突破“寒冬”，康佳集團2022年報預告發布，變革發展，復蘇在即

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突破“寒冬”，康佳集團2022年報預告發布，變革發展，復蘇在即

張小夏

· 2023.01.31 18:55

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1月30日康佳集團發布年度業績預告，2022年實現營收約280-315億元

突破“寒冬”，康佳集團2022年報預告發布，變革發展，復蘇在即

康佳集團

1月30日，康佳集團發布2022年年度業績預告，預告顯示，2022年康佳集團營業收入約為280-315億元。

對比三星、索尼、軟銀等綜合性科技巨頭的持續下滑，康佳的成績單頗為出乎預期，雖然短期略有收縮，但已顯示出多賽道發力的顯著效果，及科技化轉型紅利的持續兌現。

而2023“復蘇與修復”的基調下，康佳在深度聚焦的“三駕馬車”—— 消費類電子+半導體+新能源科技長期賦能下，新一輪爆發或已展現曙光，隨著康佳繼續拉長拓寬策略，推進戰略性新興產業布局，持續深化產業結構優化，其長遠價值與逆勢高增將更為可期。

下行周期吹拂，短期業績受限

2022年，在疫情大范圍擾動、原材料價格普漲、供應鏈長期受阻、需求持續萎靡的“跌潮”涌動之中，幾大板塊整體下行回落，康佳短期業績受限實則池魚之殃，部分指標回撤尚需理性看待。

康佳2022年業績預告顯示，2022年康佳集團營業收入約為280-315億元，營收規模同比下降，主要受整體市場下滑與產業結構優化所限。AVC數據顯示，2022年前三季度彩電、空調、廚電等傳統大家電零售額和零售量均現下跌，其中彩電市場整體零售額1123億元，同比下降12.9%；零售量規模為3634萬臺，同比下降5.2%，需求萎縮、競爭激烈、產業鏈上游周期動蕩，導致產業整體乏力。

突破“寒冬”，康佳集團2022年報預告發布，變革發展，復蘇在即

康佳集團

其次，2022年康佳聚焦“消費類電子+半導體+新能源科技”三大產業主線，推進業務結構優化調整，主動放棄了部分業務，將毅康科技和深圳市易平方出表，不再合并兩家公司營收。

利潤端，在原材料價格波動、市場競爭加劇、消費類電子零售均價繼續走低影響下，康佳消費類電子業務毛利水平下降，并產生了一定額度的虧損，海運價格高漲，也影響了康佳消費類電子業務的毛利水平。

同時，研發投入加大、產業深化布局拓展均對公司利潤形成擠壓。2022年康佳半導體業務研發投入持續增長，但由于尚處產業化初期，未能在當年有效實現相應收入和利潤，影響了公司整體盈利表現。

此外，2022年康佳也對主業發展賦能不強、對產業鏈拓展貢獻較低的資產進行了剝離及出清，對部分可能發生信用、資產減值的應收賬款及庫存等資產計提了減值準備，一定程度上影響了康佳的盈利水平。

整體而言，短期收縮并無“硬傷”，也對康佳中長期增長面向好的判斷影響不大。

復蘇在即，“新增量”回歸

在疫情“陽康”的2023年，短期內消費電子或率先受益，家電消費市場逐步回暖，國產半導體也將廣泛布局汽車、工業控制等市場，商業化進程也有望加速。與此同時，輕裝上陣、變革發展中的康佳也有望實現“新增量”回歸，增量與其理由主要有三。

其一是康佳三大主導產業產能釋放。隨著重慶光電、陜康、鹽城、安康等幾大核心智能產業園投產，正式運轉，康佳勢必進入新的增量階段，由投入期轉向盈利的回收期，轉型成效蓄勢待發。

幾大智能產業園中，重慶康佳半導體光電產業園項目滿產后將形成超過千億元規模及全球領先的光電技術中心。陜康方面，去年下半年陜西康佳智能家電產業園正式投產，同時，首趟康佳家電出口專列也成功開通。

