醫藥電商到底賺不賺錢？為什么是它率先獨立上市？

億歐網 ? 6年前掃碼分享

我是創始人李巖：很抱歉！給自己產品做個廣告，點擊進來看看。

【編者按】醫藥電商早已不是什么新鮮事物，但這個領域卻少有企業能實現盈利。111集團赴美上市，對于業界來說或許是一針強心劑，但是為什么是111集團？它又能否打破醫藥電商難盈利的問題？

本文發于21世紀藥店，作者朱紹輝；經億歐大健康編輯，供行業人士參考。

關于醫藥電商到底賺不賺錢、如何盈利一直是大家探討的話題。

9月初，互聯網醫藥健康企業111集團正式在美國納斯達克交易所掛牌上市，成為中國互聯網醫藥健康成功登陸國外資本市場的第一股。據悉，除111集團外，還有健客網也在籌劃上市相關事宜。

我們都知道，醫藥電商受政策環境影響很大，雖然新近頒布的“互聯網+醫療健康”政策在監管上開了“口子”，但仍然沒有放開監管的紅線，比如網售處方藥等，電商風口依然需要等待。在產業不斷創新發展、智能融合和技術推動的新形勢下，醫藥電商需要尋找新的“能量”來實現增長或轉型升級，而111集團的上市或許再次向市場展示了醫藥電商的美好前景。

111集團創始人于剛在納斯達克交易所致辭時表示：“上市不是目標，只是一個里程碑，可以幫助我們更快、更高效、更多資源地去實現我們的目標。”如果說醫藥電商之前的“蓄能”只是賽前熱身，那么當站在政策與資本的風口下，誰能夠在技術、運營、營銷等打法上進行探索與創新，內外發力，打造新的醫藥電商模式，誰就能夠更好地用這個模式引領行業，甚至改變行業。

為什么是111集團？

從2017年開始，由于監管政策、市場需求等客觀環境的迭代更新，醫藥電商迎來行業發展的小低潮。據《2017年度中國醫藥市場發展藍皮書》顯示，醫藥電商銷售規模雖不斷上漲，但增長趨勢已經有所減緩，尤其在藥品銷售方面，增幅從2011年、2012年的超過300%，下降到2016年的50%。更為重要的是，伴隨著藥品零售市場的銷售增速下滑，企業成功融資案例也有所下降，這說明投融資企業對醫藥電商的態度也從普遍樂觀變為謹慎看好。

不過，111集團的上市，又重燃了行業的希望。經歷漫長的啟動和成長期后，111集團的商業模式已經成型，開始面向資本市場。相關資料顯示，成立于2010年的111集團在過往8年時間里，搭建了云端解決方案、智能供應鏈、大數據和醫療專業能力四大能力，形成了線上線下一體化的互聯網醫藥健康生態圈。目前旗下有B2C醫藥平臺“1藥網”、B2B醫藥平臺“1藥城”和互聯網醫院“1診”。

作為首先登陸美國資本市場的醫藥電商企業，111集團與其他同行如七樂康、康愛多、健客、可得網、康復之家、泉源堂等對手相比，無疑在新模式平臺的打造和國外市場“資源”方面占有搶先優勢。111集團在運營早期通過B2C平臺累積了龐大的會員數量，并在此基礎上逐步構建閉環式的醫藥行業生態服務系統，搶先形成包含B2C、B2B及互聯網診療等諸多服務環節在內的一條龍式醫藥結合運營模式，為資本市場所廣泛認可。

要登陸國外資本市場，還必須熟悉國外市場的融資規則與需求。于剛與111集團的另一位創始人劉峻嶺有著豐富的全球性企業工作經歷，曾分別在亞馬遜、戴爾等全球性企業工作，并擔任過亞馬遜全球供應鏈副總裁、戴爾全球采購副總裁、戴爾中國區總裁等重要職務，熟悉國際資本市場上市要求，且積累了豐富的融資渠道與管理經驗，這些都為111集團赴美上市提供了不少便利。

新商業模式的探索與創新

從2005年拿到第一張C證牌照，醫藥電商發展到現在已經有13年。2005年到2012年，醫藥電商一直沒有太大的發展，大部分企業都在積蓄能量。2012年天貓醫藥進來后，給整個行業帶來了巨大的變量——流量。到了2014年和2015年，融資大行其道，10個企業中大概只有2個企業沒有融資。這之后受政策影響，醫藥電商開始在“風雨”中前行。

111集團的上市，被行業譽為另一個階段的新開始。眾所周知，醫藥電商目前還在探索與市場搶占階段，大量的運營資金是支撐醫藥電商持續發展的有力武器，當國內經濟增速有所下滑、投融資渠道變得更為謹慎的環境下，國外募資無疑成為醫藥電商企業獲取發展資金的有效路徑。

于剛在納斯達克交易所致辭時就直言表示，上市“可以幫助111集團更快、更高效、更多資源地去實現它們的目標。”在上市這條“路徑”上，從來不缺“玩家”。廣東健客CEO謝方敏表示，作為醫藥電商領域的探索企業，健客網目前也在赴美上市的征途上，并預言未來一兩年健客網也將成功登陸納斯達克交易所。

然而，越來越激烈的市場競爭，對醫藥電商提出了新的要求。他們需要站在政策與資本風口的同時，在技術、運營、營銷等打法上進行各自的探索與創新，內外發力。

記者在采訪眾多電商企業高管的過程中發現，不少從業者均認為，隨著監管環境與市場需求的變化，歷經十多年時間洗禮的醫藥電商已經逐漸褪去創新性與顛覆性，要使電商企業實現華麗轉型，唯有添加新的商業邏輯與市場價值，賦予醫藥電商新的運營模式，從而突破發展瓶頸。其中，向醫藥新零售方向進軍，包括從熟悉的醫藥向醫療方向延伸、從線上向線下延伸，及向零批一體化方向探索，成為眾多電商企業的共同嘗試。

