黑馬說

都說娛樂行業水太深，但是精明的投資者卻能在深水中成功。對投資者來說，投資娛樂行業，最重要的是這個領域的環境，而不是某家特定的公司。

楊寧，正和島對路投資學院創始院長、天使階段教務長，樂搏資本創始合伙人、中國青年天使會創始會長。

文|楊寧

鋼鐵、礦業很多傳統的產業都處于萎縮的狀態，但影視娛樂這幾年都是百分之幾十的速度在增長，百分之幾十的速度是很嚇人的，等于是好賺錢，因為是水漲的時候。這個行業深水的地方也確實挺深的，淺的地方挺淺，所以大家都說娛樂圈的水很深，為什么在這么深的深水區，我居然還可以？

娛樂圈的水是很深，但是有些岸底大石頭你看不見，有時候你踩的點能踩在石頭上，但一腳踩空就掉到縫里淹死了。

幾年以前這個產業并不是那么火，當時都說影視公司很窮，那時中國一部電影如果能夠破一個億的票房，就覺得這電影簡直是太牛了，這個電影簡直是頂級電影。現在破20億、30億都會有這樣的片子，這在過去都不可思議。幾年前整個中國電影市場還不到10億，一年的電影票房都不到10億，現在已經逼近了北美票房，就是說再過一兩年電影總票房會超過美國，成為世界上第一大電影市場。

電影市場只是整個大的影視娛樂產業的一部分，但電影很明顯，所以大家都老拿票房來說話，實際上整個泛娛樂產業，這幾年增長同樣迅猛，這是大的時代背景。很多人對這個行業感興趣，我投資這個產業的時候，不是因為這才投的，我其實在挺冷的時候就投了，投了第一家企業樂華娛樂。?

第一個案例：樂華娛樂

樂華娛樂是我在2009年投的一家公司，為什么我在2009年投這家公司？首先2009年時，當時整個大的經濟環境，也是充滿機遇和挑戰，正好是全球的金融危機。2008年開奧運會，整個娛樂產業在2008年就特別火，很多演出、演唱會都是為了奧運。2009年整個國家在娛樂相關的需求和整個市場萎縮了，市場遠不如2008年，所以當時很多明星就沒活干了。（樂華簡單介紹一下，樂華是目前國內也是非常大的一家娛樂集團，像韓庚、安又琪、周筆暢、阿杜，一堆的明星在這里面，還有很多韓國明星，都是韓國非常火的組合和明星，也在樂華的旗下。）

我當時投這家公司的時候，主打音樂。為什么要做音樂？我最早做空中網的時候，我對音樂是有合作和接觸的，因為空中網最大的業主彩鈴，我們大多數那個時候業主有很多錢，所以音樂是當時我的切入口。而音樂產業是我非常看好的，雖然2005年市場比2008年要少，但我仍然就是投資，重要一點就是做天使投資。

你必須是早于別人，在別人沒有看好市場的時候，你先進駐，在一個非常優秀的企業里頭，給予你們的支持。所以樂華娛樂2009年成立的時候，是一個初創公司也挺困難的，最早簽一些藝人也不是很成功，公司也虧了一些錢，虧了100、200萬人民幣。

一、用支點撬動資源

創業公司非常重要的一點就是一個支點，這個支點可以是任何東西?，你有支點之后，你就可以借助這個支點來杠桿很多東西。 你沒有支點就無法杠桿，你升抬是沒有意義的。當時2010年的時候，公司就遇到了一個巨大轉折點。韓國的一個組合Super Junior，他們是中國年輕人最喜歡的一個組合，里面有個中國人就是韓庚。他鬧得沸沸揚揚的，與Super Junior韓國的SM公司解約，當時就離開了Super Junior。離開的時候，就有很多中國頂級公司都要來簽約韓庚。當時英皇、華誼、光線，所有的這些大經紀公司都想簽韓庚的合約，因為韓庚跟韓國人打官司贏了，所以他成功解約。

