隨著2018年電影市場暑期檔落下帷幕，電影公司們的業績報告紛至沓來，相比起暑期檔票房紀錄飆高，傳統巨頭們的財報則顯得有些平淡。而平淡背后或許預示著電影市場格局的變化。

　　8月底， 華誼兄弟 率先公布半年報，2018年上半年 華誼兄弟 實現營業總收入為21.22億元，同比增長44.77%，凈利潤為2.77億元，較上年同期下降35.54%。《芳華》與《前任三》兩部電影的跨年紅利支撐起華誼2018年上半年的電影業務，整體業績的營收結構讓公眾再次意識到華誼“去電影單一化”之后，品牌授權及實景娛樂是公司未來重要的發力點。

近日，萬達、光線發布半年報。公告顯示，萬達電影上半年營收73.67億元，同比上漲11.38%，凈利潤為9億元，同比增長1.46%。報告期內，萬達電影實現票房達到50.15億，從票房、觀影人次、市占率等指標來看，萬達電影依舊是國內院線的執牛耳者。

　　從業務收入來看，萬達觀影收入達到48.36億，收入占比65.65%，票房收入依舊是主要收入；廣告收入達到12.55億，占比17.04%，商品銷售收入達到9.97億，占比13.54%，非票房收入達到25.31億，衍生品業務同比增長118%。院線市場“ 爆米花 時代”來臨的呼聲越來越高，但是票房收入仍適時的證明自己的重要性。

　　 光線傳媒 2018年上半年實現總營業收入7.21億元，同比下滑29.96%，凈利潤為21.07億元，同比增加426.05%。雖然營收下滑，但是但從凈利潤來看，光線或許是今年目前賬面最好看的電影公司，而利潤高額上漲是得益于今年3月光線與騰訊的“33億 新麗傳媒 股份易主事件”，今年光線第一季度業績也同樣因為這筆交易顯得異常亮眼。

　　然而除開這一部分投資收益，光線2018年上半年扣非凈利潤2.26 億元，同比減少38%。報告期內，光線參與投資發行的電影達到9部，總票房達到48.40億，而去年同期 光線傳媒 影片票房為13.83億，但是雖然影片票房增加，但是光線今年上半年電影及衍生品收入為4.72億，營收同比下滑34.76%。

不管是華誼、光線、萬達還是博納、樂視，傳統電影公司似乎未將主要戰斗力放在上半年，反而隨著暑期檔結束，九月電影市場休養生息，大片齊聚國慶檔，傳統電影巨頭才開始預備在電影江湖里攪一攪風浪。

　　 巨頭們的相關觀察：

　　 上半年打輔助，下半年做主力

貓眼數據顯示，萬達電影今年上半年主要參與出品投資的電影包括春節檔的《唐人街探案2》（以下簡稱《唐探2》），《熊出沒·變形記》、《龍蝦刑警》、《幸福馬上來》、《媽媽咪鴨》等電影，暑期檔則主要出品了《快把我哥帶走》，并聯合出品了《狄仁杰之四大天王》、《西紅柿首富》、《我不是藥神》三部電影。

排開得益于春節檔票房放大效應的兩部電影，萬達今年上半年的電影作品票房并不顯眼，主要參與作品除了《快把我哥帶走》（累計票房3.37億）突破固有體量，意外收割一批票房，其他作品票房最高剛剛破億。反而聯合出品的電影押中了今年暑期檔最大的兩個爆款。

顯然，從今年春節檔到暑期檔，萬達不是沒有押中爆款的機會，但比起持續發力輸送大體量作品，萬達更傾向于資源分散、普遍撒網的投資方式。普遍撒網其實是一種機會主義，試圖用科學平均的方式去應對市場的不確定性，雖然不會獲得最大的蛋糕，但也不會完全錯失紅利。

　　光線傳媒則是另外一條路，它在每個檔期固定推出作品，只是收效有限。今年光線上半年計入報告期內的電影除了2017年的《圣誕奇妙公司》、《心理罪之 城市之光 》兩部電影，還有今年春節檔上映的《熊出沒·變形記》、《唐探2》，五月的黑馬喜劇《超時空同居》、暑期檔前期的《動物世界》等7部電影。暑期檔沒有計入業績的還有一部《一出好戲》。

春節檔過后，光線傳媒或許一直在試圖向市場輸入作品。《超時空同居》是第一個爆點，雖然主投方是今年的黑馬公司真樂道，但該電影達到8.99億票房，光線作為出品方之一應當獲得了相當的投資回報。

理論上《動物世界》應該是第二個爆點，這部電影有口碑，也有流量明星，但是遭遇現象級爆款《我不是藥神》的提前上映，顯得弱小可憐又無助，最后以5.1億票房收尾。暑期檔光線傳媒預備交出《一出好戲》與《昨日青空》。《一出好戲》票房達到13.3億，光線傳媒表示截至8月19日，光線來源于該片的營業收入約為2.40億～2.80億最終結算數據可能略有誤差），收益喜人。但今年暑期檔動畫電影檔期波動尤甚，《昨日青空》遭遇撤檔。

