萬達回歸A股的 5 種死法:哭死、笨死還是爽死?
我曾說, 萬達 商業(yè)以H股在香港上市,其實是一個重大決策失誤。 王健林 只有補救,從港股退市 ,回歸A股上市。這是一個規(guī)模近4000億的資本游戲,如成功,統(tǒng)治A股,不成功,老王損失數(shù)十億。賭局期限兩年。
昨天晚上,名不見經(jīng)傳的小公司綿石投資公告說,跟 萬達 集團商談的資產(chǎn)重組告吹。這揭開了萬達潛行A股、意欲借殼的事實,也成為 王健 林回歸A股征途中的第一場失敗。拆姐今天分享一篇對此的解析,來自媒體界朋友張鳳玲。
萬達回A股,結(jié)局未必是 王健 林理想的樣子。
1、哭死
11月21日,萬達回A股首次借殼嘗試失敗。綿石投資與股價翻倍擦肩而過,可能爆倉。
據(jù)說,綿石投資的高管們兩個月前知道萬達和綿石重組消息后,根本沒有心思搞公司管理了,他們都等著 王健 林發(fā)金子,現(xiàn)在綿石投資的高管們又要開始埋頭苦干了,綿石投資的管理層、股民由“爽死”到“哭死”,這是第一種“死法”。
一位萬達高層告訴我,以后綿石投資的任何重組與萬達無關(guān),綿石投資徹底“哭死”。
不過綿石投資40多億的殼資源, 萬達商業(yè) 資產(chǎn)高達7000多億元, 王健 林準(zhǔn)備登陸上海A股,綿石投資是深圳交易所,這完全毀投資人的三觀。不知當(dāng)初綿石投資的管理層和股民為何會相信萬達與綿石重組的消息。
真實情況是, 王健 林計劃回A股,最初之所以選擇深交所,其實與陸肖馬在深圳交易所的資源有關(guān)系。陸肖馬曾任深交所副總經(jīng)理,后來加盟萬達參與組建金融集團。
2、笨死
標(biāo)的萬達,2015年年底年凈利潤在300多億元,以15倍靜態(tài)市盈率,萬達的估值應(yīng)約4500億元;凈資產(chǎn)為1858.97億元,以2倍的市盈率計算, 萬達商業(yè) 的估值約3700億元,完全超越綠地3000億元市值,成為A股最大重組案件。
自從萬達回A股后,借殼名單中,豪門和寒門并舉,有 大連控股 、中體產(chǎn)業(yè)、 鐵嶺 新城、 國中水務(wù) 、上海 九百 、 華聯(lián)股份 、綿石投資等28只股票,但煙霧彈居多,隨便摘出幾只股票分析分析:
大連控股 :出身相同, 大連控股 和萬達商業(yè)稅源地相同,雖然首富 王健 林背負著73億元的對賭協(xié)議利息,但“投資不過山海關(guān)”的風(fēng)險意識不會忘記。
中體產(chǎn)業(yè):前世好兄弟,6年前,萬達商業(yè)和中體產(chǎn)業(yè)接觸過,當(dāng)時沒有結(jié)果。
上海 九百 :上海九百把子公司轉(zhuǎn)給萬達網(wǎng)絡(luò)科技了,兩家母公司的子公司互相做買賣不代表和母公司也要做母公司,你兒子娶她閨女不代表你要娶閨女她媽。
這是第二種死法,“笨死”。當(dāng)然也不排除這些“殼資源”利用萬達借殼來炒作股價。
3、遺憾死
終止重組綿石投資,有一個人,不得不提,那就是原 廣發(fā)銀行 董事長董建岳,此前他加盟萬達金融任董事長兼總裁。
董建岳進入萬達并不是外界認(rèn)為的帶領(lǐng)萬達金融集團拿下金融全牌照、O2O,而是為了萬達回A股,上市。
萬達的分工現(xiàn)在非常明晰:陸肖馬負責(zé)投資,曲德君負責(zé)O2O,董建岳負責(zé)上市,張霖負責(zé)文化,王志彬負責(zé)商業(yè),丁本錫負責(zé)整個系統(tǒng)內(nèi)部管理。
董建岳加入萬達金融后,一看傻眼了,暫時不論綿石投資的殼有多大,萬達商業(yè)登錄深交所,其資產(chǎn)穩(wěn)定性顯然不如上交所。
董建岳在告別 廣發(fā)銀行 的內(nèi)部信中,坦言自己最遺憾的事情是廣發(fā)銀行未成功實現(xiàn)IPO。董建岳每次談到此事時,錘胸頓足。董建岳這次進入萬達,就是準(zhǔn)備帶領(lǐng)萬達在A股上市的,但他的壓力比在廣發(fā)銀行大。
一是,若從公司長期價值來看,選對殼資源非常重要,符合上市投資規(guī)則、萬達運營文化等,綿石投資是不合格的;二是,時間只有兩年,否則就是對賭協(xié)議失敗,需支付73億元。當(dāng)然73億元對首富來說,或許也不在話下。
如果董建岳這次未帶領(lǐng)萬達上市成功,那么他會“遺憾死”,他在廣發(fā)行多次努力上市都未成功,這次又未成功,這是第三種“死法”。
4、頭疼死
萬達A股借殼上市,就算遇到最嚴(yán)格的重組辦法,也不是困難的事情。但有一項困難,不大,但絕對讓人頭疼:萬達的股東結(jié)構(gòu)。
記得有一次參加一個金融集團的周一早會,這個金融集團的董事長說,上市的前提,是要做好股份改造。他以自己公司為案例,“選擇股東是有專業(yè)原因的,目前股東里面,一個是有 高盛 集團,它是我理想中的金融集團,我一直想把我們企業(yè)打造成 高盛 集團的模樣;一個股東是新加坡政府,治企業(yè)如治國家,新加坡政府的治理能力,是企業(yè)治理能力的表現(xiàn),還有一個股東是…..”
這家公司雖然不是最大的金融集團,但內(nèi)部管理、治理等各方面,在行業(yè)確實有很好的口碑,不亂,有條理。整個集團有高盛、新加坡的治理痕跡,而管理層的中國人也特能吃苦,艱苦樸素。
股東結(jié)構(gòu)對公司有影響,這個道理 王健 林、董建岳都懂。看看現(xiàn)在 王健 林冷落丁明山,就知道 王健 林已經(jīng)明白 章子怡 媽媽作為股東身份,這種股東給萬達帶來價值非常小。
但萬達這樣的股東特別多,加上A股對披露的要求比港股更嚴(yán),估計這也會讓董建岳“頭疼死”。
5、爽死
當(dāng)然,萬達回A股也沒有那么悲觀。時間還長,萬達還有充分的試錯空間。
萬達H股的私有化,還拉上了規(guī)模達數(shù)百億的戰(zhàn)略投資人,一起加入這場游戲。這些投資人的入股形式一般都是私募,真正的投資人是普通的個體和大小機構(gòu)。
所以這場盛宴并不是 王健 林一個人的。如果萬達沒法在規(guī)定的期限上市成功,這些投資人的收益也將落空。
不過以 王健 林的能量,上個市,又算啥呢。
最后,祝愿萬達順利回A股,讓背后的人“爽死”吧。