九安醫療兩月收獲27個漲停板，新冠檢測試劑盒有何“鈔”能力？丨科股寶

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九安醫療兩月收獲27個漲停板，新冠檢測試劑盒有何“鈔”能力？丨科股寶

楊亞茹

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百億美元市場的海量機會，正砸向國內居家新冠檢測試劑盒廠商。

九安醫療兩月收獲27個漲停板，新冠檢測試劑盒有何“鈔”能力？丨科股寶

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元旦之后，新冠檢測概念股率先爆發，且持續飆升。

年內至今10個交易日，覆蓋69只成分股的同花順新冠檢測概念（885917.TI）指數累計上漲23.2%，屢創新高，部分個股更是蒙眼上竄，九安醫療（002432.SZ）似乎成為最大贏家。

截至1月14日，九安醫療年內收獲4個漲停板。拉長時間線，2021年11月至今，九安醫療已經收獲了27個漲停板，成為名副其實的“跨年妖股”，60日漲幅達1114.19%，穩居A股市場股票上漲大軍的第一席位。

去年春節前，因為春運返鄉需做多次核酸檢測，新冠檢測概念股成為市場香餑餑（詳情見核酸檢測成春運最大“訂單”，中國第三方醫檢市場規模或達千億 | 科股寶）。今年春節前，市場新一輪的追捧，則有著不全一樣的邏輯。從大漲到漲停，生產家庭快速檢測試劑盒、并在國外取得上市獲批的企業是主導板塊上漲的主力軍。

日前，美國白宮宣布了新冠快速自測計劃，從1月15日開始，美國政府將正式實施這一計劃。按照CNBC最新報道估算，美國政府免費向民眾發送的快速檢測試劑（抗原試劑），月需求量或將達到26億劑，涉及的采購金額預計超百億美元。

這一龐大的新冠自測市場立馬吸引了二級市場的眼球，新冠檢測概念股原地起飛，但在眾多公司中，九安醫療持續兩個月的上行行情，卻并非單純地由新冠自測盒市場的爆發催生。

“跨年妖股”是如何煉成的？

27個漲停板是由一連串利好消息釋放串起來的。

1月12日晚、14日早間，九安醫療分別公布了最近拿下的三筆訂單，累計金額達92.8億元人民幣。

根據公告，公司在2021年12月21日收到美國紐約衛生部（New York State Department of Health）、紐約非營利組織Health Research Incorporated的采購訂單，合計金額為6531萬美元（約合人民幣4.16億元）；2022年1月十日，與美國紐約州衛生部簽訂《銷售合同》，合同價稅合計金額達1.2億美元（約合人民幣7.64億元）；美國子公司和美國ACC于當地時間2022年1月13日簽訂了《采購合同》，向其銷售iHealth試劑盒產品，合同價稅合計金額為12.75億美元（約合人民幣81億元）。

前一日，累計11.8億元的兩張訂單一經公布，九安醫療在13日開盤一字漲停，次日一早公布的80億訂單，將公司股票送上了近兩個月來的第27個漲停板。

上述采購訂單均由九安醫療美國子公司iHealth Labs.Inc（下稱“美國子公司”）和紐約州衛生部簽訂，采購產品即為美國子公司研產的新冠病毒抗原家用自測OTC試劑盒。兩個月前，九安醫療宣布該產品獲得獲得美國FDA-EUA授權，可在美國和認可美國EUA的國家/地區銷售。

2021年11月7日公布的新冠自測盒獲批消息并未迅速傳導至二級市場，直到九安醫療開始頻繁在互動易上回答投資者的提問，聲稱該試劑盒產品在美國現貨熱銷，當前月產能為1億人份，計劃估算到2022年初，產能增至每月2億人份。

這讓九安醫療的股價從低谷起飛，2021年11月15日起至25日，九安醫療狂攬9連板，股價增幅達136.2%，期間，深交所在23日下發關注函，但并未影響到其股價走勢。而這僅是九安醫療股價大幅躍升的第一階段。

九安醫療過去兩個月股價走勢（圖源自富途）

11月26日，奧密克戎（Omicron）病毒在在非洲被發現，引發全球關注，當天經歷小幅回撤的九安醫療迅速放出消息——從原理上講，我們相信公司的抗原檢測產品可以檢測到Omicron變異毒株。熟悉的漲停板再次出現，持續了三個交易日。

