Foams ， 泡沫，一種被液膜隔開的氣體聚集體，氣體的體積分?jǐn)?shù)一般大于 90%。

在 金融 市場(chǎng)內(nèi)，股市泡沫則是指某一特定行業(yè)的股票虛高的現(xiàn)象，但是僅當(dāng)股價(jià)崩盤的時(shí)候這個(gè)詞語才會(huì)被明確使用。

退潮的時(shí)候，我們才能知道誰在裸泳，但是退潮之前，資本只會(huì)不斷推高浪花。

在一個(gè)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的時(shí)候，隨著股價(jià)的快速增長(zhǎng)，投機(jī)資本也在大量涌入，很多公司因此被嚴(yán)重高估。但是一旦泡沫破滅，股價(jià)急速下挫，這些企業(yè)輕則市值跳水，重則直接破產(chǎn)。

1

2000 年 3 月 10 日， 互聯(lián)網(wǎng) 泡沫破滅前夕，美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)達(dá)到 5048.62 的最高點(diǎn)。在此之前，美國(guó)股票市場(chǎng)上的 科技 股市值隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展迎來高速增長(zhǎng)。 當(dāng)時(shí)美股市值規(guī)模前十的公司里，有六家都是科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，全世界迎來了互聯(lián)網(wǎng)的造富傳奇。

彼時(shí)的中國(guó)也不例外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如雨后春筍一般涌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)成為了九十年代末中國(guó)最新的 創(chuàng)業(yè) 熱潮。當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，你只要能做出一個(gè)網(wǎng)站來，轉(zhuǎn)手賣出去就能掙個(gè)幾十萬，一時(shí)之間互聯(lián)網(wǎng)的熱度堪比淘金，比今年的 區(qū)塊鏈 有過之而無不及。

凡事皆有輪回，虛實(shí)之間，資本一旦撤腳，泡沫馬上就會(huì)打回原形。

壓倒駱駝的最后一根稻草，是巴倫周刊上的一篇報(bào)道《Burning Up》。

這篇報(bào)道根據(jù)當(dāng)時(shí)的 207 家互聯(lián)網(wǎng)公司的研究報(bào)告指出，當(dāng)時(shí)美國(guó)至少有 51 家網(wǎng)絡(luò)公司存在現(xiàn)金流枯竭的問題，并且在資本市場(chǎng)的多重效應(yīng)下，這些公司的再融資問題無法有效解決，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將會(huì)迎來一波破產(chǎn) + 重組的大洗牌。

巴倫周刊的報(bào)道發(fā)出后，直接引起了市場(chǎng)的巨大恐慌，人們開始大肆拋售手中的互聯(lián)網(wǎng)股票。納斯達(dá)克指數(shù)在 5000 點(diǎn)以上的高位待了沒幾天，科技股的破裂直接讓其狂瀉 66%，一路下跌到 2000 點(diǎn)以下，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅一年以后，納斯達(dá)克指數(shù)最低跌到了 1114.11 點(diǎn)。

這一跌，直接把很多科技名企的股票跌成了廢紙。

比如亞馬遜，當(dāng)時(shí)的股價(jià)從 100 多美元直接跌到了個(gè)位數(shù)，一年內(nèi)股價(jià)下跌超過九成。

比如當(dāng)時(shí)世界上最大的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商之一思科，其股價(jià)從 80 美元直接跌到了 13 美元左右。

再比如我們更熟悉的幾大美股上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，搜狐一路從 13 美元跌到了 0.8 美元。

網(wǎng)易 2000 年 6 月 29 日登陸納斯達(dá)克，上市即破發(fā)，連續(xù)九個(gè)月跌破 1 美元，市值蒸發(fā)了 90%，在 2001 年的第二季度更是直接被停牌。

當(dāng)時(shí)網(wǎng)易的最低股價(jià)只有 0.64 美元，如同廢紙，丁磊后來回憶起來說，2001 年初最大的愿望就是把網(wǎng)易賣掉，可惜沒人敢買，等到了 9 月，更是想賣也賣不掉了。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂在兩年內(nèi)抹去了科技公司 5 萬億美元的市值。

例如，2000 年的時(shí)候，美國(guó)在線的市值曾經(jīng)到過 1600 億美元，但今天他的市值已經(jīng)萎縮了 98%，雅虎的市值曾經(jīng)到過 1200 億美元，而今天只值 48 億美元。

