據(jù)新浪科技報(bào)道，國內(nèi)的婚戀網(wǎng)站某愛網(wǎng)”正在拆除VIE，并進(jìn)行新一輪額度為1.22億人民幣的融資。根據(jù)其基金募集文件顯示，融資主體稱募集到的資金主要會(huì)用于拆除VIE，保守估計(jì)會(huì)掛牌新三板。

此外，上述文件還介紹稱，“某愛網(wǎng)”始創(chuàng)于1998年5月，截至2016年初共有注冊(cè)會(huì)員9000萬。公開資料顯示，上述對(duì)于“某愛網(wǎng)”的描述與國內(nèi)知名婚戀平臺(tái)珍愛網(wǎng)的背景不謀而合——珍愛網(wǎng)前身為中國交友中心，成立于1998年，目前擁有9000萬注冊(cè)用戶。

　　 VIE結(jié)構(gòu)拆除的可能性

從去年的一份融資文件來看，珍愛網(wǎng)當(dāng)時(shí)正進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)重組，準(zhǔn)備回國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，目標(biāo)要在2016上半年完成重組。現(xiàn)在的結(jié)果來看肯定是失敗的。

該文件中的擬議交易一項(xiàng)中，詳細(xì)地闡明了由于投資期限原因(已超出SEAVI第四期基金年限)，SEAVI正在尋找合適的美元基金投資人，或者透過境內(nèi)人民幣基金購買SEAVI及/或其他境外股東的股權(quán)。通俗地解釋，就是珍愛網(wǎng)要回購SEAVI。

按照文件披露的16億估值計(jì)算，回購SEAVI所需的資金應(yīng)該為9278.64萬人民幣。

現(xiàn)在尚不能確定回購SEAVI的這筆資金是否成功融到，因?yàn)闀簾o消息披露;如果當(dāng)時(shí)融資失敗，珍愛網(wǎng)還可以選擇內(nèi)部募集資金回購的辦法。這樣一來，最新文件中的1.22億融資金額就很可能被用來歸還去年的內(nèi)部籌款。但這筆錢也只夠償還內(nèi)部籌款，要想做VIE拆除至少要把境外的股份全部收購，這樣就需要10.52億資金。

再看近期的這份文件，文件披露珍愛網(wǎng)的估值為27億人民幣，要想做VIE拆除，需要17.75億人民幣(境外占比按照65.75%來算)。近日，珍愛網(wǎng)董事長(zhǎng)李松曾首次對(duì)外界披露了珍愛網(wǎng)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)：珍愛網(wǎng)注冊(cè)會(huì)員近1億人，2016年上半年收入達(dá)4.75億元，凈利潤(rùn)3100萬元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流7700萬元。

從上述數(shù)據(jù)可以判斷出，無論去年的那筆融資是否成功，以珍愛網(wǎng)現(xiàn)在的現(xiàn)金流情況來看，要做VIE結(jié)構(gòu)拆除都是根本不可能的。

　　 募資文件數(shù)據(jù)公然注水

實(shí)際上，經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)婚戀市場(chǎng)已經(jīng)形成了四強(qiáng)局面，世紀(jì)佳緣、百合網(wǎng)、珍愛網(wǎng)和有緣網(wǎng)占了行業(yè)將近70%的份額。去年，世紀(jì)佳緣與百合網(wǎng)宣布合并之后，行業(yè)巨頭的格局隱現(xiàn)。

不過，更有意思的是珍愛網(wǎng)，這家2010年就多次喊出即將籌備上市的公司，在六年之后，依舊處于即將上市狀態(tài)。

李松此前在采訪中曾表示，要等到年入達(dá)2億美元之后珍愛網(wǎng)才會(huì)考慮上市，而根據(jù)易觀的數(shù)據(jù)報(bào)告，2014年珍愛網(wǎng)收入3.15億人民幣，2015年更是縮水到2.96億人民幣，按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)和“增長(zhǎng)”速度，珍愛網(wǎng)的上市之路恐怕是遙遙無期。

有意思的是，在珍愛網(wǎng)募資的“保密文件”中，珍愛網(wǎng)2014年收入5億人民幣，2015年預(yù)測(cè)收入6.9億人民幣，且不說2015年珍愛網(wǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到預(yù)期收入，連2014年的收入數(shù)據(jù)也無法對(duì)上。在相關(guān)數(shù)據(jù)并不是那么難查詢的情況下，在募資文件中公然對(duì)投資人說謊，還是很有勇氣的。

另外，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鏊俚拿枋觯假Y文件中有一個(gè)非常顯眼的數(shù)據(jù)，1630%，指的是2015年第四季度的利潤(rùn)增速，從106萬到3567萬。這個(gè)數(shù)據(jù)讓業(yè)內(nèi)人士直呼“不可能”。

在對(duì)應(yīng)的收入數(shù)據(jù)上，文件則顯示“某愛網(wǎng)”2015年第三季度收入1.89億，第四季度為2.11億，并沒有呈現(xiàn)斷崖式的增長(zhǎng)。

　 婚戀網(wǎng)商業(yè)模式單一變現(xiàn)難

有知情人士透露，包括此前珍愛網(wǎng)出售股權(quán)，此次匿名尋求融資，都是公司在資金已面臨較大壓力下的無奈之舉。

而這背后則映射出目前互聯(lián)網(wǎng)婚戀普遍存在的問題：商業(yè)模式較為單一、移動(dòng)端用戶付費(fèi)習(xí)慣仍處培養(yǎng)階段、變現(xiàn)周期長(zhǎng)等。

艾瑞咨詢此前發(fā)布的《2016中國網(wǎng)絡(luò)婚戀交友行業(yè)報(bào)告》認(rèn)為，在目前市場(chǎng)格局下，網(wǎng)絡(luò)婚戀各企業(yè)以婚戀為原點(diǎn)，通過涉足婚慶服務(wù)等方式，延展產(chǎn)業(yè)鏈去拓展新業(yè)務(wù)，希望借此留住已經(jīng)解決婚戀需求的用戶，延長(zhǎng)平臺(tái)用戶生命周期，將高質(zhì)量的客戶數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為“金牛”。

同時(shí)，艾瑞咨詢指出，行業(yè)整體向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，開始試水婚慶服務(wù)、婚姻輔導(dǎo)等服務(wù)內(nèi)容;在縱向業(yè)務(wù)拓展上各企業(yè)不斷提高服務(wù)的多樣性，如情感輔導(dǎo)、現(xiàn)場(chǎng)活動(dòng)等方面。

并且，網(wǎng)絡(luò)婚戀企業(yè)在線下市場(chǎng)與移動(dòng)端積極布局，逐漸介入線下原有的婚介所等傳統(tǒng)婚戀機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，網(wǎng)絡(luò)婚戀交友在整體婚戀市場(chǎng)中占比將逐漸提升。

從事婚戀市場(chǎng)多年的業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“互聯(lián)網(wǎng)婚戀企業(yè)目前滲透率還不是很高，依然能享受10年期的人口紅利。但他也指出，今后互聯(lián)網(wǎng)婚戀平臺(tái)的服務(wù)不能再是單純的牽線搭橋，應(yīng)該滲透到整個(gè)感情的前中后期，不做業(yè)務(wù)線延伸的企業(yè)注定要被淘汰。”