萬達(dá)旗下AMC影院或?qū)⒋竺娣e關(guān)停至8月,面臨破產(chǎn)危機
圖片來源@視覺中國
鈦媒體注:針對“萬達(dá)控股的美國AMC院線申請破產(chǎn)”的消息,萬達(dá)集團今日在其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱,純屬謠言。不過,就鈦媒體多方獲取的資料顯示,AMC在疫情之下已陷入了前所未有的危機,并已向律所尋求破產(chǎn)保護。
4月13日消息,美國最大影院運營商AMC院線(AMC.US)股票暴跌20%,收盤價為2.08美元,逼近3月17日創(chuàng)出的歷史新低價1.95美元,最新總市值2.17億美元。
據(jù)《紐約郵報》報道,受新冠肺炎影響,今年3月17日,AMC宣布關(guān)閉了1000家影院(美國630家);4月開始,AMC將不再支付租金。為在疫情期間降低成本,AMC還解雇了600多名企業(yè)員工。此外,包括CEO亞當(dāng)·阿倫在內(nèi)的25000名員工暫時停職,并且啟動了影院高管減薪計劃,以留存現(xiàn)金。
已向律所尋求破產(chǎn)保護
國內(nèi)對于美國這家最大的院線企業(yè)AMC的了解,很大程度源自其與萬達(dá)集團的關(guān)系。公開資料顯示,萬達(dá)集團曾在2012年以26億美元的交易金額購買AMC娛樂100%股權(quán)。此后,萬達(dá)的持股比例有所下滑,但在2018年,萬達(dá)仍持股半數(shù)。
此前,針對員工停職、高管減薪、不支付租金等措施,AMC在聲明中明確提出,“AMC沒有收入,大量固定成本仍在繼續(xù)。這是完全必要的措施,以保證現(xiàn)金流及在健康危機解除后,AMC能再次開業(yè)。”仍繼續(xù)工作的員工,也會減少工作時間和工資,停止工作的員工將沒有收入。但隨著現(xiàn)金儲備的減少,AMC劇院面臨的境遇正變得更加嚴(yán)峻。
4月7日,信用評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球就將AMC的信用評級從B降至CCC-級,一些分析師及媒體對AMC面臨的破產(chǎn)風(fēng)險直言不諱。
上周四,美國娛樂媒體variety的一篇報道中寫道,研究機構(gòu)MKM Partners的一位分析師Handler表示,“基于影院至少關(guān)閉到8月份,并且AMC缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流一直維持到停業(yè)結(jié)束,我們認(rèn)為公司很快會面臨破產(chǎn)。”
據(jù)AMC的財報數(shù)據(jù)顯示,截至2019年年底,其庫存的現(xiàn)金及等價物為2.65億美元,此外還包括3.3億的信貸額度。Handler還在其報告中提到,AMC是在他們看來最沒有財務(wù)彈性的會展類公司之一,企業(yè)在沒有收入的情況下,每個月需要花費1.55億元,這使其現(xiàn)金流大約能維持到6月或7月。
此外,這位分析師還表示,即便AMC能夠獲得美國政府的救助基金,其高額的杠桿率——達(dá)47.5億的負(fù)債也使之不可避免的面臨重組。
在此后4月10日《紐約郵報》的報道中也提到,AMC目前已經(jīng)在與威嘉律師事務(wù)所進(jìn)行談判,以尋求申請破產(chǎn)保護的可能性。而這還不是AMC近日唯一尋求法律協(xié)助的機構(gòu)。在此一周之前,《華爾街日報》表示AMC的債權(quán)人就已經(jīng)聘請了另一家律師事務(wù)所Gibson Dunn & Crutcher,就可能的重組向AMC提供建議。
知情人士表示,目前AMC與威嘉律師事務(wù)所的談判尚處于初期階段。盡管如此,該消息人士稱該公司申請破產(chǎn)的可能性已經(jīng)越來越大。
畢竟,AMC的許多電影院都設(shè)在購物中心內(nèi),目前,美國的所有商場都處于關(guān)閉狀態(tài),影院會是最后開放的場所。即便等疫情基本解除,AMC的院線從逐步開放到恢復(fù)人氣,還將是漫長的過程。
并且,AMC旗下的275家卡麥克影院在此次疫情中也為其拖了后腿。
2016年,AMC以11億美元收購了美國電影院頭部企業(yè)卡麥克(Carmike Cinemas Inc.),此舉使AMC代替了Regal Entertianment Group (RGC),登上了全美最大影院運營商的寶座。而如今,當(dāng)初的雄心卻落得如今負(fù)債累累的下場。
甚至,上周五一家律所還宣布正在就Carmike Cinemas等收購案調(diào)查AMC院線的高管和董事。
破產(chǎn)重組或為較佳選擇
不過,就目前的情狀來看,也有一些媒體和機構(gòu)對于AMC的現(xiàn)狀表達(dá)了不同看法。
正因為AMC目前面臨的嚴(yán)峻形勢,影院已告知出租方4月開始不再支付租金。據(jù)《Variety》報道,隨著這項措施的采取,有分析人士認(rèn)為這會使AMC無收入狀態(tài)的現(xiàn)金流維持時間翻番。
