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　　 恒大 回歸A股的兩手準備目前似乎都處于停滯中。

　　潛在 借殼 對象之一廊坊發展(600149.SH)7月19日已經宣布終止重組，復牌后連續下跌;而另一借殼對象嘉凱城(000918.SZ)在要約收購期限屆滿之后也并未等到恒大的回復。

廊坊發展7月19日宣布終止重大資產重組事項，原因是難以在計劃的時間內就交易方式、標的資產的估值等達成一致意見。廊坊發展發起重組的目的是改善公司主營業務缺失，盈利能力薄弱的狀況。但此次重組終止之后的六個月內，廊坊發展不再籌劃重大資產重組事項。至此，廊坊發展已基本不可能作為恒大借殼的對象，在未來一段時間內，也不會有更多的資本運作空間。

受到終止重組利空消息的影響，廊坊發展復牌首日即跌停。7月22日，股價繼續下跌，日振幅值超15%。當天龍虎榜數據顯示，賣出金額最大的前5名中，機構占據兩席。公司股價目前仍未出現止跌跡象，截至7月25日收盤，廊坊發展報13.46元/股，跌3.58%。

廊坊發展停牌前，恒大地產集團有限公司(下稱恒大集團)曾舉牌增持，外界普遍將此解讀為恒大即將借殼回歸A股的信號。彼時，一位接近恒大集團的人士也向界面新聞透露，恒大不排除私有化回歸A股的可能。

據恒大集團當時披露的信息，該公司于4月11日通過上交所大宗交易平臺以15.28元/股的價格買入廊坊發展1845.73萬股;12日又以15.87元/股的價格增持57.07萬股。兩次交易共買入1902.8萬股，成交均價15.30元，成交總價2.91億元，持股比例從一季度的4.855%增加至5.005%。消息傳出后廊坊發展在停牌前漲停，最高價格為16.64元，恒大處于浮盈。

此前有分析人士稱，廊坊發展近來因為存貨評估價值減少、壞賬等原因，處于虧損狀態，此外總市值僅60億元，在資本市場審批制轉向注冊制無日程表的當下，買下這個A股上市殼，具有較高的投資價值。對此恒大方面并未明確表態，只表示其舉牌是出于對廊坊發展未來業務發展前景看好，不排日后繼續增持或減持的可能性。

在廊坊發展4月份因籌劃重組停牌后不久，另一家傳聞為恒大借殼對象的A股公司嘉凱城也浮出水面。

4月24日，恒大地產(03333.HK)發布公告稱將以3.79元/股從浙商集團、杭鋼集團、國大集團收購嘉凱城約9.52億股股份，合計金額36.1億元。并支付總金額的30%，約10.82億元作為保證金。收購完成后，恒大地產將成為嘉凱城的控股股東，持股比例為52.78%。

對嘉凱城的要約收購手筆顯然比舉牌廊坊發展更大，因此外界也普遍認為，恒大收購嘉凱城將是許家印有意在港股私有化恒大地產，并于A股整體上市的重要一步。而完成收購嘉凱城后，恒大還將向這個平臺注入相關資產，實現旗下資產的借殼上市。

但值得注意的是，在廊坊發展終止重組復牌的同時，嘉凱城也于7月21日發布公告稱，目前要約收購期限已屆滿，但嘉凱城尚未收到恒大地產出具的要約收購結果。根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定，經嘉凱城申請，本公司股票于2016年7月21日開市起停牌，待要約收購結果公告后復牌。

這無疑增加了恒大在收購嘉凱城的變數。目前恒大對嘉凱城的收購已經獲得了國資委的批準，恒大也在協議簽訂后支付了一筆10.82億元保證金，余下約26億元左右的資金正是這次要約收購所需要支付的尾款。

根據恒大地產的相關公告，恒大在年初減持盛京銀行就獲得了69.26億港元(約合59.63億元人民幣)左右的資金。恒大披露其集團地產業務在今年1-6月份之間，獲得了1417.8億元的銷售額，同比增長62.8%。因此，恒大應有足夠資金支付收購嘉凱城的尾款。

界面新聞記者對此求證了一位接近恒大的消息人士，該人士表示，恒大要約收購嘉凱城還需要經過各部門審批，目前整個收購計劃仍正常進行，只是時間早晚的問題。