2018年3月29日，愛奇藝創(chuàng)新大廈，一層，多位愛奇藝員工熱鬧歡快地湊在“Nasdaq”牌子后合照；五層，辦公區(qū)域，留在工位上的愛奇藝員工安靜低調(diào)地對著電腦加著班；另一間大會議室里，正視頻播放著在美準備IPO 的愛奇藝創(chuàng)始人——龔宇。

今日，創(chuàng)立八年的愛奇藝，納斯達克上市。

【如何獨立發(fā)展】

2日28日，愛奇藝向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股說明書。招股書顯示，愛奇藝已申請在納斯達克證券市場掛牌交易，證券代碼為“IQ”。?IPO 定價為每股 18 美元，定價位于 17 至 19 美元區(qū)間中段，首次計劃公開募股（IPO）募集15億美元，證券代碼為“IQ”。

從愛奇藝公開的招股書信息可以看出，百度是愛奇藝最大控股股東，持股比例高達69.6%，此外，小米公司持股8.4%，高瓴資本旗下HH RSV-V Holdings Limited持股5.7%，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇持股僅為1.8%。

1.8%：69.6%，這樣懸殊的持股差，如何保持愛奇藝的獨立運營？

對于這個問題，龔宇對包括雷鋒網(wǎng)在內(nèi)的媒體回復稱，一位愛奇藝股東曾用一個詞形容他的持股比例—— 行為藝術。

龔宇稱，人做事兒嘛，不僅追求經(jīng)濟回報，更要追求事業(yè)上的回報，何況在金額上算一算，1.8%也不少了。并且，具體持股比例跟愛奇藝是否能夠獨立運營并非絕對關聯(lián)，八年來，通過董事會的管理，公司日常維護均是以愛奇藝核心管理團隊為主，這種優(yōu)勢顯然是比事業(yè)部視頻平臺更具備優(yōu)勢，這也是愛奇藝八年來成功的重要特質(zhì)。

據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，愛奇藝采用雙層普通股份結(jié)構(gòu)（擁有第三類授權但尚未指定的股份），該結(jié)構(gòu)將在本次發(fā)行完成前立即生效。除百度及其關聯(lián)公司以外的所有普通股和優(yōu)先股將被轉(zhuǎn)換為A類普通股，百度或其關聯(lián)公司持有的所有普通股和優(yōu)先股將被轉(zhuǎn)換為B類普通股。

【與百度關系】

百度對愛奇藝持股比例之所以能夠如此高，是因為其對后者持續(xù)的追加投資。

2009年9月27日，百度任旭陽第一次跟龔宇介紹了美國新模式——Hulu模式，不做UGC、只做長視頻與專業(yè)內(nèi)容，介紹了五分鐘時間，奠定了愛奇藝八年來的規(guī)模與業(yè)務形態(tài)。

2014年11月，小米和順為資本聯(lián)合宣布，雙方以18億元（3億美元）入股愛奇藝。

2016年2月13日，百度發(fā)出公告，以百度CEO李彥宏與愛奇藝CEO龔宇為代表的財團，向百度提議收購愛奇藝，對愛奇藝估值28億美元。百度在公告中稱，目前百度持有愛奇藝總流通股的80.5%。排除現(xiàn)金及負債交易(cash-free and debt-free，即把現(xiàn)金與負債排除在合約之外)，該交易為愛奇藝估值28億美元。

2017年2月21日，愛奇藝完成一筆15.3億美元的可轉(zhuǎn)債認購，其中百度認購3億美元。此輪可轉(zhuǎn)債的主要認購方包括百度、高瓴資本、博裕資本、潤良泰基金、IDG資本、光際資本、紅杉資本等。

2018年1月19日，愛奇藝與百度簽署了主業(yè)務合作協(xié)議，百度將為愛奇藝提供6.5億元（約合9990萬美元）的無息貸款。

根據(jù)該主業(yè)務合作協(xié)議，愛奇藝與百度一致同意在包括但不限于人工智能、智能設備/DuerOS（百度開發(fā)的對話式人工智能系統(tǒng)和開發(fā)平臺）、云服務、在線廣告、互聯(lián)網(wǎng)流量、數(shù)據(jù)和內(nèi)容領域開展相互合作，并在合作領域內(nèi)相互將對方作為最優(yōu)先的戰(zhàn)略伙伴。

