16日晚間， 七喜控股 公告稱 分眾傳媒 的借殼重組方案獲得證監會有條件通過。今天復牌的 七喜控股 開盤漲停，收于42.58元/股。 分眾傳媒 作為第一家“拆VIE”回歸A股的中概公司迎來開門紅。

　　 分眾傳媒 通過回國實現了市值翻倍的夢想，接下來不知道還有多少個漲停。如此好事，身后眾多排著隊拆VIE的中概股們自然眼紅。

　　有分析指出，當下A股與海外上市中概股估值差異等為互聯網企業回歸創造了歷史性機遇，是目前中美資本市場出現套利的絕佳窗口期。今年雙十一， 唱吧 CEO陳華也急著買買買，不過他買的是“殼”——發了一條頗有意味的朋友圈—— “有誰認識好的A股殼公司推薦下哈” 。

艾瑞咨詢CEO張毅說，眼下的局面是，做了VIE結構的90%都在后悔。拆VIE已經成了擔不住的大潮。

“拆VIE”各顯神通

中概股回歸熱潮始于上半年的A股大牛市，在股災之后也有“回還是不回”的糾結徘徊。不過即便A股已從高點跌落，國內資本市場對互聯網公司的估值，依然遠高于美國。搭了VIE架構的公司，還是拆了比較劃算，而且越快越好。

　　當然，拆VIE畢竟是一門技術活，為了實現利益的最大化，各家公司也是各顯神通，無奇不有。 分眾傳媒 就不說了，下面著重分析一下兩個同樣牛逼的案例。

　　 1、 百姓網 ：

　　今年6月， 百姓網 用了25天完成拆除VIE結構，估值從25億元漲到了42億元，差不多翻了一倍，創始人 王建碩 持股比例也大增了一倍多達到30%多。其中的奧妙在于，在拆VIE的過程中，接盤的人民幣股東的出價要遠高于美元股東退出的價格。

2015年6月，百姓網的國內公司上海客齊集向人民幣股東融資23.2億元，攤薄55.3%，該筆融資的對于百姓網的估值是42億人民幣。同時，上海客齊集以2.9億美元的價格，收購了海外實體齊集網絡美元股東87.6%的股權。這相當于美元股東以3.6億美元（約23億人民幣）的價格退出。

　　中間巨大的差價，都流到了以 王建碩 為代表的上海客齊集融資前原股東的名下。 25天凈賺8億元，王建碩堪稱資本運作大師。

　　 2、 搜房網

　　上周五， 搜房網 公告稱將分拆旗下部分資產（廣告營銷、互聯網金融以及研究和大數據業務）、并借殼 萬里股份 在A股上市。 搜房網 的這一絕妙安排，又為拆VIE添上了一個經典案例。有媒體總結，這是一石三鳥之計。

1. 既保留了美國上市公司身份，又實現了旗下資產在A股借殼上市；

2. 釋放廣告營銷和互聯網金融平臺的價值，改善資本實力；

3. 避開繁瑣的私有化退市、在上市的程序，一步搞定。

具體協議如下：

1. 搜房和 萬里股份 簽訂框架協議，搜房將拆分旗下的互聯網廣告（新房廣告+二手房端口業務）、互聯網金融、研究和大數據等業務，總估值170億人民幣，與A股萬里股份進行換股合并（不涉及現金交易）。

2. 向 IDG 、瑞東資本（被云峰控股）、劉悉承等進行定向增發募資25-50億人民幣，交易完成以后美國上市公司搜房將持有新萬里不低于70%的股份。

3. 搜房自營模式的新房電商、二手房電商、家居電商、租房電商將繼續保留在美股上市公司。

　　 簡單說就是將國內最火的概念，大數據、互金等等拿到A股享受高估值，而模式相對清晰的房產經紀繼續留在融資便利的美股， 這算盤可謂 周全 。