據港交所信息顯示，6月18日， 國華科技 集團控股有限公司(下稱“國華科技”)遞交了港股 IPO 招股書。

據悉，國華科技本輪 募資 金額一是用于擴充及升級集團在宿遷廠和石棉長的生產設施；二是用于安裝支持集團經營的企業資源計劃系統，以實現集團生產及經營效率最大化；三是用于償還集團來自一間金融機構的若干銀行借貸以及日常營運。

市場需求信號釋放

國華科技為中國鋁電極箔生產商，主要向中國電解電容器制造商出售化成鋁箔。據公開資料顯示，全球鋁電解電容器應用領域的用量比例為消費性電子產品占45%，工業占23%，資訊13%，通信7%，汽車5%，其他7%。監視器、電視機、電源供應器及主機板產品是鋁電解電容器最典型的應用。

鋁電極箔是鋁電解電容器制造的關鍵原材料。

從市場需求端來看，鋁電解電容器的傳統需求為冰箱、電腦、手機等消費電子產品，此類產品市場的擴大，未來增長依托 消費升級 帶來的對零部件品質要求的提高。而新興產業如新能源汽車、新能源發電的爆發等對鋁電解電容器產生了較大的需求，進而帶動了電極箔需求的快速增長。

另一方面，全球化成箔的生成制造主要集中在中國日本兩國， 由于日本電極箔廠商結構調整轉向新能源汽車高端電極箔制造，且中低端電極箔需求量巨大，廠商紛紛轉向中國電極箔制造企業，提高了國內電極箔需求量的增速。

據悉，國華科技共有23條化成鋁箔生產線，其中19條生產線全面運行。根據Ipsos報告，國華科技的總收益分別約占2016年及2017年中國鋁電極箔市場總收益的1.5%及1.7%。

截至2018年止三個年度，國華科技對公司五大客戶的銷售額分別約為人民幣92.1百萬元、101.6百萬元及114.1百萬元，分別約占同期銷售總額之53.1%、49.7%及41.0%。

2017年，受環保整治的影響，部分電極箔企業被關停。高昂的成本導致停產企業復產的意愿極低，電極箔企業的供給一度出現緊缺，價格有所上漲。再加上主流電極箔企業2018年投產產能有限，導致2018年供給持續不足。因此， 較集中的賣方市場讓電極箔的價格呈持續上漲的趨勢。

在市場需求擴大的帶動下，得益于總產能的擴張，國華科技在過去三年的營收數據穩健上漲。 2016至2018年，公司實現營收分別為1.73億元、2.04億元及2.78億元；同期毛利率分別為24.44%、24.13%及24.36%。

如上文提及，日本作為高端高壓箔的領先國家，在產業鏈中能切下更大的蛋糕。國華科技選擇將募資資金用來進行生產設施的擴充升級，將有助于其挖掘新的利潤增長點。在未來，除了廠能上的提升，國華科技還需要繼續打磨自己的產品及技術，進一步滿足市場日益增長的需求。

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