本周，全國(guó) 票房 即將叩開440億人民幣的大門，年初600億人民幣的愿景基本變成一個(gè)笑話，而《 長(zhǎng)城 》將會(huì)是年末 票房 的主要力量。

原本定檔12月16日的《 長(zhǎng)城 》從12月15日就開始上映，比定檔時(shí)間整整提前了4個(gè)小時(shí)，最終幫助了《 長(zhǎng)城 》在提前場(chǎng)便獲得了4800萬(wàn)人民幣的票房。影片提前放映能夠幫助影片點(diǎn)映日票房的提高，點(diǎn)映票房的提高直接刺激了整部電影的整體票房。

《長(zhǎng)城》最終票房預(yù)估8—10億人民幣

截止12月21日晚，《長(zhǎng)城》的全國(guó)票房達(dá)到了6.16億，其票房在國(guó)內(nèi)的整體趨勢(shì)也基本可以判斷。

從片子上映到本周四，《長(zhǎng)城》穩(wěn)定著50%以上的排片率，在上周五甚至達(dá)到了69.5%的排片率，并且維持了4天60%以上的排片率。這種高排片率與暑期檔端午節(jié)上映的《魔獸》有一些類似。

作為同樣是萬(wàn)達(dá)力捧的影片，可以通過(guò)《魔獸》的票房做一個(gè)關(guān)于《長(zhǎng)城》票房的估算。《魔獸》的最終全國(guó)票房為14.7億人民幣，其首周（總共6天）票房達(dá)到了10.3億人民幣，而《長(zhǎng)城》的前六日票房大約為5.6億人民幣，因此估計(jì)《長(zhǎng)城》的票房在8——10億人民幣左右。公開資料顯示，《長(zhǎng)城》的投資約為10億人民幣，以電影作品3倍投資成本才能達(dá)到盈虧平衡來(lái)計(jì)算，《長(zhǎng)城》基本上已經(jīng)是一部穩(wěn)賠的影片。

傳奇影業(yè)的投資失敗對(duì)萬(wàn)達(dá)院線影響微乎其微

從中國(guó)票房網(wǎng)的資料中可以看到，《長(zhǎng)城》的制作公司主要為6個(gè)，包括美國(guó)傳奇影業(yè)、樂(lè)視影業(yè)（北京）有限公司、中國(guó)電影股份有限公司、環(huán)球影業(yè)公司、亞特拉斯娛樂(lè)公司和Kava Productions。該片在國(guó)內(nèi)的發(fā)行主要由樂(lè)視影業(yè)、中國(guó)電影集團(tuán)公司和五洲電影發(fā)行有限公司負(fù)責(zé)。而在明年2月份以后開始的國(guó)際發(fā)行則主要由環(huán)球影業(yè)公司負(fù)責(zé)。該片的聯(lián)合出品公司為傳奇影業(yè)、樂(lè)視影業(yè)、中國(guó)電影和環(huán)球影業(yè)，同時(shí)這4個(gè)聯(lián)合出品公司也是該片的主要資方。

《長(zhǎng)城》的開拍時(shí)間大約是在2015年的3月份左右，到今年上映共歷時(shí)超過(guò)1年半的時(shí)間。與開拍時(shí)相比，片子中涉及的公司與現(xiàn)在的情況有一些不同，首當(dāng)其沖的就是該片的其中兩個(gè)在風(fēng)口浪尖上的資方——傳奇影業(yè)和樂(lè)視影業(yè)。

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和傳奇影業(yè)

2016年1月份萬(wàn)達(dá)集團(tuán)宣布收購(gòu)美國(guó)的傳奇影業(yè)，彼時(shí)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的計(jì)劃是將傳奇影業(yè)的資產(chǎn)注入到萬(wàn)達(dá)影業(yè)中，然后再將萬(wàn)達(dá)影業(yè)注入到上市公司萬(wàn)達(dá)院線中。可是由于國(guó)內(nèi)整個(gè)影視娛樂(lè)行業(yè)上半年的大環(huán)境驟然變化和監(jiān)管層對(duì)于影視娛樂(lè)公司資產(chǎn)重組的監(jiān)管不斷加強(qiáng)，導(dǎo)致萬(wàn)達(dá)院線在今年的8月份發(fā)布公告，終止對(duì)萬(wàn)達(dá)影視、青島影投(含傳奇影業(yè))的重大資產(chǎn)重組，且年內(nèi)不再籌劃相關(guān)事項(xiàng)。