根據招股書，111集團旗下的B2C醫藥平臺1藥網主要面向C端消費者進行藥品及保健品在線銷售，這一業務支撐了111集團的主要收入，2018年上半年創收4.06億元，占總收入的55.6%。從數據來看，111集團的B2C業務和B2B業務規模都在增長，互聯網醫院也迎來了政策“春風”。衛健委近日下發通知，要求進一步推進以電子病歷為核心的醫療機構信息化建設，允許醫師在掌握患者病歷資料后，在線開具部分常見病、慢性病處方，允許藥師在線審核處方、配送藥品。

不過，即便業務點的營收在增長，111集團實際已經虧損多年。招股書數據顯示，111集團今年上半年營收7.309億元，凈虧損1.295億元。2016年，111集團開始從純B2C業務向新零售平臺轉型，通過利用集團的智能供應鏈和基于云的解決方案，整合公司的在線零售藥房和線下藥房網絡。有類似選擇的還包括健客網、好藥師、康愛多、七樂康等同行。如七樂康在2016年5月與廣州荔灣區中心醫院合作共建七樂康互聯網醫院后，近日又推出石榴云醫，加碼互聯網診療探索；健客網在2017年也公開互聯網醫院項目，并先后與廣州、海口、重慶等地收購社區醫院，重點布局互聯網醫院和移動醫療領域，以實現健客網“智慧健康”服務的全面升級。

加快布局是首要任務

成功上市之前，111集團已經完成5輪融資，累計金額超過15億元。加快完善布局，加速規模的擴張是企業上市后的首要任務，只有不斷奔跑和內外發力，才能邁過盈利門檻，贏得投資者的青睞。111集團表示，此次募資主要有三個用途：一是用于研發，投資于人工智能、大數據等技術；二是用于營銷以繼續擴大客戶群；三是用于滿足戰略收購投資、營運資金需求等一般企業目的。

111集團沒有自己的物流渠道，也沒有自己的支付途徑，但供應鏈、流量、技術、渠道和管理是它的核心競爭力。隨著新零售模式的逐步完善，行業長期為外界詬病的盈利模式不清晰等問題，也有望得到逐步解決。

2015~2016年，電商領域普遍被業界詬病為缺乏盈利模式。為了實現突圍，部分有實力的電商企業開始與上游工業緊密結合，通過優化上游供應鏈體系，進一步強化電商企業的運營與推廣優勢。七樂康與步長藥業的合作、康恩貝高價收購可得網股份、仁和藥業收購藥房網等，均出現在這一階段。康復之家董事長柏煜當時預判：“未來醫藥電商必須與上游工業深度融合，短時間內才有盈利的可能。”

結果也證實了醫藥電商企業階段性選擇的正確性，據2017年太安堂、九州通、康恩貝、仁和藥業等上市企業所發布的2016年年報顯示，康愛多、好藥師、可得網、仁和藥房網、泉源堂等少數企業在優化供應鏈后，開始獲得盈利。顯然，借助供應鏈優勢，進一步強化電商企業的運營與推廣效率，成為當時電商企業的盈利模式之一。

隨著新零售概念的出現，轉型企業在模式擴張的基礎上，擁有了更多銷售收入來源，優化供應鏈不再是支撐電商企業急速擴張的唯一選擇，以新零售為核心的復合型運營模式或許更具競爭力，甚至有可能扭虧為盈。

真正的比賽才剛剛開始

從醫藥電商剛剛起步，到2016年行業的創新轉型，不少人把這一階段稱為醫藥電商的上半場。隨著近兩年來品牌企業運營規模的逐步擴大，行業更是預判電商競爭的下半場即將開始。

但在康愛多創始人、電商資深從業者王燕雄看來，醫藥領域電商渠道的真正競爭，有可能隨著政策的改變，以及有實力企業逐步構建新零售模式，并獲得大量發展資金后，從而真正拉開帷幕，之前十多年的探索發展，只能算是行業的熱身階段。

的確，在醫藥電商監管政策與互聯網診療管理辦法尚未正式發布之前，各企業都在摸著“石頭”尋找行業未來的發展方向。隨著互聯網+醫療健康政策的進一步明朗，提升行業準入門檻、加強日常監管、與實體醫院合作探索互聯網診療，已經逐步成為全行業共識，電商領域新的監管法案也有望在今年年底或明年年初正式出臺。屆時，隨著標準的明確與提升，行業的運營成本必然將大幅上揚。

與此同時，國內經濟增速的下滑、融資機構的愈加謹慎，又有可能使中小型電商企業較難獲得發展資金，在部分醫藥電商企業已經初步實現新零售轉型、獲得資本市場大量資金注入、融資渠道收縮等多重壓力下，電商領域現存者的生存空間與后來者的進入將有可能受到大量擠壓，進而引發行業洗牌。

在新零售模式的推動下，行業倡導醫藥互通、上下融合、零批一體等的經營模式，擁有資本支持的電商企業必將繼續快魚吃慢魚，實現強者恒強，行業彎道超車難度大幅增加。對于中小規模電商企業與新進入者而言，如何適應新的游戲規則，以垂直市場、小眾品類為突破口，打開企業的發展空間，避免被政策與市場所淘汰，是他們當下需要思考的最重要問題。