2018年2日28日，愛奇藝終于向SEC遞交招股說明書，其中還特別談到了愛奇藝與百度的關系，稱百度為愛奇藝提供了技術、基礎設施和財務方面的支持。

愛奇藝方面表示，隨著公司持續(xù)成長并上市， 希望未來能夠減少對百度的財務依賴，并逐漸轉(zhuǎn)向依靠運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金、資本市場與銀行的財務支持。

龔宇也表示，八年來，并沒印象說愛奇藝與百度之間有哪次意見不一致、需要改變業(yè)務方向、強調(diào)自治的，Robin更多的是相信我的判斷以及愛奇藝團隊的執(zhí)行力。

【雙方協(xié)同】

龔宇在言辭當中，對百度與李彥宏表現(xiàn)更多的，是感激。

他稱，歷史上，百度在業(yè)務上、資源上對愛奇藝的支撐非常巨大，七年前，愛奇藝每天流量最高峰有超過85%是百度提供的，但現(xiàn)在愛奇藝生態(tài)已足夠強大，每天覆蓋人群也足夠多，已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)獨立生存且健康發(fā)展，大規(guī)模生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)建立起來了。

但是對于未來來講，龔宇表示，愛奇藝與百度之間的協(xié)同效應也是非常明顯：

第一，技術方面，特別是AI技術方面，雙方進行了很多合作，因為AI技術是要求非常高的技術，即使像愛奇藝這樣每年上百億收入的企業(yè)，支撐AI技術的很多基礎性開發(fā)也是有困難的。即使是工程師遍布全世界，但能夠深度做AI開發(fā)、特別是算法的人，在全球也屈指可數(shù)；

第二，從云計算角度講，包括計算資源、存儲資源、傳輸資源等，愛奇藝與百度的業(yè)務差異性很大，正好起到互補作用，合作將技術水平與系統(tǒng)穩(wěn)定性和先進性提高，更重要的是，正因為規(guī)模足夠大，也大幅降低了成本，這是非常關鍵的。

第三，市場和銷售層面，愛奇藝原本主要業(yè)務是品牌廣告，面向品牌廣告主，而百度除了KA廣告主以外，還有幾十萬中小企業(yè)廣告主，這對于發(fā)展信息流業(yè)務的愛奇藝來講，是巨大的資源。

愛奇藝CTO湯興曾對雷鋒網(wǎng)表示， 陸奇上任不久即與愛奇藝召開數(shù)輪會議，雙方目前最重點的舉措在于打通彼此數(shù)據(jù) ，在數(shù)據(jù)之上，打通平臺、建設計算能力，再加大算法投入。湯興稱，陸奇先生經(jīng)常會說要賦能某個行業(yè)，技術最終必然要落地。AI賦能到汽車變成智能駕駛，愛奇藝則更關注娛樂行業(yè)。

包括龔宇、湯興在內(nèi)的愛奇藝團隊，與陸奇以及百度團隊花了很長時間進行磨合，期望充分利用百度AI技術、打通與愛奇藝的合作。包括視頻理解、內(nèi)容生產(chǎn)、用戶畫像等。

【八年抗戰(zhàn)】

2010年4月，愛奇藝成立。

據(jù)雷鋒網(wǎng) (公眾號：雷鋒網(wǎng)) 了解，愛奇藝此前實際有過一次上市機會，在2015年。

當年7月，有消息稱，上海已選定三家互聯(lián)網(wǎng)公司與一家國企作為上海證券交易所戰(zhàn)略新興板首批掛牌企業(yè)——螞蟻金服、大眾點評、愛奇藝，以及中國商飛，期望通過這四家優(yōu)質(zhì)公司樹立示范效應。據(jù)了解，當時戰(zhàn)略新興板擬設置“市值-凈利潤-收入”、“市值-收入-現(xiàn)金流”、“市值-收入”、“市值-權益”四套以市值為核心的財務標準，三家互聯(lián)網(wǎng)公司背后分別對應互聯(lián)網(wǎng)三巨頭百度、阿里巴巴、騰訊。

