武漢是中部六省唯一的副省級市和特大城市，中國長江經濟帶核心城市，在城市發展及產業聚集上有著得天獨厚的政策及區位優勢，被稱為“未來之城”。 東湖高新 區是中國第二個國家自主創新示范區，是中國(湖北)自由貿易試驗區武漢片區，已形成光電子信息、生物醫藥、高端裝備制造、新能源與節能環保、高技術服務業等五大主導產業，以及集成電路和數字經濟兩大新興產業的“5+2”產業結構，被稱為“中國光谷”。

　　為進一步促進光谷與各界的合作與交流，2018年7月13日，由湖北長投高科產業投資集團有限公司主辦，湖北長投卓創孵化器管理有限公司、清科創業共同承辦2018中國光谷產融結合發展論壇在 武漢光谷 舉辦。

　　會上， 毅達資本 合伙人 卞旭東 、 達晨創投 業務合伙人華中區總經理 廖敏 、中國風險投資有限公司合伙人、總裁助理 楊樾 ，就《新舊動能轉換浪潮下的資本力量》這一論題進行了深入探討，本場圓桌對話由 清科創投 執行董事 王釗 主持。

　　 以下為投資界（ID:pedaily2012）根據現場實錄進行整理：

王釗：各位首先介紹一下自己。

卞旭東：我是來自毅達資本的卞旭東。我們現在大概規模最新統計917個億，投了大概接近800多家企業，大概130多個資本市場運營的情況。

廖敏：達晨創投是本土創投里面最早的創投機構，全國各地有我們的一些分支機構，投資了有400多個項目，現在目前IPE上市76家，還有幾十家是并購。

　　楊樾： 中國風投 的楊樾，應該說也是本土創投或者風投行業的開拓者，目前我們在全國管理了大概20支基金，投資了200多家企業，也有超過80家企業登錄國外內的資本市場。

王釗：我們規模四五十億，并不是特別大，我首先看消費和供應鏈，武漢的區域我個人投了兩家企業，目前發展還不錯，兩年不到的時間回報30多倍，所以武漢的好企業還是蠻多的。今天的話題比較大的，新舊怎么去定義，提到新舊動能的轉換怎么定義呢？

楊樾：現在全國各個省市，像山東、湖北武漢都在提這個問題，其實新舊動能的轉換我認為是三個層面的理解：一是我們要化解掉過剩的傳統產業，二是我們認為把傳統產能要做一個本身的升級和提升，三是我們大力發展的新興產業。武漢本身已經是中部的省份城市里面經濟的領頭羊，在這些領域其實發展的速度還比較快，尤其在光谷，像醫藥產業、智能制造等等都是發展速度非?？斓?，其實新舊動能的轉換過程中也是處于領先的地位，所以光谷和武漢其實還是做得比較好的。

廖敏：其實新舊動能的轉換過程中，首先加大新的動能增量，去掉舊的減量。提升傳統的動能有一個空間，我們在很多的具體項目來說，我們投資用新的技術更新和一些新的動能的推動，能夠把我們的傳統的一些產業能夠提升。對于湖北來說，有很多產業值得我們用新的動能去推動改造。

卞旭東：從新舊動能轉的概念有的時候，去年其實就做了研究，關于新舊動能轉換的一些投資機會和機遇。我們對這個理解一是在尋找一些新的增長點，包括戰略新興產業等等這些新的增長點。同時對于一些老的動能，包括傳統制造業等等給它賦能，我們在江蘇到安徽我們周邊設了很多針對區域的傳統企業升級的一些產業基金幫助當地的企業做大做強，包括幫助一些企業走出去，同時請進一些優質的新動能把它請進來，這是我們對新舊動能的理解。

王釗：總結下來，應該分兩塊，一是傳統的企業本身有提高效率的需求，不管是企業它自己的層面，還是說政府引導的層面都要地方效率，產業鏈上大家需求方可能都要提高效率，同時開辟一些新的本身技術也好或者領域也好，就是新的增長，所以說這其中企業或者政府對這個需求比較旺盛的。從主體上來看，到底什么樣的程度創新和顛覆能夠促進新舊動能的轉換呢？是全部靠新的來？還是說大家把大部分的資源投入到老的產生產業上的升級呢？

卞旭東：其實這有兩個概念，一是要培養一些新的動能，新的產業，包括一些傳統產業的新經濟、新模式，包括一些生物醫藥裝備等等這些新的產業進行培育，同時對老的動能進行轉移升級，我們才能叫吸收再創造，這些老的動能進行轉換。武漢GDP達到1.3萬億，我們其實有的地方有的省份其實基礎比湖北可能還要好，但是走慢了，就變成舊動能了，武漢走早了轉換比較成功了。

廖敏：我也是兩方面，還是要加大新的技術的引進和我們自己自主開發。有些東西我們學不來的，也沒有從別的地方得到。另外一方面，確實我們湖北這樣一個制造業大省，我們也是要有新的一些技術去改造它，這一塊機會也很多，所以湖北的很多一些項目里面，我們也是在不斷地在投入，同時幫助它提升它的技術管理能力，使它得到新的發展機會。

