“數字閱讀龍頭” 閱文集團 今日終于公布了招股書。

10月26日上午，騰訊控股發布建議分拆閱文集團于香港聯合交易所有限公司主板獨立上市刊發閱文發布的招股章程及預期全球發售的規模及發售價范圍公告。

公告指出：

閱文集團10月26日-31日招股，公司擬全球發售約1.51億股，其中90%為國際發售，10%為公開發售，另有15%超額配股權。每股發行價48-55港元，每手買賣單位200股，預期股份將于2017年11月8日上午9時正開始買賣。

若閱文集團按預期發售價范圍在全球發售落實，市值將在435億港元至498億港元之間。全球發行完成后，騰訊及其全資子公司將間接控股閱文集團52.66%。而目前騰訊持有閱文61.95％股權。

這一市值與此前《國際金融評論》的預估基本一致，該媒體此前表示，閱文集團市值達56-64億美元（約436億港元-500億港元）。

資料顯示，閱文集團此次上市所募集的資金30%將用于拓展在線閱讀業務；30%用于支付潛在投資、收購及戰略聯盟；30%用于將 網絡文學 作品改編為衍生娛樂產品，投資于改編電視劇及網絡劇等；其余10%則用于營運資金及一般企業用途。

盈利第一年即上市 在線閱讀為主要收入來源

閱文集團于2015年3月由騰訊文學與原盛大文學整合而成，旗下囊括QQ閱讀、起點中文網等品牌。

根據其最新數據顯示，目前擁有近千萬部作品儲備，其中920部為原著作品，并有500余萬名創作者，覆蓋200多種內容品類，截至今年6月底，公司產品及自營渠道的平均月活躍用戶數達到1.92億，包括1.79億手機用戶。

招股書數據顯示，公司2014年虧損和2015年均處于虧損狀態，特別是2015年，虧損達3.5億元。2016年，閱文集團才開始扭虧為盈，收入為25.57億元，相比于2015年增長59.1%；凈利潤達3036萬元。

（閱文集團2014-2016年營收情況，數據由全天候科技作者根據招股書整理）

閱文集團2017年上半年凈利潤為2.13億元，而2016年上半年還虧損238.1萬元。由此可知，盈利是在2016年下半年和2017年上半年實現的。

閱文是今年7月3日向香港聯交所提交的IPO申請資料，即實現盈利剛滿一年就正式啟動了在港IPO工作。

目前，閱文集團主要通過在線閱讀、版權運營、紙質圖書三種方式獲得營收。其中，在線閱讀成為其主要收入來源。在2014年至2016年期間，在線閱讀的收入分別為4.52億元、9.7億元、19.74億元，占整體收入的比率分別達到97％、60.5％、77.1％。

版權運營、紙質圖書及其他業務則是除在線閱讀外收入的其他來源。

娛樂衍生產品或成收入新增點

相對集中的收入來源也讓閱文集團看到未來將面臨的大挑戰。因此，閱文集團也在積極尋求轉變。

從招股書公布的融資用途來看， 未來閱文集團不會僅局限于在線閱讀版塊，而將注重版權運營，將娛樂衍生品變成一個新的收入增長點。

近年來，隨著觀眾對內容消費需求的不斷增長，中國的電影、電視劇及網絡劇、網絡游戲、動漫及其他娛樂行業呈現快速增長。其中，由文學作品改編的內容占比也在不斷上升。

閱文集團的招股書指出，2016年排名前50的國產電影、電視劇、網絡游戲、網絡劇及動漫中，自文學作品改編的百分比分別為12%、14%、8%、38%和10%；按占改編為主要國產娛樂產品的網絡文學作品的份額計，閱文集團排名第一。

在收入方面，除了固定授權費外，原創網絡文學內容版權所有方在娛樂產品收入方面的分成也不斷擴大。

閱文集團正是看到了這一發展趨勢， 而決定將其融資額的30%用于將網絡文學作品改編為衍生娛樂產品，投資于改編電視劇及網絡劇等。

在10月25日的上市招股記者會上， 吳文輝 也表示， 網絡文學不只局限于文學創作，更是泛娛樂戰略最核心的一環，而目前行業尚未看到網絡文學在泛娛樂鏈條上釋放出的全部價值，未來增長前景樂觀。

不設基石投資者 騰訊成一大“賣點”

閱文集團此次招股并未出現陣容龐大的基石投資者，這在內地企業香港IPO中甚為罕見。

近年來，基石投資者比例在內地企業香港IPO交易中一度占到60%以上。公開統計數據顯示，2015年在香港IPO的大型國企，基石投資者占比就幾乎都達到了50%以上，而去年這一比例長期穩定在60%以上。去年9月底中國郵儲銀行的基石投資者占比甚至高達76.77%。

此次閱文集團并沒有像上述公司一樣設立基石投資者，而是把最大控股股東騰訊作為了其一大“賣點”。

對此，閱文聯席首席執行官梁曉東表示， 希望留下更多的時間來選擇一些長線的投資者，這樣有利于未來股權結構的穩定以及股票在二級市場的表現。

騰訊作為中國最大的互聯網公司和流量平臺之一，雙方在過去一段時間已經通過多維度進行深入合作，收效也不錯。梁曉東透露，2017年上半年，來自騰訊產品自營渠道的在線閱讀收入達到5.46億元，占公司收入28.4%，同比增加154.2%。