微軟作為當(dāng)時(shí)市值最高的上市公司，其市值早在 2000 年就突破了 6000 億美元，比當(dāng)時(shí)世界上最大的石油企業(yè)埃克森美孚還要高出一倍，而當(dāng)時(shí)世界第一大銀行花旗銀行和藍(lán)色巨人 IBM 還不到微軟的 1/3。

但在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅期間，微軟股價(jià)曾經(jīng)一天之內(nèi)暴跌 15%，單日損失 800 億美元。從 2000 年到 2017 年，微軟股價(jià)后續(xù)重回 6000 億美元，一共用了十七年。

2

2018 年，似乎正在上演繁榮，隨著全球最大的幾支科技股的不斷上漲，很多人都在猜測(cè) 蘋果 谷歌微軟和亞馬遜，哪一家公司會(huì)率先突破萬億市值。

在過去的十年內(nèi)，2008 年金融危機(jī)以來，全球科技股迎來了一個(gè)漫長(zhǎng)的牛市，科技股也順勢(shì)成為全球股市的領(lǐng)導(dǎo)者。

然而喜勢(shì)之外，卻有一些讓人擔(dān)憂的情況正在發(fā)生，致使 投資 者開始懷疑， 科技股的春天，是不是就要結(jié)束了。

就在前幾天，7 月 26 號(hào)美股開盤，由于第二季度財(cái)報(bào)不及預(yù)期，F(xiàn)acebook 股票迎來大跌， 當(dāng)天下跌將近 20%，市值損失達(dá) 1200 億美元 ，憑空蒸發(fā)了兩個(gè)百度，創(chuàng)下全球有史以來單日市值最大跌幅。

事情到這里還沒有結(jié)束，美國(guó)時(shí)間 7 月 27 日，上周五盤前推特發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，同樣受財(cái)報(bào)不及預(yù)期影響，推特股價(jià)開盤后一路走低，當(dāng)天收盤時(shí)下跌超過了 20%，單日市值損失達(dá) 66.4 億美元。而就在這周一，昨天開盤推特股價(jià)再次大跌 8%，再次損失市值超過 20 億美元。 因?yàn)?Facebook 大跌的影響，美股市場(chǎng)開始掀起新一輪的恐慌，直接影響到其他科技企業(yè)的股價(jià)。 昨天美國(guó)科技股遭受重創(chuàng)，市值排名前十的科技公司單日合計(jì)蒸發(fā)了 827 億美元。其中亞馬遜市值減少 186 億美元，微軟市值減少 177 億美元。

而在美股今日（31 號(hào)）收盤以后 ，即北京時(shí)間 8 月 1 日凌晨，蘋果公司也將發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，如果財(cái)報(bào)未及預(yù)期的話，全球科技股可能還將再次迎來震蕩。

國(guó)外怎樣跌宕，或許很多人都沒有直觀感覺，其實(shí)國(guó)內(nèi)也不太平。

今年以來，騰訊控股的股價(jià)持續(xù)下跌，從年初的 474.6 港元高點(diǎn)一路跳水直到現(xiàn)在， 半年以來市值蒸發(fā)了一萬多億港元，折合人民幣九千多億 。

其今日股價(jià)報(bào)收 355.2 港元，盤中最低 353.4 港元，再次創(chuàng)下今年以來新低。

除了騰訊股價(jià)下跌，獨(dú)角獸企業(yè)的扎堆上市也是一個(gè)獨(dú)特的信號(hào)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在美股和港股排隊(duì)等候上市的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有三十幾家，創(chuàng)下了中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外 IPO 的新高。從 7 月 9 日掀起熱潮的小米，映客直播，再到如今的拼多多，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛殺入資本市場(chǎng)。

以小米為例，如果我在兩年前問雷軍，小米要上市嗎？雷軍的回答肯定還是那句 " 我們賬上有 100 億，我們不著急 "。

然而去年以來，小米卻忽然對(duì)上市變得無比熱衷，今年即使是冒著估值不斷下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，最終還是硬著頭皮上了。最近小米由于 P2P 負(fù)面新聞的發(fā)酵等多重因素影響，大漲百分之 29% 的股票現(xiàn)在又差不多已經(jīng)要跌回發(fā)行價(jià)了。

