今日（8日）早盤， 萬(wàn)科 盤中再度大漲9.31%！盤中最高價(jià)為22.95元，距離復(fù)牌前的歷史高點(diǎn)23.71元僅咫尺之遙。

　　▲8日早盤， 萬(wàn)科 盤中再度大漲9.31%（數(shù)據(jù)來源： 同花順 ）

　　如果說之前萬(wàn)科股價(jià)大漲，要?dú)w功于姚振華的護(hù)盤和許家印的大舉買入，那么今天萬(wàn)科股價(jià)大漲，要?dú)w功于一個(gè)傳聞中新加入萬(wàn)科股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的地產(chǎn)大佬—— 融創(chuàng)中國(guó) 的孫宏斌。

　　據(jù)澎湃新聞8月8日上午報(bào)道， 融創(chuàng)中國(guó) 董事長(zhǎng)孫宏斌或已斥資10億元?dú)⑷肴f(wàn)科A，目前的持股比例大約在0.5%至0.6%之間，而且是比許家印更早之前買入萬(wàn)科A。

不過，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾呦蛉趧?chuàng)中國(guó)方面核實(shí)消息，其對(duì)上述消息予以否認(rèn)。

隨后，上午10:19分左右，孫宏斌在其個(gè)人認(rèn)證微博上親自辟謠：融創(chuàng)沒有買萬(wàn)科的股票，我也沒有買萬(wàn)科的股票。無論是融創(chuàng)還是我個(gè)人買萬(wàn)科的股票既沒有理由也不合邏輯。

在孫宏斌辟謠之后，萬(wàn)科股價(jià)有所回落，但截至上午收盤，其漲幅仍高達(dá)4.11%。

　　 今時(shí)萬(wàn)科不同往時(shí)，六路資本齊聚

2007年11月1日，當(dāng)時(shí)萬(wàn)科股價(jià)創(chuàng)出歷史新高23.27元（前復(fù)權(quán)，下同），2007年萬(wàn)科的凈利潤(rùn)為48.4億元。

2015年7月10日，寶能通過前海人壽首次對(duì)萬(wàn)科舉牌，買入萬(wàn)科總股本5%的股份，此時(shí)萬(wàn)科A股價(jià)為13.75元。2015年，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)181億元。

8年時(shí)間，萬(wàn)科凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了274%，股價(jià)卻下跌了41%。

萬(wàn)科一直擁有優(yōu)秀的業(yè)績(jī)和良好的公司治理，但股價(jià)卻長(zhǎng)期低迷，這既和A股以散戶為主、價(jià)值投資理念缺乏有關(guān)，也與萬(wàn)科長(zhǎng)期以來股權(quán)結(jié)構(gòu)極為分散有關(guān)。

截至2015年6月30日，萬(wàn)科股東戶數(shù)為47.9萬(wàn)；但在寶能買入萬(wàn)科24.26%的股份后，僅僅過了半年，到2015年年末，萬(wàn)科A的股東戶數(shù)就減少至27.2萬(wàn)，相比半年前少了20萬(wàn)戶。

▲萬(wàn)科股東戶數(shù)變化

　　股東越多， 合力 就越弱，姚振華在充當(dāng)萬(wàn)科攪局者的同時(shí)，客觀上也是一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)者——一旦萬(wàn)科股權(quán)趨于集中，則股價(jià)也就越有方向性。這種情況在寶能介入萬(wàn)科之前不會(huì)存在，因?yàn)槿f(wàn)科股權(quán)一直比較分散。

在寶能打開萬(wàn)科的局面后，隨后來了安邦，如今又多了恒大，看似龐大的萬(wàn)科，實(shí)際上流通籌碼已經(jīng)不多。

目前萬(wàn)科最新的股權(quán)情況為：寶能持股25.4%，華潤(rùn)持股15.29%，安邦及其一致行動(dòng)人持股7.01%，由萬(wàn)科管理層與部分職工擁有權(quán)益的幾個(gè)資管計(jì)劃持股比例略高于10%（萬(wàn)科獨(dú)董華生語(yǔ)），證金公司等國(guó)家隊(duì)持股9.55%（證券日?qǐng)?bào)引用知情人士的說法）；恒大持有萬(wàn)科4.68%股權(quán)。

　　綜合計(jì)算，上述六大股東目前持有的萬(wàn)科股份占總股本之比已達(dá)約72%。即便是以萬(wàn)科最新股價(jià)計(jì)算，萬(wàn)科流通 在外 的股份只有30.8億股，總市值641億元。