楊樾：我們認為新舊動能其實是一個多維度的問題，從宏觀角度講，政府關心這個事，因為通過全面的把企業升級帶動當地經濟發展，對我們投資機構來講其實更微觀一些，首先我們認為傳統不能一刀切。我認為是一個新舊動能為什么這里是一個結合，通過發展新動能帶來的增量為傳統動能的升級來贏得時間，如果說只依靠新動能的增長，可能這個過度會比較的劇烈，所以我覺得還是通過新的新興產業帶來的增量為傳統動能贏得時間。從我們企業來講，其實新舊動能也不是什么新概念，新興經濟其實五年前開始提的事，到現在新興行業也不是特別興的。因為市場最敏感，必須圍繞市場的變革來做自身的調整，如果你的產品、管理方式和營銷方式不能迎合市場，這樣自然被市場淘汰，所以這是一個比較自然的過程，政府在里面起引導的作用。

王釗：說到新舊動能的轉換，資本肯定在里面還是比較重要的，包括我們的投向，投資領域、投資階段會促使這些企業的發展，在這個過程當中資本在里面扮演的角色是什么樣的角色？有哪些趨勢投資以前可以預盼的？因為每個地方的政府和區域有自己的核心產業，我們怎么結合區域的政府去推動當地產業的發展？

楊樾：資本在新舊動能轉換的過程中，總的來說是兩個方面的作用，一是比較明顯的就是資金支持，當然這個資本可能是一個廣義的資本，包括各類型的金融機構，銀行、券商等等，當然也包括各個階段的投資機構，包括孵化器、天使投資等等，但是更重要的我覺得投資機構其實通過自己對這個行業的判斷和對新興行業所謂的風口。

對于我們來說，一個投資機構其實更看重整個科技成果轉換中給我們帶來的機會，首先科技成果的技術化，技術化帶來產品化，產品化在商品化的過程中在它生產的現金流的過程中我們可以有一個較低的估值參與到這個企業里面去。隨著企業的成長，我們既支持企業成長，創投機會也會在企業成長過程中得到應用的資本回報，所以我覺得這樣是一個良性發展。

　　就業和政府上怎么合作？我們之前和武漢也有相關的合作，但是規模還不大，希望借助這次機會希望有更大的合作，我們公司本身的股東資源，醫療領域里面 馬應龍 ，包括我們本身股東在新能源、石墨烯等等，在這些產業資源上我們還是比較豐富的，如如果說把我們本身在市場的經驗和我們一定程度的資金支持和當地的政府的引導，加上我們本身的產業資源結合起來的話，在新興領域我認為還是有很好的良性發展的空間。

廖敏：傳統的產業方面，我們的農業這一塊可能比較少，這一塊資本這一塊還要加大關注力度，這一塊是我們目前很多的資本，可能是因為有盈利的壓力，所以其他的投資可能比較快一點，所以我覺得這一塊資本要多注意的一點。

王釗：最后一個問題，華中地區武漢的經濟比較好的，高校也是比較多的，我看到一個數據，人口流入240多萬，所以在一塊還是比較好的，以前武漢在我的印象中可能屬于老工業基地，現在光谷在國內的影響力比較大，很多互聯網企業和新興企業，各位對將來光谷的發展在新舊動能轉換的趨勢下有什么建議？

卞旭東：確實原來對武漢的了解不是很深入，但是我們跟湖北的機構交流非常多，最近我們也在湖北打算進行布局，因為我們的團隊已經開始往廣東、浙江、安徽在布局，所以我們要求我們安徽的團隊開始輻射湖北、湖南這些片區，最近已經開始安排團隊在武漢在其他幾個市跑項目了。從產業來講，武漢包括湖北中部地區和江蘇是有一些比較接近的地方，包括武漢的生物醫藥等等，江蘇也有這樣的產業資源，未來武漢光谷想更大的發展，我覺得和一些有資源的一些一線有產業基礎的投資機構合作，嫁接一些區域資源可能是比較好的做法。

廖敏：作為在湖北在武漢呆了18年的一個投資機構，這一塊有一些感受，投資這一塊我覺得資本現在湖北應該是做的相當不錯的，但是可能企業培育方面就是企業的管理等方面，技術這一塊政府也做的不錯，希望更多的公司來湖北武漢發展。

　　楊樾：從我們的經驗來看，湖北尤其在基金、創投里面等等做的還比較早的，湖北省高投在以引導基金的模式來鼓勵創投機構在湖北當地的投資，其實應該是也快10年了，包括后來 長江資本 。其實湖北在內陸省市，因為我們在湖南湖北都做了基金，我們總體感覺湖北本地的項目資源上，從內陸的省份來講資源量比較大的，另外在新興的領域可能和北上廣深還是有一定差距的，但是也要抓住當地的特色。

　　王釗： 謝謝 三位的分享，總的來說武漢不管經濟、人才都還是比較有優勢的，發展的空間比較多，政府華中地區有很大的潛力可以開發的，今天的論壇圓桌到此為止，謝謝大家。