從9月28日眾安在香港聯(lián)交所敲鐘上市，眾安已上市滿月了。也恰在最近，26日一通監(jiān)管關注又將眾安推上了輿論關注點，連帶著股價也出現(xiàn)波動，一度下跌逾7%，收于76.85港元，全天下跌4.71%。

雖然 眾安 的股價小幅下跌，但是市值仍穩(wěn)坐千億港元。從上一輪融資到上市，關于眾安 估值 的爭議就從未停止。小觀總結了一下，主要分為兩派觀點：

1、眾安估值過高，會加大互聯(lián)網(wǎng) 保險 泡沫，對行業(yè)帶來不良影響；

2、眾安估值里天花板仍有距離，促進保險科技積極發(fā)展。

下面小觀總結了支撐兩種觀點的論據(jù)，也算作為一種回顧：

反對派

從與傳統(tǒng)保險業(yè)大佬的對比來看，財報顯示，去年中國平安營業(yè)收入7744.88億元，凈利潤為723.68億元，中國人壽營業(yè)收入5497.71億元，凈利潤為191.27億元。在公布財報的3月份，中國平安的市值6000多億，中國人壽市值7000多億。

而從眾安發(fā)布的年報來看，眾安保險去年歸屬于母公司凈利潤只有937.2萬元。2016年全年已賺保費為32.25億元，總資產(chǎn)為93.3億元。這樣的營收狀況，估值就已經(jīng)接近中國平安市值的1/6，中國人壽的1/7。

而從 市盈率 來看，傳統(tǒng)產(chǎn)險公司財險最新預測市盈率8.4倍，至6月底近12個月營業(yè)額相當于3542億港元，市值僅相當于近一年營收0.6倍。眾安目前市值已達財險一半，但公司料今年未有盈利，無市盈率可參考，而眾安近12個月營收約53億港元，市值對營收比率達22倍，估值遠高于財險。

由此，該派得出結論，眾安保險千億估值中間的水分太大，或者說只能是作為一家互聯(lián)網(wǎng)投資公司，而不是一家互聯(lián)網(wǎng)科技保險公司。

看好派

關于這一派觀點，美女“股神”王雅媛曾寫過一篇文章，詳細論述了眾安的估值邏輯，讀者大大們有興趣可以上網(wǎng)搜一下，小觀這里簡單做個總結：

作者從長線投資的角度分析，從3個方面論述了看好眾安的邏輯：

1、公司未來的發(fā)展空間有多廣闊。眾安要切分的并不是現(xiàn)有的傳統(tǒng)保險的大蛋糕，而是利用科技在打開一個藍海，一個未被開發(fā)但卻有實際需求的市場。未來保險科技的發(fā)展空間是跟場景的存量及增量息息相關。隨著APP的使用時長及數(shù)量不斷增加，實現(xiàn)了對生態(tài)場景的大造血。未來橫空出世的場景一定是大大超出我們目前的認知，更多未知的保險需求自然會產(chǎn)生。

2、未來行業(yè)的競爭格局，公司的競爭力決定它最后的盈利。龐然大物的傳統(tǒng)保險公司天生缺乏科技基因，難以在短時間內(nèi)，通過互聯(lián)網(wǎng)的方式去運作整家公司，現(xiàn)在，大部份傳統(tǒng)保險公司只是在渠道上作出創(chuàng)新。而跟其他保險科技公司對比，眾安背靠三馬，其資源優(yōu)勢更為明顯。強者恒強，保險競爭力越強，客戶數(shù)量越多，新的數(shù)據(jù)量亦越多，周而復始，形成一個天然的進入壁壘。

3、用多少的價格來買公司的未來。保險科技絕對是一塊有能力孕育出萬億以上總市值市場的土壤。因此，只要未來眾安能在互聯(lián)網(wǎng)保費上搶占的份額能夠遙遙領先，現(xiàn)市值是離天花板有一定的距離。

由此，作者認為既然眾安是港股目前惟一的保險科技股，市場上稀缺的資源，加上快速增長的保費已證明保險科技藍海市場正被打開，或許用一個新標準、新角度去評估眾安較為合理。

