今年9月25日，全國工商聯在湖南省長沙市發布2021中國民營企業500強榜單，國美控股集團以3104.77億元的營業收入總額，位列全國民營企業500強榜單的第12位，而且是排名前15位中國民營企業中，唯一一家零售業公司；不論是經營體量還是行業地位，國美都讓人眼前一亮。

作為國美系的“旗艦”上市公司，國美零售（0493.HK）在今年也迎來了跨越式發展的大機遇。

從經營數據維度來看，國美零售與眾多合作伙伴建立優勢互補的關系，打造了更為豐富的供應鏈，聯合海爾、格力、美的、創維、長虹、三星、博西、三菱等數百家 家電 大牌，以及酒水、美妝、母嬰、食品、百貨等成千上萬名優品牌，共建超級品牌聯盟，提前實現了SKU突破60萬的目標，為長足發展提供源源不斷的動力。

2020年5月1日至6月14日，國美零售曾和央視主持人、董明珠以及浙江衛視“跑男團”合作了4場大規模的直播帶貨，銷售額合計近25億元，線上平臺表現突出。

2021年上半年，多家零售業巨頭在經營中都感受到不小的壓力，京東營業收入同比增長31.6%的同時，凈利潤卻出現同比大幅下滑，蘇寧、永輝更是陷入大額虧損的境遇；國美零售在今年上半年營業收入同比增長達36.51%，綜合毛利率也從2020年的11.65%提升到今年上半年的14.25%，盈利能力顯著提升。

今年7月，國美零售還與整合型供應鏈企業怡亞通建立深度合作，雙方通過共享共建平臺整合資源，力圖構建百萬級全品類商品資源池，構建全球商品供應鏈共享中心，并打造以灣區為中心的全球產業鏈智造基地，助力產業轉型升級，更為國美零售在今年下半年及更長遠的未來奠定了基礎和優勢，為盈利能力的進一步提升提供源源動力。

今年10月，國美零售更是一舉拿下了國美家、共享共建、打扮家、安迅物流和國美窖藏五項優質資產的代管權，僅托管費收入一項就預計最高可帶來28億人民幣的管理服務收入；同時預期可創造1000億以上的經營總收入，反哺國美零售上市公司，實現國美零售千億市值的巨大增厚潛力。

從資本結構維度來看，國美零售在2021年半年中報披露的資產負債率為95.6%，相比2020年末的98.2%有所降低；此外，國美零售在今年9月完成了向控股股東定向增發股份的資本運作，將國美零售的資產負債率進一步降低至80%以下，資本結構進一步改善，這對國美零售未來的經營和資本結構形成重大利好，并將進一步提升其現金流量表現。

另外，國美零售獲得的三處物業長期使用權也頗具看點。其中，國美商都將被打造為以 科技 、體驗為消費場景的全品類電器及電子消費品展示售賣場所；湘江玖號則將開發成具備科技前沿潮流的地標式城市綜合展廳，打通線上線下，形成覆蓋周邊1—8公里范圍內的所有用戶的服務圈。未來國美零售的城市展廳投入運營后，其經營面積更大、業態更多，且能輻射10公里范圍內的社區，滿足本地消費多元化需求，城市展廳也將為國美持續發展增添新動能。

由此不難發現，零售大行業整體表現平穩，業內公司同時也在面臨衰退壓力，不斷上下苦苦求索，但國美零售（0493.HK）不論是經營數據維度還是資本結構維度，各項指標都在逆勢向好、持續優化。

伴隨著國美“·家·生活”戰略第二階段正式步入實施階段、“全零售生態共享平臺”的推出和快速演進，國美零售（0493.HK）的各項指標在第三季度中也在快速改善，這些改善也最終將體現在國美零售（0493.HK）的2021年年報當中。

這也就難怪前有高寶證券與帝峰證券認為國美的底層估值邏輯發生變化、未來三年已具備了千億級增量空間，并給予“買入”評級，還將國美零售目標價調至1.72港元；后又有“頂流”券商研究機構中金公司發布研報，認為國美零售（0493.HK）以代管模式助力戰略實施，值得進一步關注經營轉型進展。