與小米相似的，過去兩個(gè)月以來在香港掛牌上市的 10 家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，有 7 家上市首日就遭破發(fā)，當(dāng)然美股也好不到哪里去，近三個(gè)月掛牌的 8 家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司有 3 家破發(fā)。

這樣一片 " 繁榮 "，一方面是之前的資本寵兒各大科技巨頭股價(jià)紛紛大跌，一方面是新興科技股即使是冒著破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也要紛紛以 " 搶錢 " 的姿態(tài)入場(chǎng)抓住最后一絲資本的余溫， 十年牛市的科技股，似乎正在被刺穿泡沫。

3

Jason Calacanis 是一名美國(guó)投資人，他曾經(jīng)創(chuàng)辦過自己的博客公司，也曾經(jīng)喊出過博客已死。2009 年的時(shí)候他開始了自己的天使投資，并于 2010 年成為 Uber 的早期天使投資人之一。

從事投資以來，Jason Calacanis 累計(jì)投資了 250 多家創(chuàng)業(yè)公司，其中包括我們比較耳熟的印象筆記等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。他還曾經(jīng)寫過一本名為《Angle》的投資書籍，在投資界頗受歡迎。

而就在今年年初的時(shí)候，Jason Calacanis 曾公開怒懟扎克伯格和 Facebook，并細(xì)數(shù)了扎克伯格在決策失誤和 Facebook 的某些功能缺陷。

當(dāng)時(shí) Facebook 的股票還沒有歡迎來下跌，反而漲勢(shì)喜人，但是 Jason Calacanis 還是將自己手中所有的 Facebook 股票全部拋售。盡管如今暴跌以后的 Facebook 股價(jià)依舊遠(yuǎn)高于 Jason Calacanis 當(dāng)時(shí)的拋售價(jià)格， 但是 Jason Calacanis 的預(yù)言似乎正在成為現(xiàn)實(shí)。

而就在前不久，這位投資人給他投資的 250 多位創(chuàng)業(yè)者發(fā)了一封郵件，再次在美國(guó)投資圈引起關(guān)注。郵件中指出， 科技行業(yè)迄今為止已經(jīng)擁有長(zhǎng)達(dá)十年的牛市，但是股市的周期性歷史即將上演，未來可能迎來資本寒冬，每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者都應(yīng)當(dāng)做好過冬準(zhǔn)備。

對(duì)于 Jason Calacanis 的預(yù)言，我們不能說絕對(duì)正確，也不能說絕對(duì)的錯(cuò)誤，但是全球資本圈趨冷卻是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

如果有人問我，現(xiàn)在全球范圍內(nèi)科技股有沒有泡沫，我很難去回答這個(gè)問題。但我會(huì)給他看一組數(shù)據(jù)：2017 年全年騰訊的股價(jià)漲了 115%，而 Facebook 今年 3 月到 7 月股價(jià)暴漲了 40%。

全球科技股是不是有泡沫我不知道，但至少在這兩個(gè)中美兩國(guó)的 社交 巨頭身上，泡沫是存在的，所以盡管跌落的速度有所不同，但都先后吐出了上千億美元的市值來。

其實(shí)就在最近這段時(shí)間，很多投資人都對(duì)十年牛市可能走到盡頭發(fā)出了預(yù)警，其中首先受到?jīng)_擊的就是科技股這個(gè)此前投資界的寵兒。

甚至有部分專家預(yù)測(cè)，未來美國(guó)科技巨頭的股價(jià)還將進(jìn)一步下跌三到四成。 而 Facebook 的股價(jià)暴跌可能只是個(gè)導(dǎo)火索，隨著這周美股市場(chǎng)不確定性的繼續(xù)發(fā)酵，歷史性的泡沫還將被繼續(xù)刺穿。

沒有永遠(yuǎn)的牛市，也沒有永遠(yuǎn)值得購買的股票。

隨著人工智能等概念的熱炒，在過去很長(zhǎng)一個(gè)階段內(nèi)，科技股的迎來了上漲的奇跡。但是科技股不會(huì)一直是投資圈的寵兒，隨著資本恐慌的加劇，科技股也正在迎來大挫。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫是否即將破滅我們?nèi)晕纯芍乾F(xiàn)在的種種跡象似乎已經(jīng)在見分曉。

來源：鈦 媒體