如果眾安的游戲注定要用時間去證明，那么小觀覺得，此時的爭論或許并不顯得那么重要了。因為最終，時間會給出答案。雖然目前并無結論，但君不見，眾多玩家紛紛進入保險行業(yè)，事實上除了BAT，還有諸多非保險上市公司也在布局互聯(lián)網(wǎng)。小觀做出一個簡單的盤點：

銀之杰

基礎信息：全稱深圳市銀之杰科技股份有限公司，成立于1998年10月，2010年5月在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股票代碼300085。

互聯(lián)網(wǎng)保險布局：2015年6月，銀之杰作為主發(fā)起人之一參與籌建易安財產(chǎn)保險股份有限公司，成功拿到第三張互聯(lián)網(wǎng)保險牌照。2016年2月，易安保險開業(yè)，主打“輕資產(chǎn)+模式創(chuàng)新”的經(jīng)營模式。除了易安保險，該公司計劃以自有資金1.5億參與發(fā)起設立安科人壽保險股份有限公司，不過目前該公司還在保監(jiān)會的審批中。

京天利

基礎信息：成立于2006年，主營業(yè)務是與電信運營商合作，為行業(yè)集團客戶提供移動信息應用整體解決方案以及面向個人用戶的移動信息服務。2015年1月收購上海譽好，開始向互聯(lián)網(wǎng)保險領域轉型。

互聯(lián)網(wǎng)保險布局：上海譽好是一家以移動互聯(lián)網(wǎng)思維構造保險產(chǎn)品及服務的公司，幫助保險公司進行垂直領域保險產(chǎn)品創(chuàng)新，主要業(yè)務包括航班延誤險服務與手機延保服務。

焦點科技

基礎信息：主營業(yè)務為綜合型第三方B2B電子商務平臺，專注于全球貿(mào)易領域。去年底，焦點科技放棄控股子公司深圳市慧業(yè)天擇公司增資權，不再間接控股深圳市慧擇保險經(jīng)紀公司。

互聯(lián)網(wǎng)保險布局：在互聯(lián)網(wǎng)保險方面主要布局了兩家公司。由于政策的限制，不可以同時控股兩家公司。因此，公司目前控股的是新一站，該公司已在新三板掛牌。另一家是慧擇網(wǎng)，持股比例約為24%。

同方控股

基本信息：同方股份在1997年成立，并在同年于上海證券交易所上市。公司主要從事資訊科技(資訊系統(tǒng)、電腦系統(tǒng)、寬帶通信)、能源與環(huán)境(人工環(huán)境、能源環(huán)境、建筑環(huán)境、生態(tài)環(huán)境)兩大產(chǎn)業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)保險布局：收購了海康人壽（已更名為同方全球人壽）半數(shù)股份，憑借其科技背景，幫助同方人壽打造數(shù)字化保險平臺，3年內(nèi)公司超過六成的業(yè)務將通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)。目前，同方全球人壽已經(jīng)建成包括官網(wǎng)、移動展業(yè)臺、第三方電商平臺和官方微信的銷售平臺，包括網(wǎng)上自助服務和智能手機客戶端的服務平臺，以及官方微博和官方微信等數(shù)字平臺。

三泰電子

基本信息：三泰電子主要業(yè)務分為五塊：傳統(tǒng)金融自動終端業(yè)務、“速遞易”、“金惠家”、“維度金融”和“家易通”。

互聯(lián)網(wǎng)保險布局：通過收購車險營銷平臺,進軍互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè),收購煙臺偉岸。煙臺偉岸的主要產(chǎn)品為金保盟和愛意汽車網(wǎng)，其中“金保盟”網(wǎng)站目前主要推廣平安保險的車險產(chǎn)品，與平安保險有著密切的合作關系。其通過金保盟與保險公司的數(shù)據(jù)庫進行接口，能為客戶提供快速、及時的車險報價和導購服務。

無論眾安也好，BAT也好，上市公司抑或是私募股權，越來越多玩家入局互聯(lián)網(wǎng)保險，都說明互聯(lián)網(wǎng)保險這個賽道值得挖掘，中國保險未來值得看好。