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)對(duì)于傳奇影業(yè)的這個(gè)收購(gòu)變動(dòng)，導(dǎo)致《長(zhǎng)城》項(xiàng)目最終沒(méi)有并入到上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中，所以最終也不會(huì)對(duì)萬(wàn)達(dá)院線的股價(jià)產(chǎn)生影響，但是這個(gè)項(xiàng)目的成功與否會(huì)直接影響傳奇影業(yè)的盈利情況。數(shù)據(jù)顯示，2014年傳奇影業(yè)的營(yíng)業(yè)總收入則為26.3億人民幣，凈利潤(rùn)-22.4億人民幣，負(fù)債總額約90億人民幣；2015年傳奇影業(yè)營(yíng)業(yè)總收入為30.2億人民幣，凈利潤(rùn)-36.3億人民幣，負(fù)債總額93.5億人民幣。然而，萬(wàn)達(dá)院線依然預(yù)計(jì)，傳奇影業(yè)將在 2016 年扭虧為盈，且未來(lái)3年的凈利潤(rùn)會(huì)達(dá)到31億元。也就是說(shuō)，未來(lái)三年內(nèi)傳奇影業(yè)必須要產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)的電影項(xiàng)目來(lái)拉高公司的凈利潤(rùn)。

今年上半年傳奇影業(yè)已經(jīng)上映了大片《魔獸》，該片最終全球票房約為4.3億美金，但是其投資高達(dá)1.6億美金，最后估算該片仍然虧損了大約1億人民幣左右。而《長(zhǎng)城》是今年傳奇影業(yè)主控的另一部大投資影片，從目前票房情況估算其賺錢可能基本為零。雖然這對(duì)萬(wàn)達(dá)院線的股價(jià)不會(huì)造成直接影響，但是必然會(huì)影響到這些影視資產(chǎn)注入到上市公司的進(jìn)程。同時(shí)，即使萬(wàn)達(dá)集團(tuán)財(cái)大氣粗可以通過(guò)“買買買”來(lái)加速其在影視娛樂(lè)上的布局，但是當(dāng)收購(gòu)的資產(chǎn)持續(xù)產(chǎn)生盈利問(wèn)題的時(shí)候，一定也會(huì)影響到公司擴(kuò)張的腳步。

《長(zhǎng)城》票房影響的是樂(lè)視影業(yè)估值，并不是樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)

相對(duì)于《長(zhǎng)城》這部片子對(duì)萬(wàn)達(dá)院線產(chǎn)生的隱性影響，其對(duì)樂(lè)視影業(yè)以及樂(lè)視網(wǎng)產(chǎn)生的影響則會(huì)相對(duì)較大。之前樂(lè)視整個(gè)生態(tài)鏈傳出了資金鏈斷裂的傳聞，雖然上市公司樂(lè)視網(wǎng)多次發(fā)布澄清公告，但是之后各種廠商出面討要貨款，以及賈躍亭“中國(guó)好同學(xué)”們?yōu)闃?lè)視募集的6億美金（目前只落實(shí)了第一期3億美金），都從側(cè)面反映出了樂(lè)視確實(shí)存在相當(dāng)大的資金壓力。

回到《長(zhǎng)城》這個(gè)電影項(xiàng)目。首先《長(zhǎng)城》的最終票房會(huì)先結(jié)算入樂(lè)視影業(yè)的整個(gè)營(yíng)收當(dāng)中，再通過(guò)樂(lè)視影業(yè)影響上市公司樂(lè)視網(wǎng)的凈利潤(rùn)。其次影片才剛剛上映1周的時(shí)間，離影片最終的票房結(jié)算還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段距離，也就是說(shuō)《長(zhǎng)城》這部影片在短時(shí)間內(nèi)并不會(huì)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)產(chǎn)生直接的影響。

