本文作者是Redpoint Ventures 聯(lián)合合伙人湯姆斯 湯古茨——主要關(guān)注軟件投資領(lǐng)域。加入Redpoint前，湯古茨曾任Google 廣告投放項(xiàng)目經(jīng)理一職。完成機(jī)械工程本科與工程管理碩士學(xué)位后，湯古茨與朋友共同創(chuàng)立一家小型SaaS服務(wù)公司，主要針對(duì)法律事務(wù)所提供SaaS軟件支持服務(wù)。

在過去的幾年中，早期的VC們都充滿活力地進(jìn)入了種子市場(chǎng)。 VC們的進(jìn)入，在過去的五年里導(dǎo)致了五個(gè)重要趨勢(shì)：

1. 進(jìn)入種子市場(chǎng)的資金總量增長(zhǎng)了132％。
2. 平均種子輪規(guī)模增長(zhǎng)了114％，達(dá)到140萬(wàn)美元。
3. VC們的典型種子投資增長(zhǎng)了50％。
4. 大型種子，即那些投資超過200萬(wàn)美元的種子輪，在2013年已經(jīng)超過80 例，達(dá)到歷史高位。
5. 過去五年平均大型種子輪規(guī)模為226萬(wàn)美元，但在2013年這一數(shù)字達(dá)到了280萬(wàn)美元，這意味著大型種子輪已經(jīng)取代傳統(tǒng)的首輪融資。

雖然與2011年相比，2013年的種子投資總數(shù)只增加了30％，但令人嘆為觀止的是，進(jìn)入種子生態(tài)系統(tǒng)的總金額增長(zhǎng)了132％。

VC們?cè)诜N子市場(chǎng)上的影響之大是毫不夸張的。我引用了Crunchbase的數(shù)據(jù)，并將基于此的種子融資分為有VC參與和沒有VC參與兩類。典型的天使輪規(guī)模大小在同一時(shí)間段內(nèi)如下所示。在過去的六年里，平均融資輪規(guī)模從約20萬(wàn)美元變?yōu)樽罱募s50萬(wàn)美元。中位在15萬(wàn)美元。

讓我們來(lái)比較一下典型天使輪與有VC參與的種子輪的趨勢(shì)。結(jié)果顯示，有VC參與的種子輪規(guī)模要大得多，并在5年內(nèi)從100萬(wàn)美元增長(zhǎng)到超過200萬(wàn)美元，規(guī)模增加了一倍。

鑒于這些種子輪的規(guī)模增長(zhǎng)，我想知道，究竟是VC們的投資越來(lái)越多，規(guī)模越來(lái)越大，還是VC們的參與越來(lái)越多。

Crunchbase的數(shù)據(jù)顯示投資者在種子輪涉及一個(gè)VC的平均數(shù)量為約1.6；中位數(shù)為1.0。此數(shù)據(jù)表明VC們正在加大手筆參與到種子投資。

接下來(lái)的問題是，那些大手筆資金是在整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)出現(xiàn)，還是只在某些領(lǐng)域出現(xiàn)。讓我們?cè)u(píng)估在一段時(shí)間內(nèi)種子輪的幾個(gè)區(qū)間。區(qū)間分析將告訴我們這些趨勢(shì)是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，還是只是對(duì)市場(chǎng)中的特定部分產(chǎn)生影響。

上圖的區(qū)間數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)的頂部，即100％的區(qū)間已經(jīng)達(dá)到了令人難以置信的高度，擁有最有競(jìng)爭(zhēng)力的種子輪，也就是大型種子輪，其在過去的融資超過500萬(wàn)美元。在這種情況下，種子輪只是高度參與的首輪融資。

雖然很難從圖表中看出，但事實(shí)上其他區(qū)間在同樣時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)了50％以上。有人可能會(huì)說(shuō)，是市場(chǎng)的頂部在拉動(dòng)市場(chǎng)的其他部分向上發(fā)展。此外，新的機(jī)構(gòu)種子基金出現(xiàn)也有助于增加融資輪的規(guī)模。

大型種子輪的數(shù)量已經(jīng)穩(wěn)步上升，在5年左右里從低于10個(gè)增加至80多個(gè)。下面的圖表顯示一段時(shí)間內(nèi)大型種子輪的規(guī)模大小分布。在時(shí)間段內(nèi)大型種子輪規(guī)模平均是220萬(wàn)美元，并在2013年超過275萬(wàn)美元。

與今天相比，種子市場(chǎng)在五年前是一個(gè)非常安靜的市場(chǎng)。VC們的進(jìn)入，使得種子輪數(shù)量和融資金額急劇上升。隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇能穩(wěn)步提高種子輪的規(guī)模，而現(xiàn)在的情況是，一些最大型的種子輪已經(jīng)取代了傳統(tǒng)的首輪融資。