剛剛宣布啟動新三板掛牌進程僅兩天， 酒仙網 就出現(xiàn)在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)“審查信息公開”一覽里。至此，這家國內最大酒類電商平臺的“家底”也浮出水面。

　　根據最新披露的公開轉讓說明書，2013年、2014年和2015年1~3月， 酒仙網 營收分別為8.65億元、15.78億元和5.46億元，凈利潤分別為-3.09億元、-2.87億元和-5329.76萬元。

公司2014年營收同比增長82.5%，但經營業(yè)績很難做出長期預測，且可能存在較大波動。“如未來電商行業(yè)及公司內外部環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，則公司營收可能無法保持持續(xù)高速增長。”酒仙網方面稱。

說明書中還稱，近兩年酒仙網營收快速增長，毛利率穩(wěn)中有升，但受電商行業(yè)特性及公司發(fā)展策略的影響，公司銷售費用、管理費用也快速增加，導致公司報告期內一直未能盈利。

　　事實上，這也是《 第一財經 日報》記者關注的焦點，一直以來，當談起電商行業(yè)，“燒錢”、“虧損”就成為業(yè)界的共識。但酒類電商在成長初期，多輪融資換來的錢都燒向了何處，從酒仙網公開轉讓說明書中可見一斑。

　　 酒仙網的“燒錢”明細

2013年、2014年和2015年1~3月，酒仙網期間的三項費用(銷售費用、管理費用和財務費用)分別為4.17億元、6.77億元和1.72億元，占總營收的比例分別為48.23%、42.93%和31.43%。

以2014年為例，酒仙網每收入10元，就意味著要花去4.3元的費用。“期間費用金額增長，但占營收比例在下降，主要原因是公司在保證業(yè)務發(fā)展的同時，重視對費用的控制。”公司方面解釋稱。

在三項費用中，銷售費用占比又是最高，以2014年為例，期內銷售費用為5.5億元，占三項費用的比例為81.22%，占總營收的比例為34.87%。

根據說明書，銷售費用包括職工薪酬、推廣費、運費、包裝費、平臺使用費、會議費、辦公費、差旅費、招待費、租賃費、折舊及攤銷及其他等。

還是以2014年為例，在5.5億元的銷售費用中，職工薪酬為1.55億元，占比28.16%；推廣費為1.31億元，占比23.86%；運費為1.19億元，占比21.54%。

2014年，酒仙網銷售費用較上年增長2.23億元，同比增長68.39%。“主要原因一是因業(yè)務發(fā)展需要，公司增加人力資源投入和市場推廣費用；二是隨著業(yè)務快速增長，在運費、第三方平臺使用費、包裝費和租賃費上增長較快。”酒仙網方面在說明書中稱。

那么，在酒類電商中，酒仙網三項費用占營收的比例處在怎樣一個水平？白酒專家晉育鋒向本報記者分析稱，“對于酒類電商而言，超過40%的占比在行業(yè)內比較正常。”

　　晉育鋒告訴本報記者，有些特價商品，比如去年“雙11”推出的茅臺、 五糧液 等特價酒，電商平臺需要自己承擔相應虧損，這些都要計入銷售費用里面。

　　 戰(zhàn)略性虧損？

7月29日，酒仙網對外公布獲得第七輪5億元股權投資，這也意味著自2011年以來這家酒類電商平臺累計獲得了14.3億元的融資。當本報記者向酒仙網董事長郝鴻峰問到，目前這些融資是否夠用時，郝鴻峰回應稱：夠今年用了，不同的發(fā)展階段對資金的需求不一樣。“推進新三板掛牌是我們的一個重要項目，但并不是最終目標。酒仙網希望用互聯(lián)網工具，投入更多資源，全面提升中國酒類產品的營銷流通效率，把公司打造成為全球領先的酒業(yè)航母。”郝鴻峰透露，新三板掛牌后，會再擇機轉板。

　　對于公司連續(xù)虧損，郝鴻峰稱：酒仙網從去年開始布局O2O和B2B領域，嘗試了互聯(lián)網產品的定制，由于這些新 興業(yè) 務板塊尚在發(fā)展階段，還需要一定的培育時間，目前的虧損屬于“戰(zhàn)略性虧損”。

一位不愿透露姓名的業(yè)內人士分析稱，對于包括電商在內的互聯(lián)網項目而言，前期都需要大力推廣和各種促銷來提升流量和用戶數(shù)量，這是一個引導消費者從線下購買向線上下單的過程，要想改變消費者的消費習慣，就需要電商平臺不斷地投入。

“但是如何控制運營成本，不管是綜合性B2C還是垂直B2C，是不是一定要戰(zhàn)略性虧損，目前還沒有定論。”上述酒業(yè)人士稱，不可否認的是，這兩年投資資本和民間資本對互聯(lián)網+項目太過追捧，以至于呈現(xiàn)“紅海”。

　　1919酒類直供去年作為首家酒類連鎖企業(yè)登陸新三板后，今年4月27日， 青青稞酒 1.4億元收購剛剛成立三年的中酒網；5月20日，國內最大的老酒運營商歌德盈香斥資6億元控股也買酒；7月5日，國內第一家酒類供應鏈品牌華龍酒業(yè)啟動新三板掛牌進程……

“酒類電商整體上還是處于野蠻生長狀態(tài)，盡管企業(yè)不斷探索新的商業(yè)模式，但是卻未能在供應鏈等關鍵環(huán)節(jié)上取得重大突破，相對酒類電商的增長速度，由電商創(chuàng)造的銷售額增速卻相當緩慢，酒類電商還處于以‘低價’吸引消費者的低端發(fā)展階段。”中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣認為。

根據第三方研究機構易觀國際的統(tǒng)計數(shù)據，2014年酒行業(yè)銷售收入8779億元，酒類電商銷售收入占比僅為1.3%，約為110億元，滲透率比較低。