　　光線仍然在重要檔期內輸出作品，華誼也交出了《狄仁杰之四大天王》，博納也參與了《大師兄》、《解碼游戲》等電影，只是市場潮水涌動，新浪潮迎面撲來，壞猴子影業、真樂道文化、 開心麻花 等新貴爆發出生命力，采取保險策略的巨頭們被迫讓出了市場。

但這顯然不會是結局，9月底傳統巨頭開始發力，華誼的《找到你》、博納的《無雙》、樂視的《影》、光線的《悲傷逆流成河》等電影接連上映，國產片大潮再次來襲。光線半年報計劃名單上還曝光了周迅、吳鎮宇主演的《保持沉默》、婁燁導演的《風中有朵雨做的云》，科幻大IP《三體》等作品。

傳統電影公司不會一直打輔助，從10月起它們將各自找回自己的主場。

　　 電影格局迭代：

　　 新的浪潮能否沖刷出新的世界？

對傳統巨頭而言，現在電影市場或許危機四伏。新血進入，市場洗牌，這是行業固有定律，但是今年暑期檔這一定律真正作用在電影市場的時候，每個人都還是有些不知所措——巨頭仍然把持著江湖，但江湖迭代已經開始了。

市場上最顯著的特點之一或許是巨頭們與爆款電影之間的關系日漸寡淡。春節檔是巨頭們的固定項目，這期間出現的票房角逐是日常現象，脫離這個注定熱鬧的檔期，巨頭們的發揮就不那么穩定了。除開春節檔，今年國產電影票房前十名中，傳統電影公司的身影并不多。

　　今年目前為止最大的兩部爆款電影《我不是藥神》與《西虹市首富》，前者背后是壞猴子影業、真樂道文化，加上與爆款電影緣分不淺的 北京文化 ；后者背后是開心麻花、新麗傳媒、 阿里影業 。票房黑馬《后來的我們》背后是歡喜傳媒與貓眼，《超時空同居》、《一出好戲》出現了光線的名字，但均不是第一出品方。

在2015年《夏洛特煩惱》（票房14.41億）一戰成名之后，開心麻花已經成為重要檔期的常客，2017年國慶檔投放的《羞羞的鐵拳》（票房22.13億）成為該檔期票房冠軍，今年國慶檔依舊沒有缺席，話劇改編電影《李茶的姑媽》已經就位。

開心麻花與巨頭之間的最大差距在于資本，2015年開心麻花掛牌新三板，當時估值為3億，隨著電影作品的產出開心麻花需要尋找更大的資本場，這讓開心麻花的IPO之路顯得順理成章。

但規劃上的合理不代表現實中的是順利，2017年開心麻花申請IPO，數據顯示2016年，開心麻花實現凈利潤為7187.5萬元，同比下滑45.08%，2017年實現凈利潤3.89億元，同比上漲441.81%，三年內開心麻花的估值從3億上漲為50億，但國內監管層與政策的收緊依然讓開心麻花無法進入“A股圍城”。

缺乏A股市場的資本放大效應，開心麻花主要依靠爆款電影的票房紅利、話劇演出帶來營收。開心麻花2018年半年報顯示，2018年1-6月，公司實現營收為3.40億，同比上漲113.05%，凈利潤為4051萬，同比上漲53.72%。

營收利潤的上漲是由于《羞羞的鐵拳》、《妖鈴鈴》等影視收入，還有話劇演出及衍生品、藝人經紀收入。國內IPO受阻，目前開心麻花計劃赴港股上市。

北京文化則在《戰狼2》之后成為電影市場的新貴，已經進入了A股資本場，北京文化與傳統巨頭的差距在于作品。爆款電影帶來的股價波動在北京文化身上十分明顯，但爆款帶來的資本潮來去匆匆，并不穩定，真正有價值的還是電影內容。去年《戰狼2》掀起票房狂潮，北京文化市值暴漲55億，今年《我不是藥神》大爆之后，北京文化市值漲幅超過30億。

北京文化半年報顯示公司2018年上半年實現收入3.03億元，同比增長82.03%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4423.5萬元，同比增長14.43%。

其中北京文化參與投資的《二代妖精》，公司曾經發布公告稱，該片的宣發成本將由不低于 3000萬元，增加9500萬元，調整為最高不超過1.25億元，由公司或公司指定的第三方先行墊付。同時加上此前北京文化7473.5萬的投資費，該片北京文化成本近兩億，而《二代妖精》票房僅2.92億，這或許是北京文化在接連押中爆款之外的滑鐵盧。

　　同為電影新貴的新麗傳媒，雖然電影業務一路暢通，但在IPO受阻、現金流乏力的情況下只能抱緊騰訊的大腿，在投進 閱文集團 的懷抱之后，公司或許會迎來新的發展契機。

巨頭與新貴都面臨各自的難題，解決難題的過程就是電影江湖更新換代的過程。這是一場洗牌，巨頭們依舊占據著資本、渠道等資源，但是內容上卻已經失去了把控全局的實力，新貴們以相對較小的資本、內容體量闖蕩江湖，掀起了一股新浪潮，但無法迅速建立起自己的山頭。可時代總在前進，裹挾著各種浪潮，有人掉隊，勢必就有人居上。