在分析師Eric Wold看來,AMC也可能會獲得供應(yīng)商的運營資金援助,同時也可能獲得一些影視公司的延期支付許可,這些也許能使該企業(yè)獲得更長時間的資金安全保障。因此,他將AMC的股票維持中性評級。
無獨有偶,Deadline的一篇報道也從行業(yè)的角度表達(dá)了相對樂觀的觀點:即便AMC進(jìn)入了破產(chǎn)程序,也不意味著所有影院都永久關(guān)停,部分影院依然可能在疫情過去后重新開放。
根據(jù)《美國法典》第11章破產(chǎn)法,在涉及破產(chǎn)程序時,影視公司和發(fā)行商都會被視為關(guān)鍵供應(yīng)商,這些利益相關(guān)方的權(quán)益需要被充分考慮。在破產(chǎn)術(shù)語中,關(guān)鍵供應(yīng)商是擁有專業(yè)技能、強制安全認(rèn)證或?qū)S挟a(chǎn)品的供應(yīng)商,其服務(wù)的中斷將對債務(wù)人的經(jīng)營產(chǎn)生重大的負(fù)面影響。
換言之,由于AMC院線的票房大約占全美電影票房的1/4(周末時甚至高達(dá)30%),破產(chǎn)清算將影響全美電影產(chǎn)業(yè)鏈的上游和中游企業(yè),從而對全行業(yè)造成難以估量的損失。因此,影視公司和發(fā)行商不會讓AMC輕易倒閉,從而大規(guī)模縮減電影產(chǎn)業(yè)鏈終端的市場。
因此,破產(chǎn)重組、縮減影院規(guī)模或許是比破產(chǎn)清算更現(xiàn)實的方式。
連年擴張,早已面臨財務(wù)困境
事實上,AMC也還在試圖尋求在5月份重新開放部分地區(qū)的影院。但鑒于紐約地區(qū)目前還有7.6萬名新冠肺炎患者,該中心地區(qū)能否在夏日恢復(fù)營業(yè)還是未知數(shù)。
盡管Deadline對于AMC的未來還尚存希望,但對于有著龐大資產(chǎn)的這家院線公司來說,犧牲部分影院的斷臂求生行為或許是必不可少的。在發(fā)行商看來,AMC于2016年收購的200多家卡麥克影院的收入一直是杯水車薪,是AMC的財務(wù)包袱。此次疫情,AMC應(yīng)該放棄這部分業(yè)務(wù),從而盡可能將其從資金困境中拯救出來。
時間回溯到1999年-2001年,美國的幾大院線公司Regal、卡麥克、Loews Cineplex、United Artists由于極速擴張幾乎同時宣布破產(chǎn)。此后數(shù)年,多家院線公司接連被收購和合并,Loews于2006年與AMC合并,Regal則被英國的Cineworld收購,AMC則是2012年被大連萬達(dá)100%收購。
此后,AMC又重新開啟了其開疆拓土之路——2013年,AMC上市后開始了王健林布局全球電影渠道的戰(zhàn)略,先后大舉收購了歐典院線(Odeon& UCI)、北歐院線(Nordic)和卡麥克院線(Carmike)三大歐美院線公司。
然而如今,當(dāng)疫情的黑天鵝事件降臨,昔日曾一路高歌猛進(jìn)擴大其地盤的AMC,終于也面臨著瀕臨破產(chǎn)的危機。
事實上,連年擴張的AMC面臨財務(wù)困境也由來已久。該公司2019財年年報中,歸屬于母公司普通股股東凈利潤為-1.49億美元,同比下降235.42%,營業(yè)收入為54.71億美元,同比上漲0.19%。而在2018年,該公司凈收益1.10億美元,總營收54.61億美元。
面對困境,AMC也并沒有及時采取合理的措施。
自2017年以來,AMC的運營費用就呈現(xiàn)出大規(guī)模增長趨勢,營收增長六成卻仍未盈利。因此,基于戰(zhàn)略考慮,萬達(dá)集團已于2018年9月將持股比例降至50.01%。
盡管萬達(dá)目前對AMC依然保持有控制權(quán),但萬達(dá)電影在今年4月公開表示,AMC為萬達(dá)集團的子公司,與萬達(dá)電影不屬于同一體系。因而,雖然萬達(dá)電影受疫情的影響,2020年一季度的財報情況不可能樂觀,但AMC深陷的困境基本對萬達(dá)電影的影響有限。
至于AMC能否走出疫情危機,則取決于其有沒有更多自救措施跟進(jìn),同時也取決于美國乃至全球的疫情趨勢能否盡快趨緩。
(本文首發(fā)鈦媒體 APP,編輯陶淘綜合)
參考資料:
“AMC theaters in talks to hire bankruptcy law firm Weil Gotshal amid coronavirus shutdown ”,New York Post, author: Lisa Fickenscher and Alexandra Steigrad;
"AMC Theatres Bankruptcy Likely, Analysts Say",Variety, author: Todd Spangler, Rebecca Rubin;
"AMC Theatres Bankruptcy Rumors Grow, But That Move Wouldn't Be The End Of The Chain Or The Biz, Deadline, author: Anthony D'Alessandro, Jill Goldsmith.
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