4月19日，英國《金融時報》報道稱，迪士尼將在本周停發10萬名員工的工資，人數接近迪士尼總員工的一半。

這一決定將每月為迪士尼節省近5億美元的開支，從而緩解疫情下公司的經濟壓力。

消息一出，20日美股開盤，迪士尼股價一度下跌超4%，市值蒸發78億美元(約人民幣552億元)。

樂園集體關閉、電影撤檔延期、債務激增……從今年2月起，迪士尼股價便已經直線下滑。截至21日，其市值已經蒸發824.91億美元（約合5832億元人民幣）。

“迪士尼”陷入至暗時刻：關園、撤檔、高管減薪、負債激增

作為全球最大的娛樂集團，華特迪士尼公司分別在美國、歐洲和亞洲經營著多個主題公園和酒店。

然而自1月開始，上海、香港、東京、加州的迪士尼樂園相繼關閉，伴隨著佛羅里達和巴黎兩家主題公園的關閉，全球六所迪士尼樂園全部受疫情影響停業。

這是有96年歷史的迪士尼，史上首次旗下6家樂園同時全部關閉。有媒體估算，電影院、主題公園的關閉使迪士尼每天都要面臨超過3000萬美元的損失，光美國迪士尼主題公園關閉30天，就可能讓該公司在2020年的收入減少15億美元。

對于“家大業大”的迪士尼來說，不止是主題樂園受損，其影視業務也備受重創。

3月12日起，新冠疫情在北美全面肆虐。原本宣布定檔3月27日上映的《花木蘭》、5月1日上映的《黑寡婦》紛紛被緊急撤檔。作為迪士尼2020年的重磅作品，《花木蘭》預計耗資高達2.5億英鎊，重新定檔影片可能還需要再投入30-50%原計劃的額外宣發費用。

據統計，去年1月-3月，迪士尼制作的電影在北美的票房收入達到了4.986億美元。相比之下，今年1月1日-3月15日，迪斯尼在北美的票房收入約為2.327億美元，縮水了近一半。

就在今年，流媒體公司Netflix市值兩度超越迪士尼。繼4月15日Netflix以1873億美元市值超越迪士尼的1866億美元后，周三美股收盤，Netflix市值達到1853億美元，再次超越市值1823億美元的迪士尼，這已經是Netflix史上第三次超過了迪士尼。

業務受到新冠肺炎疫情沖擊巨大，迪士尼也在尋找多種途徑積極自救。3月30日，迪士尼發布公告宣布，高層將集體降薪。其中，迪士尼執行董事長羅伯特·艾格（Bob Iger）將放棄薪酬，新任CEO包正博（Bob Chapek）則將減薪50%。

危機之下，迪士尼開始舉債度日。

3月下旬，迪士尼表示，由于受到疫情爆發的影響，計劃通過發行債券的方式籌集近60億美元的資金，以緩解現金流緊缺的燃眉之急。3月26日，迪士尼再籌集13億美元新債。至此，迪士尼一周籌集了73億美元新債，合計人民幣近520億元。

不難發現，主題樂園和院線業務全軍覆沒，所有面向消費者的線下業務全部受到影響，這正是當下迪士尼陷入收支困境的原因所在。

對于迪士尼來說，降薪停薪、節省開支不是根本的解決辦法。疫情沖擊之下，探索并拓展線上營收渠道成為迪士尼的生死關鍵，流媒體Disney+成為迪士尼新的希望。

迪士尼難過的日子里，流媒體業務翻身把歌唱

為了跟Netflix和亞馬遜競逐流媒體市場大哥的地位，2019年11月12日，迪士尼正式推出自制內容的流媒體Disney+。到今年2月，Disney+全球付費用戶僅為2860萬。

3月24日，迪士尼旗下流媒體Disney+正式在英國、西班牙、意大利、德國、愛爾蘭、瑞士和奧地利上線，并計劃推出在線節目。

在疫情影響下，許多人被迫待在家中，大眾的娛樂方式也隨之轉移到線上。

4月9日，迪士尼宣布Disney+的訂閱用戶數突破5000萬。這也意味著，短短兩個月時間，Disney+的新用戶激增了2000多萬。

相比之下，流媒體巨頭Netflix雖然在全球已經有了1.67億付費用戶，但是Netflix直到2014年的第三季度，付費訂閱用戶才超過了5000萬。這段路它整整花了7年時間，而迪士尼只花了5個月。

新冠疫情也直接推動了迪士尼另兩大流媒體服務Hulu和ESPN+的用戶增長。其中，2020年第一季度中，Hulu付費用戶數從2280萬增加到3070萬，ESPN+付費用戶數從去年同期的140萬增加到760萬。

