“天使投資人是困難群體?！痹诮邮軇?chuàng)頭條（Ctoutiao.com）采訪時(shí)，中國青年天使會創(chuàng)始會長楊寧說，雖然外面看著天使投資人很是光鮮奪目，但目前的天使投資人已經(jīng)成為事實(shí)上的“困難群體”，由于市場退出的“堰塞湖”，整個(gè)運(yùn)作的生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)有顯著的破壞——這是楊寧在多年創(chuàng)投經(jīng)驗(yàn)中感受到的真實(shí)變化。

1、從創(chuàng)業(yè)到投資：中國最早一批的天使投資人

1975年出生的楊寧已經(jīng)是創(chuàng)投圈的老兵了。早在上個(gè)世紀(jì)末，在斯坦福大學(xué)讀書的楊寧認(rèn)識了陳一舟、周云帆，面對互聯(lián)網(wǎng)浪潮的興起，他們一起創(chuàng)辦了中國最早的社交網(wǎng)站ChinaRen，后賣給搜狐。在搜狐工作一段時(shí)間后，楊寧又和周云帆創(chuàng)辦了空中網(wǎng)，擔(dān)任空中網(wǎng)總裁兼CTO。2004年7月，空中網(wǎng)在美國納斯達(dá)克上市（股票代碼KONG），僅28歲的楊寧年成為在美國上市最年輕的總裁。

2009年7月，34歲的楊寧又開始了人生中的第三次創(chuàng)業(yè)——基于移動互聯(lián)網(wǎng)的唔箜搜索(后更名為悟空網(wǎng)絡(luò))，一個(gè)針對90后的搜索引擎（現(xiàn)在，該域名已經(jīng)變成了悟空問答，隸屬于今日頭條旗下）。

2006年前后，楊寧一邊創(chuàng)業(yè)一邊開始做天使投資，投的第一個(gè)項(xiàng)目是風(fēng)行播放器，隨后陸續(xù)投資了一聽音樂、樂華娛樂、熱酷游戲等公司。2011年8月，楊寧正式對外宣布創(chuàng)立天使投資基金樂博資本，正式轉(zhuǎn)型為天使投資人，悟空搜索則交給經(jīng)理人打理。

彼時(shí)，為了找到更多合適的項(xiàng)目，楊寧憑借自身“創(chuàng)過業(yè)，賣過公司，上過市，做過大量投融資”的經(jīng)歷，做起“創(chuàng)業(yè)門診”。用自己的經(jīng)驗(yàn)給創(chuàng)業(yè)者答疑解惑，并從中挑選合適的項(xiàng)目進(jìn)行投資。在投資了一些項(xiàng)目后，楊寧總結(jié)道：只投兩種公司，第一種是商業(yè)模式、產(chǎn)品技術(shù)或者商業(yè)資源非常好，一個(gè)半傻的創(chuàng)業(yè)者都能做成；第二種是項(xiàng)目一般，沒有特點(diǎn)，難度高，但有個(gè)極其優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者。

2、創(chuàng)辦中國青年天使會

2012年七夕，徐小平、楊寧、麥剛等人相聚在杭州。

彼時(shí)，有幾個(gè)特點(diǎn)引起了這幾位早期天使投資人的注意：

首先，創(chuàng)業(yè)的熱潮已經(jīng)開始涌現(xiàn)，但當(dāng)時(shí)中國的絕大部分創(chuàng)業(yè)者并沒有拿過天使投資。

其次，第一批創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)上市，一大筆早期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的成員有了不菲的財(cái)富——有“閑錢”學(xué)習(xí)如何做天使投資。

最后，當(dāng)時(shí)有一個(gè)中國天使會，但比較高端。

在這幾個(gè)問題下，這幾位中國天使投資的拓荒者決定發(fā)起一個(gè)更加廣泛的天使投資人組織——這就是“中國青年天使會”。

彼時(shí)，徐小平、楊寧和麥剛等人召集了20多個(gè)天使投資人，成立了籌備組委會。為了讓中國青年天使會這個(gè)新組織“有巨大的生命力”，籌備組進(jìn)行了多次籌備會，對中國青年天使會的綱領(lǐng)、架構(gòu)、精神等等進(jìn)行約定，“這成為中國青年天使會后續(xù)發(fā)展的重要基石”。

