從程守宗臨危受命開始，黑莓的重組轉型已經走過了三個年頭。應該說，這三年黑莓經歷的失敗和挫折要遠大于成功，一路走來非常曲折。畢竟時代變了，環境也不同了，黑莓要跟上市場節奏要付出更多的努力。

在即將進入新的一年之際，黑莓連續放出了幾個比較大的新聞：一個是例行發布2017財年Q3的財報；另一個則是與TCL達成了品牌授權協議，意味其正式退出了硬件業務；再有一個是將投資7500萬美元宣布進軍汽車自動駕駛市場。

這幾個組合在一起的新聞包含著哪些重要信息，對黑莓的轉型又會產生什么樣的影響呢？

營收、巨虧繼續，但經營狀況好于預期

還是先來看看財報。截至2016年11月30日，在正式宣布放棄硬件業務后，黑莓第三財季收入為2.89億美元，同比下降27%；軟件和服務業務收入為1.6億，比上個季度增長了16%。按美國通用會計準則，其凈虧損為1.17億美元，上年同期凈虧損為8900萬美元，每股攤薄虧損為0.22美元。

在宣布放棄硬件業務之后，黑莓的總營收出現下跌是預料之中的事情。出現虧損其實也不意外，畢竟硬件業務的善后難免要付出成本，但1.17億美元的巨額虧損還是讓人吃驚。

不過，如果基于非美國通用會計準則計算的話，黑莓在第三季度還實現了贏利，凈利潤為900萬美元，每股攤薄收益為0.02美元。這也是黑莓連續兩個季度實現了非美國通用會計準則下的贏利，2017財年Q2的營業利潤為1600萬美元。

兩個截然不同的財務結論，是源于兩種會計準則的標準不同。非美國通用會計準則下，利潤不包括非現金支出，如股票薪酬和庫存減記。也就是說，按美國通用會計準則標準算出來的巨虧，很可能是黑莓再一次對手機庫存進行了減記。

目前黑莓手機仍在官網和亞馬遜銷售，很可能下財季黑莓還會有較小金額的庫存減記，對財報數據產生一定影響。

原本分析師預計非美國通用會計準則下每股將虧損0.02美元，實際是贏利0.02美元。黑莓甚至樂觀地預計，在非美國通用會計準則下2017財年將實現盈利，而在年初，分析師一致估計其每股虧損0.33美元。

另一個積極的數據則是營業毛利率提升，非美國通用會計準則毛利率為70％，高于上一季度的63％。不過這其中主要的原因，很可能是硬件業務收入的急劇下降導致軟件和服務業務收入比重提高。

未來，毛利率還將有可能進一步提高，當然這是向軟件和服務轉型的必然結果，并不值得特別欣喜。

整體而言，2017財年Q3的財報雖然出現了營收大幅下降和巨額虧損，但整體表現超出了預期，表現偏于積極。在財報發布后，黑莓股票受此鼓舞就上漲超過了3%。雖然后來隨著利好信息的消化股票又下跌回去，但也表明市場對黑莓的積極表現還是持肯定態度。

品牌授權意義重大，徹底甩掉硬件業務包袱

今年9月份，黑莓信守承諾，在無法實現硬件贏利的情況下，宣布退出硬件業務，專注于軟件和服務業務。當然，為了盡量獲取更多一些利潤，黑莓并沒有完全退出市場，而是像諾基亞那樣把硬件業務授權給第三方公司，從中收取一定比例的品牌授權費。

此前黑莓與印尼合資公司BB Merah Putih簽署協議，授權后者在印尼生產和銷售黑莓設備。而這次的TCL則是第二家獲得授權的企業，也是黑莓最大最重要的授權合作伙伴。根據協議內容規定，TCL通訊取得全球范圍內生產、銷售黑莓品牌智能手機的獨家授權，但不包括印度、斯里蘭卡、尼泊爾、孟加拉國和印尼市場。

硬件業務遲遲無法實現贏利，但卻耗費了黑莓有限的寶貴資源，成為黑莓轉型中的沉重包袱。以2017Q2為例，黑莓只賣出了50萬臺手機，如此差勁的市場表現卻耗費了整個公司經費的65%。

砍掉硬件業務，意味著有望節約經費開支的近一半，還可以從中獲得品牌授權費收入，對于未來黑莓實現美國通用會計準則下的贏利目標至關重要。

而據內部人士透露出來的消息，黑莓與TCL的合作可能比諾基亞與HMD的關系更加緊密。黑莓不但把黑莓手機業務授權給了TCL，而且把高端客戶、渠道和硬件團隊也轉給了對方。

客戶和渠道基本是業務層面上的移交，有利于業務的平穩過渡。真正有看頭的是黑莓現有硬件團隊將歸到TCL旗下，這筆交易對于雙方都非常有好處。

在TCL看來，原有硬件團隊的保留，意味著新黑莓手機仍可以保有原來的基因，更利于市場營銷，留住老用戶。同時黑莓硬件團隊的工業設計水平非常高，Z10、PassPort、Priv等機型雖然因為各種原因市場表現不佳，但個個都堪稱是工業設計佳作。

以全觸屏的Z10為例，這部2013年上市的機型如今看來仍然非常經典，毫不落伍。黑莓硬件團隊的到來，可以補強TCL的硬件設計實力。

而對于黑莓來說，順利找到下家解決了硬件團隊的處置，同樣意義重大。在放棄硬件業務之后，硬件團隊留在黑莓的話，在公司內已經找不到合適的崗位進行安排。如果直接裁員，黑莓又需要掏出一大筆遣返費用。

