中概股回歸潮還在繼續(xù)，中國政府這邊卻開始處處設(shè)卡，此前說的天花亂墜的戰(zhàn)略新興板說沒就沒了，借殼重組也受到限制，證監(jiān)會還說要謹慎研究一下“中概股回歸”，這些信號讓排隊準備回歸A股的“中概股”們心里忐忑不安，真是友誼的小船說翻就翻。

當(dāng)然，也并非都是壞消息。5月14日，“中概股”世紀佳緣宣布完成與“新三板”公司百合網(wǎng)的合并，完成私有化，這表明世紀佳緣可以順利從納斯達克退市，正式回歸A股的路徑走通了。

沒有了戰(zhàn)略新興板，“中概股”回歸新三板成為最佳選擇，甚至是唯一一條通暢的路，可以預(yù)計，未來一段時間，世紀佳緣與百合合并的模式，將成為中概股回歸的主要模式。換句話說，中概股回歸只能來新三板借殼，先上了再說，畢竟這個方式時間最短，否則夜長夢多。要知道，中概股在私有化的過程中所產(chǎn)生的巨大負債很是個問題，這個難題會倒逼中概股公司寧愿選擇借殼新三板這種比較快速、討巧又穩(wěn)妥的方式回國。

說實話，世紀佳緣和百合網(wǎng)雖然是行業(yè)老大和老二，但是并非門當(dāng)戶對，資產(chǎn)還是相差甚遠，十倍的差距。根據(jù)2015年年度財報，世紀佳緣實現(xiàn)凈收入7.136億元，同比增長16.2%，自上市以來世紀佳緣凈收入實現(xiàn)連續(xù)19個季度保持同比兩位數(shù)或以上的增長；同年，百合網(wǎng)實現(xiàn)營收1.85億元，同比下降38%。世紀佳緣2015年凈利潤5140萬元，增長73%；百合網(wǎng)歸屬于公司股東凈利潤-5424萬元，繼續(xù)虧損態(tài)勢。

為了達成合并，百合網(wǎng)必須向世紀佳緣存入現(xiàn)金1.5億元，這筆資金被用來支付合并的部分對價。百合網(wǎng)計劃通過股票定向增發(fā)（或銀行貸款）方式支付合并所需的剩余對價。

2015年12月7日，世紀佳緣公布了一項合并確定性協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，百合網(wǎng)子公司以每股美國存托股7.56美元收購世紀佳緣全部股票。早在上述交易宣布達成一個月前，百合網(wǎng)在新三板掛牌，這在一定程度上，讓世紀佳緣從國外退市到在國內(nèi)上市實現(xiàn)了“一石二鳥”。

表面上是百合網(wǎng)收購世紀佳緣，其實則是另外一回事，所以，合并完成后，世紀佳緣董事長及首席執(zhí)行官吳琳光將擔(dān)任存續(xù)公司的聯(lián)席董事長和聯(lián)席首席執(zhí)行官，百合也將啟動公司更名程序。

不過，世紀佳緣和百合網(wǎng)的合并也算是順應(yīng)了時代潮流，最近兩年來，科技互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的老大老二合并已經(jīng)成為慣例。滴滴快的、58同城趕集網(wǎng)、攜程與去哪網(wǎng)、美團和大眾點評，都屬此類。

世紀佳緣跟百合網(wǎng)在業(yè)務(wù)上有重合度，但差異化也明顯，特別是在雙合宣布合并后，世紀佳緣明顯加快了其線下業(yè)務(wù)的布局。2013年開始，世紀佳緣開始了她的O2O探索，業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略中心是“一對一”紅娘服務(wù)。2015年，世紀佳緣持續(xù)發(fā)力移動端和線下“一對一”業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)年度凈收入為人民幣2.615億元（4040萬美元），占總凈收入的36.6%，同比增長58.8%。截至2015年底，世紀佳緣一對一紅娘服務(wù)中心已經(jīng)達到106家，覆蓋全國75個大中城市。今年4月27日，這家公司也啟動了“城市合伙人”計劃。世紀佳緣與百合網(wǎng)的合并，將會進一步擴大在線婚戀市場的領(lǐng)先地位。這就是典型的科技互聯(lián)網(wǎng)公司合并結(jié)局，老大老二合并了，老三沒了。

總之，世紀佳緣通過與百合網(wǎng)合并的方式進入新三板而回歸A股這一路徑，會得到越來越多中概股的效仿。而且，隨著新三板市場的完善，越來越多的中概股公司將瞄準新三板，尤其是中小市值的拆VIE架構(gòu)公司?；貧w的中概股中資質(zhì)良好的公司將大概率出現(xiàn)在創(chuàng)新層交易，投資價值將得到體現(xiàn)。此外，新三板未來還將推出轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的試點工作，所以，未來中概股回歸新三板的案例還會繼續(xù)增加。

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