7月的A股市場中，工業(yè)富聯(lián)無疑成為最受關(guān)注的公司之一。在AI相關(guān)業(yè)務(wù)推動下業(yè)績增長提速，股價也持續(xù)上漲，7月29日公司市值首次突破6000億，創(chuàng)下歷史新高。這并非偶然的“風口上漲”，而是一家具備全球競爭力的企業(yè)，緊抓產(chǎn)業(yè)大變革機遇重塑自身價值的必然。營收（2024年營收首次突破6000億）與市值雙雙跨越6000億門檻，預示著一個超級周期開始了！

蘋果 起步，鍛造全球制造底座

稍微有點研究的 投資 者應(yīng)該知道，工業(yè)富聯(lián)起步于蘋果供應(yīng)鏈的精密制造（不是組裝），從第一代iPhone開始就是高端精密結(jié)構(gòu)件的核心供應(yīng)商，十幾年來與蘋果共同經(jīng)歷了全球消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的效率革命與工藝升級。

可以說，在與蘋果的長期協(xié)作中，不僅塑造了工業(yè)富聯(lián)的制造底盤，也幫助其在多個維度上形成了不可替代的核心能力：全球領(lǐng)先的精密制造能力、新品導入與質(zhì)量穩(wěn)定的工程能力、超大規(guī)模的快速交付能力、對復雜客戶體系的協(xié)同能力、流程管理體系與供應(yīng)鏈整合經(jīng)驗。

更重要的是，在消費電子領(lǐng)域的長期深耕，讓工業(yè)富聯(lián)懂得如何跟隨時代遞進以及技術(shù)革新，實現(xiàn)自我迭代。進入AI時代，公司突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)邊界，延伸至AI服務(wù)器、液冷系統(tǒng)、高速交換機等前沿產(chǎn)品模塊，建立起從產(chǎn)品設(shè)計、關(guān)鍵組件到系統(tǒng)交付的完整能力。制造能力也從“訂單驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“技術(shù)平臺驅(qū)動”，更早地參與客戶的產(chǎn)品定義與協(xié)同研發(fā)。

從為智能 手機 服務(wù)的制造企業(yè)，到主動融入AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵參與者，工業(yè)富聯(lián)逐步奠定了“AI手機+AI算力”的雙龍頭地位，其強大的智能制造能力，包括工業(yè)機器人、數(shù)字孿生等前沿領(lǐng)域也同樣領(lǐng)先業(yè)界，市場轉(zhuǎn)變了估值邏輯，這是本質(zhì)的不同。

大象起舞，AI驅(qū)動業(yè)績狂奔

工業(yè)富聯(lián)的業(yè)績增長曲線可以說與AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)形成完美共振。2023年，當AI大模型的概念開始出現(xiàn)在公眾視野中時，工業(yè)富聯(lián)也正式迎來了算力業(yè)務(wù)的爆發(fā)，當年云計算業(yè)務(wù)營收達到1943億，其中AI服務(wù)器占比為30%。

進入2024年，這一趨勢加速演進：全年營收首次突破6000億達到6091億，同比增長28%，其中云計算業(yè)務(wù)貢獻3194億，同比激增64%，占總營收比重過半。AI服務(wù)器更是以超150%的增速成為核心增長極，在云計算業(yè)務(wù)中的占比突破四成，直接拉動公司凈利潤同比增長10%至232億。

這一增長動能在2025年持續(xù)釋放：一季度營收1604億，同比增長35%；凈利潤52億，同比增幅達25%。預計第二季度凈利潤為67億到69億，同比上升48%至52%，第二季度AI服務(wù)器營收同比增長超過60%，800G交換機營收達2024全年的3倍。2025年上半年凈利潤預計將達119億至121億，同比增幅高達37%至39%，創(chuàng)下近三年同期最強勁增速。

這背后不僅是AI服務(wù)器需求爆發(fā)的市場紅利，更是工業(yè)富聯(lián)在AI產(chǎn)業(yè)價值鏈中戰(zhàn)略卡位的成功體現(xiàn)。通過前瞻性的技術(shù)布局和垂直整合能力，公司已構(gòu)建起從GPU基板到整機系統(tǒng)的全棧制造優(yōu)勢；而與英偉達等巨頭的深度綁定，更使其成為全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心支點。這種“技術(shù)+生態(tài)”的雙重壁壘，正推動工業(yè)富聯(lián)從智造龍頭向AI算力解決方案的規(guī)則制定者升級，其產(chǎn)業(yè)影響力已遠超傳統(tǒng)供應(yīng)鏈角色。

龍頭升級,邁入超級周期主戰(zhàn)場

目前市場對工業(yè)富聯(lián)的成長路徑大致形成三階段認知：短期看GB200的量產(chǎn)交付；中期看北美產(chǎn)能釋放及新平臺導入；長期則關(guān)注AI算力在更多應(yīng)用場景中的持續(xù)滲透。

短期和中期已經(jīng)毫無疑問，因為資本市場已經(jīng)給出了最確定的答案和選擇。而在更長周期下，AI算力的全球需求依舊強勁。根據(jù)Gartner預測，到2030年全球AI算力市場規(guī)模有望達到數(shù)萬億級別。無論是自動駕駛、工業(yè)機器人，還是企業(yè)級智能服務(wù)，背后都依賴強大的算力基礎(chǔ)設(shè)施。工業(yè)富聯(lián)具備繼續(xù)成為最大受益者的發(fā)展?jié)撡|(zhì)。

講到這里，可以借鑒一些超級周期中誕生的超級牛股。A股歷史上，不乏制造企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)趨勢與能力升級，實現(xiàn)從“制造商”向“ 科技 平臺”的轉(zhuǎn)型，其中寧德時代就是典型案例。

寧德時代最初為動力電池制造企業(yè)，通過對技術(shù)的持續(xù)投入、對頭部客戶的長期綁定，以及產(chǎn)業(yè)鏈上游整合，成功在新能源 汽車 產(chǎn)業(yè)中確立主導地位。在電動化趨勢推動下，其市值從千億級迅速躍升至萬億級別，成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中的代表性企業(yè)。

將工業(yè)富聯(lián)類比寧德時代極具啟發(fā)性，兩者都抓住了全球能源結(jié)構(gòu)（電動化）與信息結(jié)構(gòu)（智能化）根本性轉(zhuǎn)變的歷史性機遇，并憑借在各自領(lǐng)域積累的極致制造能力、深度綁定核心生態(tài)伙伴（如寧德綁定車企/鋰礦，工業(yè)富聯(lián)綁定英偉達/云巨頭）、以及對產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的垂直整合，實現(xiàn)了從“關(guān)鍵供應(yīng)商”到“不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施提供者”的蛻變。市場賦予其更高估值溢價的底層邏輯，是將其視為承載并驅(qū)動未來核心產(chǎn)業(yè)趨勢的“科技底座”。

從iPhone起步，靠智造發(fā)家，因“AI瘋”重估，工業(yè)富聯(lián)正從一個周期穿越到另周期。市值會有波動，但長期價值不會說謊——真正值得關(guān)注的，是它背后清晰的方向、扎實的能力，以及承載新周期的產(chǎn)業(yè)角色。也許不用太在意6000億這個數(shù)字，因為真正的大戲，才剛剛拉開帷幕！