遍地開花的智能智造產業園陸續投產，意味著康佳即將迎來全新的增量階段。

而后，后疫情時代國內進一步擴大內需，帶動消費需求增長，家電消費市場將逐步回暖，康佳將深度受益。

目前可以看見，在經歷了2022年的承壓前行和低谷期后，在政策利好助推下，國內家電行業已呈現回暖跡象。有業內人士表示，隨著近期政策端利好不斷，房地產行業將迎來拐點，國內家裝需求仍強勁，家電行業有望迎來春天。

中共中央、國務院印發的《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》提出“促進家庭裝修消費，增加智能家電消費，推動數字家庭發展”。2022年中央經濟工作會議將“著力擴大國內需求”擺在首位，并特別強調“要把恢復和擴大消費擺在優先位置”，作為居民消費的重要組成部分，家電消費是擴大內需的重要抓手。

2022年12月27日，中金公司發布報告稱，家電消費復蘇是大勢所趨，但消費短期或有波折，預計家電內需有望在未來1個季度至2個季度觸底回升。

其三，品牌海外擴張提速，康佳的全球化戰略將不斷凸顯成果，目前康佳與埃及電器HOHO、非洲電商巨頭Jumia、東南亞電商“一哥”Shopee等企業達成深度戰略合作，大大深化了其在中東、東南亞、非洲、北美等地區的品牌影響力。

康佳集團總裁周彬此前透露：“康佳會大力布局海外市場，歐美、北非都是下半年（2022年）重點要去做的。明年康佳彩電業務的海外收入占比預計將提升至六成，我們計劃收購海外品牌，以輕資產模式拓展海外市場。”

“消費類電子+半導體+新能源科技”，“三駕馬車”策動長期價值

短期增量的呼之欲出，源自康佳多年科技化轉型的拓展與布局，從長期投資價值角度研判，隨著“消費類電子+半導體+新能源科技”戰略持續賦能，康佳在這三大方向上已凸顯出巨量潛力，未來長盈可期。

半導體

目前，康佳在國內處于MicroLED/Mini LED領域第一梯隊，在布局力度、產業鏈完整、產品線齊全度等諸多方面領先。

去年三季度，重慶康佳半導體光電產業園宣布正式投產；本月，康佳MLED芯片產線已量產Mini LED芯片；MLED直顯量產線啟動量產并實現外部銷售，產能持續爬坡中；巨轉中試線已開始進行對外承接代工業務，并推進Micro+巨轉+終端的產品應用。

康佳還表示自主開發的Micro LED“混合式巨量轉移技術”修復后的三色轉移良率達到99.999%，15um*30um Micro LED芯片制作良率達到99%，并落地MLED直顯量產線等產業化項目。

這意味著，在跨越巨量轉移技術這道門檻后，隨著MLED芯片順利量產，康佳在中國半導體即將邁入“下半場”之際不僅先于行業實現產業化，進入收獲期，也將在后續市場爭奪中占據上風。

據行家說Research信息，康佳目前自主研發的巨量轉移技術路線為HMT混合式巨量轉移技術，目前已經在顯示業界首度展示RGB三色全彩巨轉技術，未來有望在商業大屏、大尺寸TV等超大尺寸領域，及智能穿戴、車載、VR/AR等小尺寸領域得到廣泛應用。

這些領域有多“廣泛”？數據顯示，2021-2025年間全球MLED顯示屏年復合增長率將達31.9%，預期2024年將達千億產值，潛在市場規模龐大，康佳無疑已成為這千億市場的引領者之一。其中中國又是全球芯片產業最大的市場，2021年達1925億美元，穩居世界第一，而國產芯片市場占有率卻僅為15%，國產替代空間十分廣闊，在“中國芯”的時代號召下，康佳的突破值得后市期待。