在11月6日聞泰 科技 （600745.SH）股價創下今年新高后，其前三季的出貨量也迎來歷史最高值。

當日晚，IHS 發布了“2017年前三季 手機 ODM智能機出貨”排行榜，其中聞泰前三季出貨6050萬臺，同比增長高達32%，穩居冠居寶座。同時，IHS預計2017年聞泰科技整體出貨量將超過8000萬臺，高于華勤的7000萬臺。

今年以來，憑借小米和華為高速增長，聞泰成為最大的受益者。華為預計今年的出貨量將達1.5億部，小米也在今年也重振雄風，預計出貨達9000萬臺，而在聞泰科技的前三季出貨量中，小米智能機出貨達到2596萬部，增幅達到74.2%，華為項目出貨增長亦超過70%。

手機ODM龍頭效應凸顯，大者恒大

從去年開始，聞泰科技進一步奠定了手機ODM的龍頭位置，自今年正式更名后，聞泰科技成功實現曲線上市之路，成為手機ODM第一股。

據廣發證券的一份研報指出，相比其他ODM廠商，聞泰科技在客戶、盈利模式、研發實力和生產制造能力方面具有領先優勢，在ODM行業量價齊升與進一步集中的趨勢下，將充分分享行業發展的紅利。

從客戶結構看，聞泰客戶結構合理，客戶資源優質。聞泰與一二線品牌均保持著良好的合作關系，客戶布局相對均衡。聞泰科技已與華為、榮耀、小米、聯想、MOTO、魅族、華碩、360、創維、暴風科技、中國移動等全球主流品牌建立并保持著深度的合作關系。同時，聞泰覆蓋的機型出貨數量和價位均要高于競爭對手，其他ODM廠商在客戶資源、產品價值方面仍有提升空間。

從盈利模式上看，聞泰的盈利模式靈活多樣，更具優勢。前聞泰的ODM盈利模式分為4種：一是單個項目帶來的技術提成費；二是代工費；三是單個項目開發后客戶一次性支付的研發費用；四是公司自主采購原材料獲得的價差收益。具體而言，根據項目不同公司的盈利方式也會發生變化，不同項目可能包含以上部分或全部盈利方式，最后則以打包形式向客戶收取費用。

例如，對于出貨量較小的機型，公司則采用一次性收取研發費用的方式，而對于公司預計有望銷量較大的項目，公司則傾向于在以銷量計算的技術提成費和代工費進行費用收取。

此外，目前公司原材料自主采購比例仍然較低，如果物料由公司進行采購，對客戶完成銷售后，公司也可獲得物料的價差受益，在該模式下，成本構成還包含占比較高的物料費用，因此毛利率相對偏低，而物料自主采購比例的多少也對ODM企業毛利率有著較大影響。

從研發實力看，聞泰的研發實力處于ODM行業領先水平。聞泰同時具備橫向的平臺研發和縱向的按需研發的能力，能夠根據不同芯片的特性和不同客戶的需求研發產品，憑借強大的研發實力，聞泰與小米等少數公司一起成為高通第一批開發驍龍835平臺產品的客戶，成為高通最大ODM客戶。同時，聞泰也在研發實力評選中獲得ODM廠商第一，研發實力得到業界廣泛好評。

從生產制造看，聞泰生產制造突出，具備優秀管控成本能力。聞泰同時擁有貼片、組裝、模具、注塑、噴涂能力，此外，其貼片、組裝產線也是國內EMS工廠里面自動化程度最高的。工藝占優的同時也致力于擴大產能，賽諾咨詢預計2017年聞泰的產能將提升11%至500萬臺/月。

開拓業務新藍海，迎來高速增長機遇

不僅如此，聞泰科技同時具備橫向的平臺研發和縱向的按需研發的能力，能夠根據不同芯片的特性和不同客戶的需求研發產品，憑借強大的研發實力，聞泰與小米等少數公司一起成為高通第一批開發驍龍835平臺產品的客戶，成為高通最大ODM客戶。同時，聞泰也在研發實力評選中獲得ODM廠商第一，研發實力得到業界廣泛好評。

聞泰科技進軍 VR 、車聯網/ 汽車 電子和筆記本電腦領域，有望成為未來新的成長點。據悉，聞泰科技已經與暴風、創維、小魅、保千里等客戶合作推出VR一體機、360°全景攝像頭以及VR手機等VR產品；東風、開瑞等汽車公司的T-BOX車機產品已經開始出貨，未來將推出智能電動汽車嵌入式車載計算單元（核心板），進入智能電動汽車產業鏈；同時2017年，聞泰科技成為高通在ODM領域唯一的戰略合作伙伴，首款產品預計將于2018年上半年量產上市。未來VR、車聯網和筆記本電腦空間巨大，長期來看，公司將憑借強大的競爭實力受益于業務新藍海的拓展。

順應 智能硬件 發展趨勢，聞泰科技憑借全面競爭實力將進一步迎來高速增長機遇。一方面，聞泰相比其他ODM廠商，在客戶、盈利模式、研發實力和生產制造能力方面具有領先優勢；另一方面，聞泰還積極進軍VR、車聯網/汽車電子和筆記本電腦領域，開拓業務新藍海，長期來看新業務將迎來成長。