今年第一季度，付費會員的增長，廣告收入的提高，讓迪士尼實現營收39.87億美元，增幅334%。

根據Ampere Analysis的消費者研究，到2020年第一季度中旬， 在有10歲以下兒童的美國家庭中，約50％已經訂閱Disney+。在有18歲及以下孩子的家庭中，有42％的人表示他們是Disney+訂閱用戶。

隨著疫情的蔓延，迪士尼也在不斷擴大Disney+的內容庫，來提升自己在流媒體市場里的競爭力。甚至成為繼環球影業之后，又一個打破美國院線90天“窗口期”的好萊塢影業公司。

3月14日，迪士尼表示受疫情影響，將原定于6月26日上線 Disney+的《冰雪奇緣2》提前至3月15日在美國上線，這比原定計劃提前了三個月。

另外，迪士尼還將原定計劃于今年5月上映的《阿特米斯奇幻歷險》，改為6月12日直接登陸流媒體Disney+，該片也成為迪士尼首部放棄院線發行，轉而上線Disney+的影片。

隨著學校開始停課，迪士尼+ 也推出一系列的兒童節目。片單以紀錄片為主，主要是國家地理、迪士尼自然出品的一些紀錄片。

一場疫情，曾經一度虧損的流媒體業務，或成為迪士尼2020年的戰略關鍵。

Disney+能成為“全村最后的希望”嗎？

事實上，早在2015年迪士尼的大戰略、大布局幾乎都是圍繞流媒體業務展開。早在前幾期財報，Disney+就被眾多投資者及媒體稱作“全村的希望”。

疫情之下，Disney+更是成了“全村最后的希望”。

相比其他競爭對手，Disney+的優勢在于迪士尼的海量IP庫存。做動畫電影起家的迪士尼，如今逐漸構建起了自己的IP帝國，成了名副其實的IP寶庫。

去年11月，Disney+在美國上線24小時內就吸引了1000萬名注冊用戶，其最大賣點是該平臺擁有種類繁多的強大片庫。

其中包括近幾年全球火爆的漫威片庫、超級IP星球大戰片庫、迪士尼旗下動畫片、皮克斯旗下電影、以及國家地理頻道、全世界最大的體育在線頻道ESPN和Disney+自己投巨資開始拍攝的星戰、漫威劇集及原創影視劇作等。

羅伯特·艾格曾透露，五年內，用戶可以在Disney+上收看到620部電影和10000集電視劇集，以及60部專門為平臺定制的原創內容。

這個娛樂帝國強大的原創能力，以及用戶粘度高、生命周期長的龐大IP庫依舊是Disney+最大的競爭壁壘。

但Disney+還面臨多家競爭對手的角逐。疫情帶給流媒體的機會，放到它們身上也同樣適用。

在IP方面，即將于5月27日上線的HBO Max將和Disney+在版權上正面交鋒。HBO Max是華納媒體旗下結合了HBO內容、華納兄弟劇集和電影的全新流媒體服務，坐擁《指環王》系列、《權力的游戲》和《生活大爆炸》等劇的版權。

而從去年第四季度開始，一場技術與內容將結合的“流媒體混戰”也已在各大科技巨頭間展開，競爭在不斷加劇。在Disney+的面前，是已經在這一領域深耕多年、付費用戶1.82億的Netflix，以及被稱為流媒體市場的“價格屠夫”Apple TV+。

在疫情的影響下，流媒體平臺之戰將迎來最激烈的一戰，迪士尼是否能在這一戰中成為最終贏家，來緩解線下業務虧損的沖擊，這還需要一段時間才能解答。

從迪士尼本身來說，目前傳媒網絡收入和主題公園、體驗及周邊收入仍然是迪士尼最主要的收入來源，兩部分合計收入占比超過70%。

當下，主題公園業務陷入停擺；影視娛樂業務也紛紛撤檔，受多項體育賽事暫停影響，ESPN+以及廣告收入均受到不可忽視的沖擊。Disney+的爆發式增長，只能留給迪士尼稍稍喘息的機會，能否成功自救還得靠其樂園和電影院線重啟。

寫在最后

眾所周知，這并不是迪士尼首次面對外部的經濟危機。

1929年，美國大蕭條時代到來，經濟危機席卷全球，而迪士尼創作的“米老鼠”與“白雪公主”兩大經典形象IP一度鼓舞了許多人的信心，使得迪士尼這個品牌家喻戶曉。

1987年股災，迪士尼開始致力于線下實景娛樂的開發，讓其股票在1989年中期反彈到歷史最高點。

在每一個危機時刻，迪士尼都能找到新的轉機，并走向一個新的、更高的臺階。這一次，許多人都在期待迪士尼能再次創造奇跡，這個奇跡也許是Disney+，也許是別的。

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