另外通過(guò)樂(lè)視影業(yè)之前披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，截止2015年12月31日，樂(lè)視影業(yè)披露的對(duì)于《長(zhǎng)城》的預(yù)付款是1.2億元人民幣。比起整部影片1.5億美金的總投入來(lái)說(shuō)并不是大頭。也就是說(shuō)樂(lè)視影業(yè)并不承擔(dān)整部影片失敗的主要風(fēng)險(xiǎn)，樂(lè)視影業(yè)只是作為其中一個(gè)投資方入局這部影片。另外，樂(lè)視影業(yè)除了對(duì)于這部影片的投資之外，還參與了影片的發(fā)行。關(guān)于發(fā)行這部分，不論影片的票房好壞，樂(lè)視影業(yè)已經(jīng)能夠拿到一定的收益，這也變相降低了樂(lè)視影業(yè)投資該片的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)之前樂(lè)視網(wǎng)對(duì)樂(lè)視影業(yè)的收購(gòu)預(yù)案，樂(lè)視網(wǎng)以2015 年 12 月 31 日為基準(zhǔn)日，通過(guò)協(xié)商將樂(lè)視影業(yè)100%股權(quán)的交易價(jià)格固定在了98億元。在98億元的交易對(duì)價(jià)中，樂(lè)視網(wǎng)擬向樂(lè)視影業(yè)股東以41.37元/股的價(jià)格發(fā)行1. 65億股股份。此外，樂(lè)視網(wǎng)還將向交易對(duì)方合計(jì)支付現(xiàn)金29. 79億元。合計(jì)的股份和現(xiàn)金支付的比例分別為69.60%和30.40%。

然而樂(lè)視網(wǎng)在12月12號(hào)公布公告，各方正就樂(lè)視影業(yè)的估值定價(jià)進(jìn)行探討，公司將在新的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的基礎(chǔ)上與交易對(duì)方重新協(xié)商交易價(jià)格。同時(shí)又在12月15號(hào)宣布公司將籌劃通過(guò)非公開發(fā)行股票及其他資本方式引入戰(zhàn)略投資者，從樂(lè)視網(wǎng)停牌之后的動(dòng)向可以斷定，樂(lè)視影業(yè)的估值一定會(huì)產(chǎn)生變化。但是真正會(huì)和《長(zhǎng)城》掛鉤的僅僅是樂(lè)視網(wǎng)將發(fā)行多少股份、支付多少現(xiàn)金收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)不會(huì)造成實(shí)質(zhì)性的影響。

結(jié)語(yǔ)：

除了以上兩個(gè)公司之外，環(huán)球影業(yè)和中影股份也是本片的兩個(gè)資方，但是這兩個(gè)公司并不是這個(gè)項(xiàng)目的主控公司。環(huán)球影業(yè)由于和傳奇影業(yè)在之前就有一定的合作，所以帶著資源進(jìn)入了這個(gè)項(xiàng)目，并會(huì)負(fù)責(zé)《長(zhǎng)城》除中國(guó)以外的發(fā)行任務(wù)。中影同樣帶著資源進(jìn)入了這個(gè)項(xiàng)目，中影的進(jìn)入可以幫助片子在中國(guó)取得良好的檔期，并且中影也會(huì)負(fù)責(zé)《長(zhǎng)城》在國(guó)內(nèi)的一部分發(fā)行，因此和環(huán)球影業(yè)一樣在影片上映后能獲得不錯(cuò)的發(fā)行傭金。雖然《長(zhǎng)城》票房撲街已經(jīng)板上釘釘，但是投資者也大可不必?fù)?dān)心其中涉及的幾個(gè)上市公司股價(jià)會(huì)受到很大影響。