在程守宗接手黑莓時，裁員就是其中一個令他頭痛的財務難題。而現在TCL將全盤接收硬件團隊，這相當于幫助黑莓完成了幾乎零成本的變相減員。TCL幫黑莓省去一大筆的遣返費用，無疑是雪中送炭。

在與TCL達成品牌授權協議之后，黑莓終于徹底甩掉硬件業務這個沉重包袱，不再患得患失，而可以專注于更有潛力的軟件和服務業務。

黑莓的營收結構將發生巨變

一直以來，黑莓的營收大概分成三塊，分別是硬件業務收入、服務使用費收入，以及軟件和服務業務收入。但今后將發生改變，成為以軟件和服務收入為主、品牌授權費和專利授權費為輔的新結構。

隨著硬件業務的放棄，這部分收入將在未來一至兩個財季內降為零。與此類似的是服務使用費收入，2017財年Q3為0.67億美元，環比下降了18%，按此趨勢推算，也很可能將在五六個財季后歸零。也就是說，原來占大頭的硬件業務收入和利潤率最高的服務使用費收入都將成為歷史。

新收入中，外界比較了解的當然就是品牌授權費。前面說過目前黑莓簽約了兩家公司，分別是印尼的BB Merah Putih和國內的TCL。由于相關收費標準的細節尚未透露，加上授權后市場反映如何尚不得而知，未來這塊收入的規模仍很難預測。初步預測，前期每季度收入想超過千萬美元恐怕不是很容易。

另外還有一塊新收入比較被忽略，那就是技術和專利授權費。程守宗在重組黑莓時就注意到技術潛在的巨大商業價值，在2014年就成立了獨立的業務部門負責技術和專利。2017財年Q3黑莓專利和技術授權收入達到了700萬美元，呈現較好的上升勢頭，好于分析師500萬美元左右的預期。

由于黑莓積累了較多的技術和專利，未來這塊產生的收入仍有望快速增長。但由于基數較小，在短期內很難成為支柱收入來源。

也就是說，目前黑莓最大的希望所在還是軟件和服務業務。但這次黑莓的財報中，軟件和服務業務收入并沒有帶來驚喜，反而令人感到一絲擔憂。2017財年Q3黑莓軟件和服務業務收入僅為1.6億美元，雖然比上個季度增長了16%，但卻小于分析師預期的1.75億美元，甚至還不如Q1的1.66億美元和去年同期的1.62億美元。

之前，黑莓披露過其軟件和服務業務中有70%左右為經常性收入，偶爾出現一些波動倒也能解釋得通。在發布Q3財報時，黑莓表示2017財年可以實現軟件和服務業務收入同比增長30%的目標。

上財年黑莓共實現軟件和服務收入5.26億美元，而2017財年前三季度累計收入為4.64億美元，這意味著2017財年Q4需要實現2.2億美元才能完成目標。

未來：轉型不難，但突破做大不易

黑莓敢公開表示能完成軟件和服務收入年30%的目標，表明手上還是有一些底牌。據悉該公司最近已與包括福特汽車公司在內的多家公司簽署了相關協議，將為其帶來收入的增長。黑莓將為福特開發基于QNX的底層操作系統Neutrino、應用程序及相關的安全技術，不排除移植BBM、Blackberry Hub+等應用。

目前已經有6000萬車輛采用了基于黑莓QNX開發的車載系統，客戶包括奧迪、通用、寶馬、保時捷、路虎、豐田、大眾等40多家公司，在車載系統市場份額中占據領先。近日黑莓宣布投資7500萬美元發展汽車自動駕駛技術，正是看到自動駕駛的前景，希望在自動駕駛市場上切下一份蛋糕。

據報道，黑莓和福特合作的自動駕駛車輛已經取得了在加拿大的上路測試許可，同時還在尋求和其他汽車廠商的合作。

Auto Forecast Solutions的分析師Sam Fiorani表示，“如果黑莓可以證明他們有整套并且安全的方案，那么黑莓完全可以主宰自動駕駛汽車操作系統的市場。”如何發揮既有安全穩定的優勢實現技術的突破，將是黑莓能否在該領域成功的關鍵。

另一個關鍵是并購公司業務的整合提升。黑莓近年來策略性地收購了多家企業軟件服務商，包括德國移動安全公司Secusmart、倫敦虛擬SIM卡廠商Movirtu、加州數據安全公司WatchDox、加州消息預警服務公司AtHoc，、信息安全廠商Good Technology等。它們中多數是具有潛力的新興技術公司，處在快速成長的市場中。

比如WatchDox目前的年營收只有1千萬美元左右，但其背后的企業文件安全市場規模達100億美元，成長空間值得期待。如何盡快把這些并購公司的技術優勢轉化為市場優勢和營收，也將是對黑莓未來的巨大考驗。

目前的情形來看，憑借著現有的技術和市場基礎，黑莓成長為一家年營收10-20億美元的中小型軟件企業問題并不大。隨著運營成本得到了有效控制，而毛利率也將進一步提升，黑莓實現贏利的目標也不太難。但如果想進一步突破，達到程守宗設定的2019年軟件業務增長至176億美元規模的宏偉目標，我覺得實現的可能性很小。

但不管怎么說，與TCL簽訂品牌授權協議之后，黑莓甩掉了硬件業務這個背了多年的沉重包袱，終于可以專注于軟件和服務業務，將有利于未來的轉型和發展，這總歸是一件好事。（本文首發鈦媒體）

【鈦媒體作者介紹：螞蟻蟲，微信公眾號：miniant-cn/螞蟻蟲】

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