2013年，中國青年天使會正式成立。根據(jù)籌備委員會的投票選舉，徐小平任榮譽(yù)主席，楊寧任首任會長，麥剛?cè)胃睍L，牛文文任秘書長。第一屆中國青年天使會領(lǐng)導(dǎo)班子就此成立。

時(shí)至今日，中國青年天使會已經(jīng)到了第三屆領(lǐng)導(dǎo)班子的手上?！霸谇叭位A(chǔ)上，每一任會長都把中國青年天使會辦得越來越好。”楊寧告訴創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）記者，“中國青年天使會已經(jīng)成為天使投資行業(yè)最大的組織，最具影響力的天使投資人都在這里。”一個(gè)例證就是：證券協(xié)會天使投資聯(lián)席會成員中一大半都是青年天使會成員。

作為第一任會長，楊寧完成了從0到1、從無到有的過程。

回顧中國青年天使會的創(chuàng)辦歷程，楊寧總結(jié)說，在最開始的兩年里，中國青年天使會試驗(yàn)出了很多有效的制度，包括路演、論壇、組織結(jié)構(gòu)等等。而他本人也在把中國青年天使會推向市場的過程中做了很多說明和傳播。此后，中國青年天使會在此基礎(chǔ)上越做越好。

“我把投資之外的大量時(shí)間花在協(xié)會上面，不僅不賺錢還要貼錢?！被仡欉^去，楊寧說他在其中收獲了很多快樂，“奉獻(xiàn)就是一種樂趣。”

3、未來：期待為天使投資再松綁

“我是一個(gè)革命浪漫主義者?！睏顚幮χ鴮?chuàng)頭條（Ctoutiao.com）表示，他在創(chuàng)業(yè)和投資的路上一路走過來，就是希望“讓世界變得更加美好”。

時(shí)至今日，楊寧旗下的樂搏資本已經(jīng)進(jìn)入第七個(gè)年頭，首期基金已經(jīng)進(jìn)入交割退出的階段?！皹I(yè)績還可以?！睏顚幷f，有一個(gè)項(xiàng)目即將美國上市，還有一個(gè)項(xiàng)目將在中國上市。

但是，經(jīng)過這么多年的天使投資生涯，楊寧發(fā)現(xiàn)，雖然創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)如火如荼，但是天使投資人的境遇仍然沒有太多實(shí)質(zhì)的改變。

“經(jīng)過這么多年的發(fā)展，中國的天使投資人已經(jīng)變得更多、更成熟了。但是他們生存的境遇并沒有改變?！痹诙嗄甑奶焓雇顿Y生涯中，楊寧發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下天使投資人面臨的困難不再是天使投資自身的原因造成的，而是來自于周遭環(huán)境。

楊寧說：海外上市數(shù)量有限，境內(nèi)上市萬分艱難，新三板等新興資本市場幾乎沒有交易量，資本退出通道付諸闕如。

此舉導(dǎo)致項(xiàng)目退出困難，進(jìn)而又導(dǎo)致天使投資募資困難。以至于部分投資人投資項(xiàng)目根本不奔著上市，而是看這些項(xiàng)目能否賣給BAT。此舉又進(jìn)一步影響了創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目?！爸袊焓雇顿Y遇到了資本退出的’堰塞湖’?！睏顚幷f，很多天使投資項(xiàng)目找不到退出的渠道，這讓天使投資無法形成閉環(huán)，影響了天使投資的后續(xù)發(fā)展。

楊寧建議，中國應(yīng)該更好的開放資本市場，必須改變監(jiān)管思路，要讓更多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)有更好的退出機(jī)制，這樣才能解決天使投資堰塞湖的問題，才能更好的促進(jìn)天使投資的發(fā)展，才能更好的促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。

在采訪結(jié)束前，創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）記者請楊寧談一下天使投資人的未來，他說：“看得見曙光每個(gè)人都可以做到，那不叫堅(jiān)持；看不到夜有多長，才叫堅(jiān)持。這就是天使投資人堅(jiān)持的意義。”