近期，多家 第三方支付 機構（以下簡稱：支付機構）開始收購 小貸牌照 ，前有連連支付收購網易小貸牌照，后有拉卡拉支付重新收購廣州拉卡拉小貸公司。

業內人士認為，支付公司收購小貸牌照，是業績承壓下多元布局尋找突圍的表現，而隨著 央行 數字貨幣 的推出，第三方支付機構雪上加霜，市場空間會越來越小，競爭也會越來越激烈。

收購小貸牌照多元布局?

“ 支付機構連接產業鏈上下游，掌握大量的商戶、資金等信息，擁有真實的數據庫，對于支付機構來說，獲得小貸牌照后可以充分利用自身流量開展信貸業務。” ?業內人士小風對消金時代表示。

據消金時代不完全統計，已有近40家支付機構直接擁有或其母公司擁有小貸牌照，下圖為支付業務占比較大的機構。

（據公開報道整理，上圖為支付業務占比較大的機構）

實際上，連連支付早已涉足放貸業務，消金時代此前報道，連連支付旗下浙江貝連科技有限公司有一款助貸產品有貝錢包，巔峰時月放款達6億元。新流財經報道，連連支付此次收購小貸牌照將會開展現金分期、商品分期、供應鏈金融等業務。

拉卡拉早在2015年就已涉足放貸業務，旗下擁有“替你還”、“易分期”及“員工貸”等產品，為小微企業主及個人提供消費信貸等服務。

2016年，拉卡拉集團成立拉卡拉金融，同年，拉卡拉上市主體對小貸等業務進行剝離。此次拉卡拉對小貸業務重新回購，也被深交所下發關注函，要求說明本次收購是否存在監管套利。

拉卡拉曾是個人支付的霸主，但2018年年底在移動支付市場份額不足1%。雖然2019年拉卡拉歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.06億元，同比增長34.5%，但其營業收入48.99億元，已同比下滑13.73%。

小風對消金時代分析稱，“多家支付機構收購小貸牌照或許是在尋找突破口。‘斷直連’后很多支付機構進入瓶頸期，業績承壓，越來越難以僅通過提供支付通道而獲得利潤。”

或因“斷直連”后支付機構承壓

“通過客戶備付金賺利息，基本上是旱澇保收，穩賺不賠的生意。”回想起當年支付機構躺著賺利差的日子，小風仍忍不住感嘆那是最幸福的時期。

但好景不長，支付機構躺著賺利差的日子在2018年被“斷直連”打破。

據人民銀行2018年發布的《關于支付機構客戶備付金全部集中交存有關事宜的通知》要求，2019年1月實現客戶備付金100%集中交存。小風對消金時代表示，“斷直連后，支付機構失去了重要的利潤來源，大家產品差異不大，空間有限，只能拓展多元業務來增加利潤。”

小風稱，“單純支付通道業務已經大部分被支付寶、微信支付、銀聯支付等頭部平臺霸占，留給中小支付機構的市場空間很小。為了提高利潤，一些支付機構選擇了與現金貸、貸超合作，更有甚者為賭博提供結算服務等違法服務。”

支付機構有多種業務模式， 在入款方面有網銀支付、快捷支付、代扣或者協議支付、匯款支付產品；在出款方面有代付產品；在入款和出款結合方面有信用卡還款；還有預付費卡和賬戶產品。

支付機構與現金貸合作模式主要為代扣，支付機構可以通過現金貸平臺的放貸筆數和金額進行收費。此前現金貸瘋狂賺取利潤的時候，也帶動了支付機構的發展，支付機構與現金貸、貸超等利潤高的平臺合作也賺得盆滿缽滿。

據新流財經報道，支付機構為超利貸、博彩類商戶做代扣，費率通常在千分之6左右，而一般消費金融公司對接第三方支付機構，代扣費率通常在千分之2或者千分之3。一些支付機構鋌而走險，選取此種方式賺取高額利潤。

?“斷直聯”后，支付機構的協議支付費率平均成本接近千分之2，一般收費都在千分之2.5以上，支付通道成本越來越高。

通聯支付副總裁陳玉明去年4月曾在文章中分析，“當前以支付手續費及相關增值服務作為主要收入來源的第三方支付機構中實現盈利的不超過行業總量的30%。如果剔除掉業界熟知的套現、手刷等業務，能夠保持主營業務盈利的第三方支付機構更是寥寥無幾。以筆者熟悉的一家第三方支付機構為例，2018年該機構全年交易金額幾萬億元，手續費等收入超過30億元，利潤率卻只有5%左右。支付業務之艱難、行業之危機由此可見一斑。”

逐漸趨嚴的監管政策不斷擠壓支付機構曾有的套利空間。網聯成立后，央行要求支付公司斷掉和銀行直連的代扣接口。

2019年，甬易支付、銀盛支付等多家第三方支付因為給非法交易提供支付服務等被罰，據多位業內人士反應，做代扣的風險比較大，所以現在大部分支付機構已經沒有代扣產品，另尋出路。此前對接現金貸比較多的通聯支付年前也對消金時代表示，由于監管趨嚴，已經不再對接現金貸平臺。

央行推出數字貨幣，或擠壓支付市場

近日，央行數字貨幣（DC/EP）的推出也引起業內人士關注。

有業內人士對《科創板日報》記者表示，“央行數字貨幣（DC/EP）的實際應用場景，和支付寶、微信沒有太大區別。就C端用戶能明顯感受到的不同之處，僅在于支付通道存在差異。”比如現在的支付方式是通過支付寶或微信或NFC（近場支付），在央行數字貨幣落地后，會以“數字錢包”作為支付通道。

央行的數字錢包可作為支付通道，這也意味著，支付機構也會面臨來自央行數字貨幣擠壓市場的壓力。

柒財智庫高級研究員畢研廣對消金時代表示，從市場上來講，對于三方支付而言，一旦數字貨幣產生，勢必會引起整個行業的生態變化。更為重要的是，三方支付賴以生存的業務支付模式即通道模式將會被數字貨幣的點對點傳輸或分布式記賬模式徹底打垮。從目前數字貨幣內測中來看，采用的是數字錢包為載體，儲存數字貨幣。數字錢包與各大支付公司的支付錢包相類似，所以數字貨幣的推出肯定會影響到支付行業。但是，這個過程不會短時間內就顯現，畢竟，數字貨幣推出需要一定的時間，就算是完全推出到應用落地還需要一個過程。未來，數字貨幣與紙幣共存是不爭的事實。

監管常態化，再加上央行數字貨幣的推出，支付機構也不得不考慮如何創新形式、豐富支付場景、尋找新的出路，保持市場競爭力。

也有業內人士對消金時代表示，上述支付機構收購小貸牌照只是個別現象，目前收購小貸牌照很難落地，監管對買家要求較高，注冊資本需在5億以上。已經有很多支付機構選擇出海做跨境支付。?

據不完全統計，財付通、支付寶、拉卡拉、寶付、匯付天下、通聯支付、銀聯電子支付、快錢、富友支付等24家支付機構獲得了跨境電商外匯支付業務試點許可，通過海淘、商戶跨境支付等形式，進軍海外支付市場。

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