熬過并購終止的11月，樂視影業迎來了兩部電影，張藝謀和女兒張末的片子都要上映，12月的樂視影業能不能因此而過的瀟灑一點呢？

今年三季度，樂視網（300104.SZ）交了份利好財報，拉升10月24日股價上漲0.82%，可在此之后就大變樣了，欠款、公開信、扯皮小米等一連串事兒齊刷刷躥出來，股價下跌、合約跳票、收購告吹等并發癥成了樂視第四季度的標簽。

11月8日，樂視網發公告，稱預計樂視影業注入項目無法在2016年完成，這距離其公告估值98億收購樂視影業過去了6個多月。如此一來，樂視影業的各位牛散和一眾明星股東被牢牢套住，其中就有張藝謀，而樂視影業也才剛迎來簽約張藝謀的第二部影片——《長城》。

樂視影業：退化的黑馬

就在外界高呼樂視影業或許是樂視生態最后的救命稻草時，樂視網卻推遲了樂視影業的注入，一位不愿具名的文化產業分析師在接受《中國經營報》記者采訪時認為，主要是樂視影業營收并未達到預期目標。

確實，看看《爵跡》3.8億的慘淡票房就能窺見一二，這部由樂視影業 投資 、制作、發行的力作被寄予10億票房厚望，最終卻被市場潑了冷水。

2015年末，樂視影業發布2016新片計劃，其中包括40部電影，而截止目前樂視影業已上映影片為8部，兩部待映。值得注意的是，樂視網在交易預案修訂稿中公布了樂視影業2016年上映影片僅為13部。

同樣是樂視網披露的樂視影業收購預案，有點“出賣”了樂視影業。

樂視網估值98億收購樂視影業100%股權，PE超過70倍，樂視影業為這一高溢價估值做出的承諾是：2016年利潤不低于5.2億元，2017年不低于7.3億元，2018年不低于10.4億元。

據公開資料顯示，樂視影業2015年的扣非凈利潤僅為1.36億元，一年實現利潤近4倍的增長，在今年電影市場不景氣的環境下已經很難達成，而主推電影《爵跡》的出師不利讓承諾盈利雪上加霜。

樂視影業近兩年營收狀況

再往前追溯，在過去的2014、2015年，雖然兩年凈虧損達9.93億元，但樂視影業營收都不差，尤其票房收入很少掉鏈子。

樂視影業2012-2015票房收入情況

2013年，樂視影業靠著《小時代》和《小時代2：青木時代》在影片廝殺中拿下近8億票房，開啟了其“黑馬時代”，2014年的《小時代3》和2015年的《小時代4》、《九層妖塔》，以及今年的《盜墓筆記》等影片票房表現都不俗，樂視影業也成為行業內唯一一家票房部部過億的電影公司，華泰證券評價其為 互聯網 程度最高的電影公司。

或許受到了樂視影業年輕、互聯網屬性的吸引，渴望創作自由的張藝謀在2013年就簽約了樂視影業，這是樂視影業成立的第二年，初露頭角的新公司簽了大導演，這驚艷了行業內外，也讓樂視影業估值當下增長了8億元。

今年，張藝謀對樂視影業的最大價值——《長城》

張藝謀簽約樂視影業后，隨即宣布執導歌劇《阿依達》，電影方面則是2014年執導的改編電影《歸來》，樂視影業出品、發行。將于12月16日上映的《長城》是張藝謀落戶樂視影業3年來的第二部影片。

在 商業 的角度來看，樂視影業確實給了張藝謀充足的創作時間線，畢竟在小四和樂視影業如膠似漆的3年里出了5部片子（強調在此只數量參照）。不過比較張藝謀從影以來的影片更新頻率，3年兩部在時間上并不是多么的寬裕。

2013年5月28日，樂視影業宣布簽約張藝謀任公司藝術總監，成立樂視藝謀視頻基金，表示張藝謀電影作品專區落戶樂視TV?超級電視。

當時，圈內盛傳樂視影業付出了3年2億元外加藝謀視頻基金85%利潤的代價，因為張藝謀曾向萬達開出3年2億元的條件。最終，樂視影業CEO張昭在接受南方都市報采訪時否認了，他稱“都是大家瞎鬧的”，同時表示樂視影業并沒有和張藝謀具體簽幾部片約，但未透露簽約時長。

這算從側面佐證了外界所傳的“保證張藝謀在創作上完全自由”。張藝謀在離巢“新畫面”后也是收到了萬達、小馬奔騰等多方橄欖枝，最終卻出乎意料的選擇了新晉種子選手樂視影業，與張昭組成“新二張”。