股價(jià)下方，有寶能的資管計(jì)劃和恒大兜底；股價(jià)上方，可供拋售的股票已經(jīng)不多。萬(wàn)科這場(chǎng)看似只有超級(jí)資本大鱷才能玩得起的游戲，如今成了游資冒險(xiǎn)的樂園。

超級(jí)大鱷的游戲，游資跟著“吃肉”

大鱷吃肉，游資喝湯。不過和我們平常理解的湯不同，萬(wàn)科這波大漲，游資吃到的是一碗碗濃香四溢的肉湯。

　　梳理萬(wàn)科去年12月以來的龍虎榜榜單，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，申萬(wàn) 宏源證券 有限公司上海閔行區(qū)東川路證券營(yíng)業(yè)部（以下簡(jiǎn)稱申萬(wàn)宏源上海東川路）的游資，成為這輪萬(wàn)科大漲的 大贏家 之一。

去年12月，正是萬(wàn)科股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)最激烈的時(shí)候，寶能不斷買入萬(wàn)科股票，申萬(wàn)宏源上海東川路正是此時(shí)殺入的：

去年12月1日，該營(yíng)業(yè)部買入了34749.4萬(wàn)元萬(wàn)科股份，按當(dāng)天萬(wàn)科成交均價(jià)計(jì)算，大約為2157萬(wàn)股；

去年12月2日，該營(yíng)業(yè)部買入48015萬(wàn)元萬(wàn)科股份，按當(dāng)天萬(wàn)科成交均價(jià)計(jì)算，大約為2707萬(wàn)股；

去年12月9日，該營(yíng)業(yè)部買入29984.12萬(wàn)元萬(wàn)科股份，按當(dāng)天萬(wàn)科成交均價(jià)計(jì)算，大約為1534萬(wàn)股；

今年8月4日，即恒大買入萬(wàn)科股份被曝光當(dāng)天，該營(yíng)業(yè)部買入29195.73萬(wàn)元的萬(wàn)科股份，按當(dāng)天萬(wàn)科成交均價(jià)計(jì)算，大約為1553萬(wàn)股。

▲申萬(wàn)宏源上海東川路買入萬(wàn)科情況

從龍虎榜信息來看，和中信上海淮海中路等營(yíng)業(yè)部不同，申萬(wàn)宏源上海東川路一路下來只買不賣。截至8月4日，該營(yíng)業(yè)部已累計(jì)買入7950萬(wàn)股萬(wàn)科股票，相當(dāng)于萬(wàn)科總股本的0.7%的股份，總計(jì)耗費(fèi)資金14億元，比之前傳出來的孫宏斌買入的萬(wàn)科股份（0.5%至0.6%之間）還要多。

需要注意的是，只買不賣只是龍虎榜中能看出來的信息，也只是申萬(wàn)宏源上海東川路可能的操作方式之一，實(shí)際的情況可能遠(yuǎn)比龍虎榜要復(fù)雜，比如該營(yíng)業(yè)部在這一過程種也有減持，只是這一情況并不為外界知曉。

記者還注意到，這個(gè)席位買入的幾天，萬(wàn)科均漲停。究竟是它推動(dòng)的漲停，還是它在漲停板掃貨，外界不得而知。

如果申萬(wàn)宏源一直沒有減持，上海東川路目前賬面盈利為3.15億元，回報(bào)率22%。

還有一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，萬(wàn)科此輪大漲，也和杠桿資金有關(guān)系：

7月4日當(dāng)天，萬(wàn)科復(fù)牌跌停，當(dāng)時(shí)萬(wàn)科的融資余額為12.13億元，與萬(wàn)科復(fù)牌前相當(dāng)；

7月5日，萬(wàn)科融資余額升至15.58億元，不過當(dāng)天萬(wàn)科還是跌停；

7月6日萬(wàn)科開板，當(dāng)天融資余額飆升至29.35億元；

7月22日，萬(wàn)科融資余額達(dá)到近期高點(diǎn)35.97億元，隨后逐步回落，最近數(shù)據(jù)為26.46億元。

從萬(wàn)科股價(jià)走勢(shì)來看，這些融資盤均能斬獲不少盈利，少則14%，多則能達(dá)30%以上；再考慮到融資本身的杠桿加成，這樣的回報(bào)率有望加倍。