(xiàn)在下的這步棋，需要等待時(shí)間的檢驗(yàn)。

就在近日，有消息稱阿里巴巴考慮在中國二次上市，通過在香港上市募資200億美元，目標(biāo)是最早今年下半年遞交上市申請。對此，港交所行政總裁李小加稱，非常歡迎阿里回到香港上市。如果消息成真，人們對于同樣港股上市的子公司阿里影業(yè)是否抱有更多期待呢？“阿里影業(yè)始于電影，卻不止于電影。”也許用樊路遠(yuǎn)的一句話回答再合適不過。

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