從公司公告到互動易回應，再到接受機構和公司高管接受媒體采訪，九安醫療通過多個渠道密集發布新冠自測試劑盒的新進展。奧密克戎病毒出現在天津后，1月10日，九安醫療緊跟疫情變化，向天津市疫情防控指揮部提交了《關于采用家庭自測盒實現奧密克戎新冠防疫1+1的建議》。

附和利好消息的節奏，九安醫療股價大踏步沖高。截至1月14日收盤，九安醫療報收75.28元，較其公布新冠自測盒在美獲EUA授權之前的收盤價（11月5日，6元/股）上漲1054.67%。

圍繞股價猛漲，九安醫療去年11月以來累計發布12條股價一場波動或風險提示公告，在這一時間范圍內，深交所向九安醫療下發4份關注函，當中3份都在關注該公司新冠自測盒的獲批、銷售情況。

包括要求九安醫療回復是否存在利用互動易平臺迎合市場熱點、炒作公司股價的情形，其宣稱的產能及產能擴張計劃、產銷量、市場份額是否存在誤導性陳述或宣傳、廣告、夸大性質的表述，試劑盒在Amazon美國網站的銷售情況，以及說明公司相信試劑盒可以檢測到Omicron變異毒株的依據，等等。

無論是風險提示，還是深交所關注函，都沒能攔住投資者的熱情，在游資攪動之下，九安醫療直線拉升，長居媒體頭條，這家公司自身究竟有什么實力？

事實上，九安醫療上市后的11年時間里，在資本市場的高光時刻并不多，但在玩轉概念和粉飾財報方面“長袖善舞”。

十年前，移動互聯網概念開始大火，主營家用醫療健康電子產品研發、生產和銷售的九安醫療在2013年搖身一變成為移動醫療解決方案提供商，股價在2015年6月漲到超43元，而兩年半前其股價僅4塊多，但旗下產品依舊是血壓、血糖、心律、體脂等領域的健康類可穿戴設備。2014年，九安醫療還曾派出旗下品牌進入小米產業鏈，并獲得小米戰投，2020年因銷售額溫槍業績大漲。

縱觀九安醫療的2020年之前的財務表現，卻不盡如人意，營收規模小且虧損纏身，值得注意的是，其虧損呈現出規律性，通過出售資產等資本手段，九安醫療對于財務數據如何呈現有很強的掌控力，但其上市以來公司的經營現金流僅2012年、2020年為正。此外，市場上關于九安醫療股權激烈是否涉及利益輸送的質疑聲也不少。

鈦媒體App制圖

2021年前三季度，九安醫療營收同比下降50.82%至7.9億元，歸母凈利潤同比下降86.19%至5012.8萬元。目前，九安醫療除了銷售硬件產品之外，還在推進糖尿病患者的線上線下、院內院外的“O+O”模式。不過從2021年財報來看，公司iHealth 系列產品已經成為營收主力，從2019年的兩成的收入占比升至七成，而此番引爆公司股價的新冠檢測試劑盒就屬于該產品系列。