尷尬的是，2016年3月14日，根據(jù)人大代表和政協(xié)委員對“十三五”規(guī)劃《綱要草案》提出的意見，對《綱要草案》進行了修改完善，共擬修改57處。其中，在擬修改、增加和刪除調(diào)整的部分內(nèi)容中，包括“設立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”被刪除。也因此，愛奇藝回國上市之路陷入僵局。

而付費會員業(yè)務，是愛奇藝于整個視頻行業(yè)異軍突起的決定性戰(zhàn)役。

2011年，愛奇藝開始布局付費會員業(yè)務，雖說當年KPI才幾十萬人、最后也只完成不到20%，但正因為提前行業(yè)多年的布局，到2015年，愛奇藝不論在會員數(shù)量、規(guī)模、收入等方面，均實現(xiàn)爆發(fā)式增長。2015年上半年，愛奇藝會員達到500萬。

2016年上半年，愛奇藝聲量開始明顯高漲，同時，優(yōu)酷忙于退市與被阿里并入，騰訊視頻作為集體內(nèi)部的事業(yè)部，體量與聲音遠不如對手。作為首位籌備付費會員業(yè)務、披露付費會員數(shù)字的愛奇藝，公示當年6月會員數(shù)達到2000萬，當年整年收入100多億。

龔宇以會員業(yè)務為例，介紹愛奇藝收入結(jié)構(gòu)時表示，八年來，愛奇藝內(nèi)部驅(qū)動力之一，是品牌廣告，基本就可以對應傳統(tǒng)電視廣告，按照行業(yè)第三方數(shù)據(jù)顯示，其業(yè)務量占據(jù)整個視頻廣告市場份額的30%左右，五年后將增長到60%以上，是一個高速成長且基數(shù)體量巨大的發(fā)展空間；另一個自然就是會員業(yè)務，龔宇表示，自2011年至2015年間，雖說會員業(yè)務增長緩慢，但正是因為“第一個吃螃蟹人”的努力，才使得2015年行業(yè)大爆發(fā)后，收獲了”最大的蛋糕“。

龔宇表示，從商業(yè)模式上講，Netflix就是最佳案例、成功模式；從發(fā)展空間角度講，未來五年年增長率、復合增長率、年平均都將大于35%，甚至大于40%。

【如何看到視頻行業(yè)虧損魔咒】

龔宇表示，中國網(wǎng)絡視頻行業(yè)比較特殊，宏觀來看，中國網(wǎng)咯視頻行業(yè)實際上隸屬于娛樂行業(yè)。他直接用零售行業(yè)做類比稱，近年來線上零售業(yè)發(fā)展非常迅速，遠超經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)或者國家，一個重要原因就是因為線下零售業(yè)不夠成熟、不夠強大，有很多空間可以發(fā)展，而這空間就給了線上零售業(yè)機會。

同理，對于娛樂行業(yè)也一樣，中國線下娛樂行業(yè)處于一個前期發(fā)展階段，留下大量空間，給人更多想象力和發(fā)展機會。在互聯(lián)網(wǎng)技術驅(qū)動下，娛樂行業(yè)發(fā)展空間被擴大，像催化劑一樣，讓它發(fā)展得更加迅速。

通常的經(jīng)濟規(guī)律是——一個大的機會，一個多的機會，就需要更多前期投入。所以就整個行業(yè)來講，雖然走了些彎路，有些企業(yè)可能走不到最終點，但是整個行業(yè)的發(fā)展非常積極，愛奇藝也一定能走到走后，如今我們已經(jīng)走到中程。

龔宇強調(diào)，在這種條件下，將加大投入、持續(xù)投入，而不是追求短期回報跟利潤，這樣的節(jié)奏才更符合愛奇藝和愛奇藝股東的利益，也更能實現(xiàn)愛奇藝作為一個技術驅(qū)動的娛樂公司要實現(xiàn)自己的愿景的目標。

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