樂視影業CEO張昭、張藝謀

彼時，張藝謀簽約樂視影業，雙方是互利共贏的局面。

樂視影業A輪融資后估值15.5億，而在張藝謀加盟之前，樂視影業估值為7-9億元，當時樂視網一位董事稱，張藝謀進來前后的那段時間內，樂視影業的估值發生了巨大變化。張藝謀間接拉升樂視影業了近8億元估值。而在簽約次年，樂視影業以1元/股的認購價給了張藝謀公允價值為40.27元的股票，當時張藝謀認購了208萬股，占比1.44%。

就在最近的收購預案中，張藝謀當初投入的208萬已經升值為1.41億元，在收購完成后，張藝謀還將持有上市公司樂視網0.17%的股權，按當時58.77元/股的停牌價，張藝謀手中的股票價值近2億元。

然而這一切都在樂視網終止重組后暫時畫上句點，不知道現在的張藝謀是不是后悔當初的選擇了。

2016年，是早先盛傳的“3年合約期滿”的時間，官方未就續約發出聲明，而張藝謀又在 VR 行業和聯想搭伙鬧不消停，也是在《長城》即將上映，影片出品、發行方一欄瞅到樂視影業，也才讓人想起張藝謀不僅是被樂視套牢的明星股東，他還是樂視影業的藝術總監，有樂視影業合約在身。

這么看來，在經歷了《爵跡》失利，《盜墓筆記》參與度有限的影響之后，樂視影業雖已難抵5.2億的凈利潤承諾，但是《長城》作為其今年的收官之作，又有影業簽約導演張藝謀加持，似乎是身處水深火熱的樂視影業今年最后的盈利希望。

張藝謀父女：《長城》有樂視基因，《28歲》是樂視系

在《長城》上映之前，還有一部樂視投資、制作、出品的電影《28歲未成年》也將在12月開畫，這是張藝謀女兒張末執導的首部影片。張末也是樂視影業CEO張昭的同門師妹。

張末師出紐約大學電影學院，不僅是李安的校友，也是張昭的同門，她曾在《三槍拍案驚奇》中任剪輯師，后來更成了張藝謀的助手，擔任過《山楂樹之戀》和《金陵十三釵》的副導演。《28歲未成年》籌拍于2015年11月，在這部影片里，張藝謀掛了個監制的名兒。

張末

《28歲未成年》改編自網絡小說，是樂視影業的儲備IP，而電影先于自制劇的模式，在樂視影業運作網絡小說IP上比較少見，或是專為張末打造。在樂視網購買樂視影業預案中，樂視影業將張末歸入著名導演序列，樂視影業表示，公司具備優秀的電影制作團隊，“與張藝謀、徐克、陸川、郭敬明、高曉松、張末、李蔚然、陸可欣等著名導演建立了長期合作關系。”

而早在2013年樂視影業簽約張藝謀時，張昭就曾對是否簽約張末態度曖昧。雖然都是張家父女的作品，但《長城》和《28歲未成年》對樂視影業有不一樣的意義。

張末執導的影片《28歲未成年》，主演倪妮、霍建華都為護膚品牌SK-Ⅱ的代言人，片中演員王大陸授權了SK-Ⅱ活動視頻，導演張末也有SK-Ⅱ的視頻短片，這是樂視影業此前已做過嘗試的“品牌聯營”。

較于簡單粗暴喊出來的硬廣和洗腦Slogan，樂視影業在致力電影、 營銷 、品牌利益最大化，《28歲未成年》會為樂視影業的商業合作提供一個新的視角。

《28歲未成年》

再看《長城》，這是樂視影業2016年的翻盤希望，也是張藝謀必不能輸的“回歸之作”，如果《長城》勝了，能再次證明缺席已久的張藝謀在中國電影版圖的重要力量依然可觀，但這對樂視影業的影響究竟有多大還是個未知數。

據公開資料，截止2015年底，樂視影業與《長城》有關的預付款僅為1.2億元，只占影片實際投資規模1.5億美元的10%，另外的投資方還有傳奇影業、環球影業和中影股份。就目前投資比例來看，樂視獲得收益十分有限，但最終還是要看其票房表現能否異軍突起。

有人說，《長城》終歸是張藝謀的《長城》，的確如此，樂視影業的生存更多的還是要依賴一部部優秀影片的輸血。

11月23日，有 媒體 了解到，樂視影業全資投拍、總制作成本1.2億的影片《妖客》已低調開拍，這是樂視影業今年的最后一部計劃開機作品，在此之前沒有幾乎沒有任何宣傳。

【來源： 品途商業評論 ? ? 作者： 藍鯨娛樂 】