1月7日，A股開盤僅半個小時，滬深300指數即暴跌7%，觸發二檔熔斷機制，繼1月4日后再度提前收市。此后，全球市場一片狼藉，市場再度見識到了中國的“溢出效應”。

面對此番場景，投資大鱷索羅斯也公開放話稱：“中國經濟正在轉型，而全球市場表現不佳，目前的市場環境與2008年時相似。”

在全球市場被恐慌情緒淹沒之際，不得不問的是，此次全球暴跌始于何處?危機真要卷土重來了嗎?

　　“人民幣和A股暴跌的影響現在也是全球性的。” 招商證券 (香港)首席策略師趙文利博士告訴《 第一財經 日報》，“央行始終未表明意圖，而人民幣持續的貶值擴大了市場對于資金外流的謹慎預期，短期對于市場的流動性及風險偏好會有沖擊;內地股市熔斷機制滯后了市場走出底部時間，加劇了港股拋壓，預計港股一季度或跌破去年9月底的低點20368點，最快二季度才有持續反彈的條件，建議輕倉等待。此外，油價暴跌、中東和朝鮮半島地緣政治、就業數據和美聯儲加息預期等因素也額外打擊了美股。”

　　與此同時，開年以來 新興市場 股市也遭重創， 高盛 認為，在人民幣企穩之前， 新興市場 股市難以見底。趙文利也說，人民幣匯率回穩是港股見底企穩的重要前提。

　　 全球股市開啟“暴跌模式”

先來回放一遍昨日這波全球暴跌。

　　在A股熔斷后，截至北京時間昨日10:01，香港 恒生 指數暴跌2.8%，最低至20335點，創兩年半新低，收盤下跌3.1%，報20333.34點;截至同日12:05，日經225指數大跌近2%，收盤跌2.3%，至17767.34點。

同日，歐股開盤大跌。截至記者發稿，法國CAC指數跌3.45%，英國富時100指數跌3.05%，德國DAX指數跌3.88%，跌破10000點大關，為去年10月中旬以來首次。

　　這場由中國股市熔斷引發的全球暴跌存在多方觸發因素。諾亞香港財富管理研究總監夏春對《 第一財經 日報》表示：“人民幣過快貶值超出市場的普遍預期，而且在這個過程中，央行并未對人民幣貶值做出解釋，引發全球對中國貨幣和其他國家競相貶值的擔心;另外，去年由于股市巨震而出臺的大股東減持禁令1月8日將到期，雖然證監會提醒大股東不要輕舉妄動，但市場仍有預期。此外，熔斷機制觸發閾值設計不合理和這些因素疊加到一起，加上石油價格持續下跌，本次市場反應很可能超過8月11日人民幣貶值引發的全球資產價格調整。”

離內地最近、受災最嚴重的莫過于港股市場。自去年人民幣貶值、股市大跌以來，港股始終受到拖累，盡管估值已經達到了歷史低位，但始終不見反彈。

“人民幣匯率回穩，是港股見底企穩的重要前提。”趙文利強調，截至 1 月 6 日下午 4 點,離岸與在岸人民幣匯差超過 1400 點。盡管離岸人民幣市場歲末年初假日密集，交易清淡，但國內季節性換匯需求較大;人民幣貶值對港股市場的整體估值及企業盈利造成壓力，人民幣匯率回穩前，港股短期仍面臨較大的下行壓力，而年頭和年尾則是兩個危險時間窗口。”

“在人民幣匯率不穩的情況下，深港通及QDII2等開啟的時間表或難以很快落實，令市場對 2016 年增量資金來港的預期暫時落空。”趙文利告訴記者。

此外，多數機構表示，降息、對“保增長”的強調開始讓位于“供給側結構性改革”，這些因素都打擊了短期市場信心。

至于美股，危機也在發酵。瑞銀首席投資策略師泰伊(Kelvin Tay)此前對記者表示：“只要看一眼標普500指數，約有15%的企業為科技企業，而科技企業30%的收入是以外幣計價，可見美元強勢對這些企業是利空的;12%的企業又是與大宗商品和原油相關的企業，大宗商品價格暴跌更是絕對利空。”

不過，美聯儲前理事費舍爾則認為，美股大跌不能全歸咎于中國，而更應關注美聯儲政策變化。“除去股息，標普500指數及其他所有指數都在去年出現了小幅的負回報。(如果除去谷歌、亞馬遜、Facebook和Netflix，那么納斯達克綜合指數在2015年中下跌了0.3%。)按歷史標準衡量，當下股市的估值仍是很高的，因此預計今年美國股市回報率將受到抑制，也是一種合理的預期。”

此前，多家對沖基金經理都對記者表示，三輪量化寬松(QE)釋放的巨量流動性在一定程度透支了美股的漲幅，“只有潮退之時，才知誰在裸泳”，2016年的確將是最難投資、波動最頻繁的一年。