催漲“猛藥”：新冠快速自測試劑盒

這是一樁出海生意，疫情更為嚴重的海外是剛需市場。

新冠快速自測試劑盒與國內的新冠核酸檢測原理不同，一般采用抗原、抗體檢測試劑，具有檢測速度快、不需要專業設備和人員、準確度將對較高、適合現場檢測等特點。

新型冠狀病毒基因編碼N蛋白、E蛋白和S蛋白等多個結構蛋白，這些蛋白包括多個抗原表位，利用抗原與抗體特異性結合的原理，就可通過抗體檢測抗原的存在，以證明樣本中是否含有新型冠狀病毒。抗原檢測試劑盒的樣本類型包括口咽拭子、鼻咽拭子、痰液、血清、血漿等。
抗體檢測試劑則是利用抗原與抗體特異性結合的原理，通過抗原檢測IgM和IgG抗體的存在來證明人體是否已經感染新型冠狀病毒，病毒感染人體后會刺激漿細胞產生特異性抗體IgM和IgG，前者產生早，感染病毒后快速產生、維持時間短、消失快，被作為早期感染指標，后者產生晚，維持時間長，消失慢，被作為感染和既往感染指標。抗體檢測試劑盒的樣本類型包括血清、血漿和全血。
核酸檢測試劑是以新型冠狀病毒的基因序列為檢測靶標，通過PCR擴增，使選擇的靶標DNA序列指數級增加，在有病毒的樣本中，新擴增的DNA序列會與預先加入的一段熒光標記探針結合，產生熒光信號，相反，在沒有病毒的樣本中無法檢測到熒光信號增強。核酸檢測樣本一般為鼻拭子、咽拭子、鼻咽拭子、痰液、支氣管灌洗液等。

抗體/抗原檢測試劑常用膠體金法、免疫熒光層析法、酶聯免疫發和化學發光法，其中，膠體金法操作便捷，可以直接目視判讀，一般耗時15分鐘可完成測試，九安醫療在美獲EUA的新冠快速自測試劑盒就是膠體金法。

雖然抗體/抗原檢測試劑盒有多項便利，但較難發現感染初期或無癥狀感染者，核酸檢測結果是人體是否感染新冠病毒的“金標準”。在國內“動態清零”防控目標之下，高靈敏度的核酸檢測是最核心檢測手段。反觀國外，洶涌蔓延的疫情幾乎是常態，耗時耗力且對設備人員要求高的核酸檢測難以滿足，抗體/抗原檢測試劑盒成為重要補充。

國內研產新冠快速自測試劑盒的企業也是劍指海外市場。鈦媒體App梳理市場數據發現，當前有11家企業旗下在海外獲批上市的新冠自測盒產品，其中3家獲得FDA-EUA授權，未上市的艾康生物最早獲批，九安醫療是第一家獲批的上市公司，東方生物則是作為西門子醫療抗原自測產品的指定授權供應商。另外，萬泰生物、萬孚生物、美康生物都正在申請美國FDA認證。

在海外獲批的國產新冠快速檢測試劑盒產品、企業情況（鈦媒體App制圖）

奧密克戎變異病毒近期快速在海外傳播，美國疾病控制和預防中心主任瓦倫斯基表示，過去一周，美國新冠肺炎住院人數增加了約33%，死亡人數增加了約40%，疫情數據將在未來幾周達到峰值。

一系列變動之下，新冠自測盒在重走2020年疫情之初口罩、手套等防疫物資大火的舊路。新冠病毒自測盒已經在美遭遇搶購和抬價。美國聯邦貿易委員會（FTC）在近期還警告美國人，不要使用假的家用檢測試劑盒。

早在去年12月，拜登政府就宣布將自2022年1月份開始，向美國民眾免費發放5億份家用快速檢測試劑盒。1月10日，美國白宮宣布該計劃將于1月15日實施，開始由保險公司承保，每月為每位受保人報銷最多8次非處方居家新冠檢測的費用，每次不超過12美，也就是說在擁有3.3億人口的美國，粗略估算，政府每月免費向民眾發放試劑盒的量約為26億份。

據九安醫療此前披露的一份問詢函回復，每個檢測盒的采購價格為5美元，這意味著此次美國附加的訂單金額約為25億美元，而如果每月所有美國人都需要做檢測，26億份檢測盒的訂單將高達130億美元。

截至目前，歐洲有25家以上的抗原檢測供應商，而通過認證的美國抗原家庭自測產品供應商僅12家，率先拿到FDA-EUA授權的產品大為受益。九安醫療作為首個獲批的“中國制造”上市公司，且已拿到多張采購訂單，自然獲得資本傾注，不過，后來居上的東方生物正在釋放增長潛力，在一眾有證駕駛的上市公司中，東方生物2022年內股價漲幅最高。

國內企業間的競爭之外，美國本土的雅培、羅氏、西門子等都有獲批的快速檢測試劑盒，雖然部分企業的斷貨風波留給了國內企業突圍的窗口期，但這個時間不會太長，而國內企業的產能也會在突然涌入的大訂單面前接受考驗。

（本文首發于鈦媒體App，作者丨楊亞茹，編輯丨孫騁）

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