Snapchat在其2018年第一季度財報中面臨著種種問題，糟糕的重新設計和來自Facebook持續不斷的競爭，讓其無法保持上一季度的復蘇趨勢。Snapchat的日均活躍用戶數僅為1.91億，高于1.87億，但其增長率下跌至2.13%，低于去年第三季度的2.9%和第四季度的5.05%，是有史以來的最低點。收入為2.307億美元，調整后每股收益虧損0.17美元，而華爾街預期收入為2.445億美元，調整后每股收益虧損為0.16美元。

看起來，Snapchat在上個季度的突然增長純粹是一個僥幸，本季度，Snap在核心北美市場僅增加了100萬用戶。但實際上，情形更為糟糕。首席執行官Evan Spiegel表示，與1.91億季度平均用戶相比，“我們的3月平均水平較低，但仍高于去年的第四季度。”事實上，Snapchat正在萎縮的想法應該讓投資者感到恐慌。

Snapchat正在經歷持續的增長困境，而Instagram故事功能用戶數量達到了日均3億，WhatsApp Status日均用戶數量達到了4.5億。華爾街歷來厭惡弱勢的用戶增長，Snap股價在盤后交易中下跌了15%至12美元。

Snap的損失從上一季度的3.5億美元增長到3.857億美元。Snap希望通過削減成本和裁員來改善損失情況，但是似乎這些措施采取的有些晚了。首席運營官Imran Khan警告說：“考慮到我們每年的收入增長率，我們預計第二季度增長率將會顯著減速。”這是讓投資者拋售股票的另一個原因。

業績報告中為數不多的亮點之一是Snap Pro For Business and Creators的曝光。這是一個讓公眾人物和企業運行Snapchat的應用。Khan寫道，該產品將更容易管理公眾形象，創造和分發內容，了解受眾見解，并最終實現廣告。不過，距離這一應用的推出還有一段時間。

Snap的北美每用戶的平均收入（ARPU）也出現了前所未有的下降。雖然按照慣例，第四季度會比第一季度產生更多的收入，但是Snap在美國和加拿大的ARPU從第四季度的2.75美元下跌至2.10美元，這一數字甚至低于第三季度的2.17美元。這意味著在第一季度，可能因故事或發現廣告觀看次數減少，產生了嚴重的貨幣化問題。

Spiegel承認：“我們的重新設計給本季度的收入帶來了一些不利影響，其中包括擾亂用戶行為，并在我們的廣告合作伙伴中引起了一些憂慮。”Snapchat的重新設計，將故事塞進了發現頁面，看起來仍然比原始設計糟糕。我認為Snap需要的是在應用的朋友頁面按時間順序排序消息，按相關性排序故事，并將所有的專業內容放置在發現頁面。

Snapchat在今年第一季度嘗試利用Facebook的劍橋分析丑聞來獲利，并同時徹底改變自己的應用設計。最初的應用商店評論主要是負面的，但首次安裝率和應用商城排名出現了上升。對于一些人來說，名人故事和傳聞的下降，讓他們對Snap的改動保持樂觀，當然，這也讓應用看起來更像舊版本。

Snap剛剛推出了其Spectacles相機太陽鏡的第二代，但是我們必須等到下一季度才能看到收入情況。現在的問題在于，Snapchat的裁員是否開始削弱其損失情況，因為很顯然，在本季度的財報中并沒有看到相關痕跡。

Spiegel在電話會議中表示，他希望將創作者與朋友分開，讓Snap幫助他們建立起觀眾群，成為創作內容的聚集地。但即使它改進了創作者的發現頁面，也很難與Instagram和WhatsApp的龐大規模進行抗衡。首席財務官Drew Volero表示，雖然Snap試圖達到盈虧平衡，但是想要在沒有顯著用戶增長的情況下，每季度增加3.85億美元的收入將是一個巨大的挑戰。

正如我今年年初所寫，“Snapchat在西方青少年之間的流行并不會一夜之間消失，但現在是時候讓它和全世界面對這樣一個事實，即Snapchat可能成為世界級的產品，而不會成為世界主導的企業。“

老實說，Snap陷入了很大的困境。其有史以來最低的增長率、每用戶收入的下降以及虧損的擴大，都表明這家公司正處于危機之中。即使用戶最終適應了重新設計，但屆時，Instagram和WhatsApp已經搶走了Snap的國際增長機會。Spectacles 2僅僅只是一個好的迭代產品，而不是一場革命，離真正的增強現實眼鏡還有很多年的差距，更重要的是，Snap不知道自己還可以做什么來拯救自己。