昨天， 36KR 發布官方署名文章《裁員！裁員！裁員！創業者們的寒冬大逃殺》生動呈現了中國創業者正在經歷的資本寒冬。今年跨境電商、 O2O 、智能硬件、在線旅游等領域均迎來融資低潮，唯有與新媒體有關的創業項目還有些許融資。除了創業項目融資難之外，準上市公司、獨角獸公司甚至上市公司均紛紛合并，更是表明資本寒冬絕非危言聳聽。

　　 不過，冰火兩重天，在大量創業者過冬之時，依然有創業者還在拿錢。作為今年直播熱潮的代表，斗魚近日宣布 15 億元 C 輪融資。幾乎同時，美柚宣布完成 10 億元的 E 輪融資，并宣布拆除 VIE 回歸國內 。

　　 站在直播風口的斗魚巨額融資不足為奇，美柚 10 億級的融資在資本大環境不好的當下卻值得關注。在 10 億元融資之后，美柚還在籌劃于國內上市。更早之前，美柚計劃在上半年啟動赴美 IPO 。不過，中國資本市場正在對企業形成更強的吸引力，在大量美股公司尋求私有化回歸之際，美柚已調整資本策略，選擇回國上市，已經盈利的美柚也符合在中國上市的基本條件之一。

　　 美柚為何能逆流而上成功融資并謀求上市？

　　 投資人比誰都聰明，美柚至少在這些地方吸引了投資者：

　　 1 、美柚依然享受著市場紅利，所謂風口：美柚做的事情，不論是經期管理，還是孕期管理、母嬰社區還是時尚電商，均可歸為女性經濟，即 “ 她經濟 ” ，這是一個相對好做、用戶群龐大且商業模式豐富清晰的市場，并且還有二胎等政策紅利。洋碼頭、小紅書、豌豆公主等新近融資項目均與 “ 她 ” 經濟密切相關，經濟不論如何低潮都無法阻擋女人們強勁的消費能力。

　　 2 、美柚在市場已經取得領先，所謂壟斷：去年 7 月 “ 美柚 ” 曾向 36KR 披露其用戶總數已超過 1 億 , 日活用戶達 500 萬，易觀智庫發布的 5 月生理健康類 APP 排行榜數據則顯示，美柚的 MAU 已經超過后 5 名的總和，如果數據出入不大，就意味著美柚在市場上已領先，不再需要燒錢。在資本寒冬，更加謹慎的資本十分排斥燒錢項目，不惜通過合并等方式來避免燒錢，畢竟資本也要過冬。

　　 3 、美柚實現可持續規模盈利，即將收割：根據創始人陳方毅的內容信，美柚第二季度凈利潤超過 1000 萬元，這意味著盈利的規模性；最近 3 個月凈利潤月度增長率超過 50% ，這意味著盈利的可持續。這是其選擇在國內上市的先決條件。一般創業項目養活自己挺過寒冬已經不錯，美柚還能實現可持續、規模盈利，這類項目十分稀缺，自然被資本方親睞。

　　 為什么美柚能夠用三年時間異軍突起？

　　 美柚是經期管理市場的后來者， 2013 年上線時，許多人在說移動互聯網已經接近尾聲了， 2013 年百度 19 億美金收購了 91 無線，阿里巴巴以近 6 億美金入股微博，被視作是移動互聯網進入收割季的信號。這時入局的移動 App 能做起來不容易，并且工具類 App 看上去是最容易做實際上卻最難形成壁壘、粘性和盈利的，為什么美柚能做到市場領先和規模盈利呢？在我看來是坐上了移動 App 的新三級火箭， PC 端的三級火箭是搜狗王小川提的：輸入法導用戶，瀏覽器聚流量，搜索引擎來變現。

　　 美柚的三級火箭策略，就是圍繞著女性用戶的成長和場景不斷去升級產品與服務。

　　 美柚最初是做經期管理工具起家的，女人來月經之后開始用美柚記錄月經，之后美柚又沿著女性用戶到一定階段后會結婚生子這一點推出孕期管理工具柚寶寶，準媽媽們用柚寶寶來備孕，之后生完孩子再回到經期又會用回美柚經期管理，這兩款工具覆蓋了成年女性的整個生理周期。

　　 工具類 App 的需求一曝光就會有許多同類 App ，功能大同小異、很難形成壁壘。工具類 App 的用戶使用粘性低，很容易被對手搶走；使用時長短，用戶用完即走；還很難形成商業模式。美柚推出純女性社區“她她圈”、 “ 柚寶寶 ” 從工具升級為母嬰社區避免了這些問題，增加了用戶使用頻率和時長，美柚又在 2015 年 6 月上線了時尚電商柚子街， 2016 年 5 月單月交易額已超過 1 億元。

　　 從工具到社區再到電商，構成了美柚的三級火箭。

　　 兩款產品美柚和柚寶寶均是圍繞女性生理周期管理的，柚寶寶和柚子街則覆蓋了女性的兩大核心生活場景：一個是關于孩子（母嬰），一個是關于自己（時尚）；一個是吸引時間（柚寶寶），一個是吸引消費（柚子街），大部分媽媽將大部分生活精力和資金都花在這兩件事情上。

　　 美柚能在這三個平臺之間不斷切換，核心在于其實現了同一波用戶群不同階段的覆蓋：如果只做母嬰社區，孩子長大媽媽就離開了；如果只做經期管理，媽媽懷孕就離開了；如果只做時尚電商，女人做媽媽就來得越來越少。美柚做到了全覆蓋，同時基于積累的大量用戶經期和孕期數據，更好地理解女性用戶，將工具、社區和電商做得更好。

　　 與美柚同處于廈門的另一家公司，美圖秀秀也是工具出身，實現了三級火箭升級。

　　 美圖秀秀是做照片美化起家，典型的工具。很多人美化照片是為了社交，所以美圖秀秀具有很強的社交屬性，在這個基礎上美圖推出 美拍 ，主打短視頻社交， 9 個月便獲取了 1 億用戶。除了這款 App 之外，美圖還有十余款圍繞 “ 美 ” 的 App ，比如潮自拍、美顏相機、美妝相機等等，美圖移動端產品矩陣全球覆蓋設備數已經超過 10 億臺，現在美圖又做起來美圖自拍手機。美拍則開始大力做直播，發力內容，形成了工具到社區再到內容的新三級火箭。

　　 這兩家來自于廈門、名字均帶有 “ 美 ” 的公司，巧合地取得了成功，雖然它們定位不同，然后走得路卻有些許相似，都是工具類 App 起家，之后再尋求社區化，再這之后分別涉足電商和內容。由此可見，工具到社區再到內容或電商的三級火箭套路，對于工具 App 來說不失為一條明路。

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