當時那么多人搶韓庚的時候，樂華是一個名不見經傳的小娛樂公司，成立才一年，旗下也沒有什么藝人，也沒有什么業務給公司。我們就跟韓庚聊，當時韓庚跟無數人在談，我們約一個咖啡廳聊了一個下午，聊得非常投機。我們三個人（加上樂華創始人杜華）在沒有外人的情況下，韓庚對我還有對我們的公司，還有對我的這些理念非常認可，后來就簽了樂華娛樂。

有了韓庚之后，我們就撬動了無數的資源，因為你手上有牌，你就可以跟別人做交易，就可以跟別人交換。所以當時公司又簽約了非常多的藝人，同時參演了很多電視節目、演唱會、音樂節等等，大量的收入都來自于藝人經紀和發展。

在2010年到2012年的時候，這個時間非常順利，公司發展也非常快，原 因是中國演出市場巨大 。自從2009年以來，演出市場就開始有很多活動演唱會，地方的房地產開盤活動，包括很多的政府的活動，對明星的需求量非常大。很多明星出唱片就是宣傳，因為唱片容易盜版不賺錢，線下代言是非常賺錢的，所以公司發展非常快。

但是2012年的時候就發生了事情，市場很快就不好了，就是十八大對于整個音樂市場是一個重大的打擊，餐飲、會所也都是打擊的。習主席的八項規定就是政府不能搞慶典，政府不能搞商業的活動等等。這八項規定以后，導致政府主導的演唱會、盛典、演出都沒有了，這個東西對這個行業幾乎是沉重打擊。

二、韓國工業化的造星模式

2013年公司開始進行了轉型，在韓國成立的韓國分公司引入很多戰略資本，和韓國很多公司像YH，都進行了大量的合作，在韓國雇了很多韓國員工。原因是因為韓庚在韓國的資源非常好，他原來就在SM韓國第一大公司，認識無數的導師、幕后工作人員等等。也就是說在韓國，有十幾個員工都是韓國人，這在中國娛樂公司里面是非常罕見的，沒有那么多國外的人給他工作，而樂華在韓國是一個非常著名的公司。

因為這都是韓庚業內的人士操盤，做藝人培訓和整個韓國造星體系。

韓國造星體系是工廠化的，我們學習了所有國家的娛樂產業發展模式，發現韓國模式是最可控的。其它國家所有的明星都還是所謂的選秀活動，就算選秀完了之后，明星打造都還是靠自己，沒有系統化做這個事情，也沒有人去教培訓和打造投入，所以中國在明星造星這方面的投入是非常少的。

韓國是練習生的模式，為什么韓國的明星一上來，一看就是明星的作派，因為他們是幾年時間作為練習生，才能夠最終出道，這個過程是非常殘酷的。韓庚自己因為過去是被SM選中，經歷了這個過程，也是一直這么走過來的。

從2013年開始，公司就投入了大量的工作在練習生的選拔中，其實你知道這個是非常苦的。因為一開始非常多，最后你不知道誰會出道，你不知道這個公司最終會選用哪幾個人作為這個公司藝人出道。所以他們都在一起拼命瘋狂練習和學習，差點就會被淘汰了，這個東西非常殘酷。

UNIQ這個組合現在也很火，粉絲非常多，是一個品質非常高的男團組合。五個人（2韓國人、3個中國人）在韓國出道，一直是 國際化 的打造方法，他們歸屬權歸屬韓國。所以他們的經紀合約不在中國是在韓國，他們的平常生活也是在韓國，他們平常住首爾，他們在國內的演出都是飛過來的，雖然他們是中國人。

我們這樣做有兩個原因。

第一， 讓所有的人感覺他們有 國際化的感覺 ，因為他們天天在國外生活，所有中國人在國外生活，來中國只是演出，演出完之后飛回去，仍然在國外生活。

第二， 在韓國，藝人相對來說比較 好管 ，不像中國這么亂，過兩天就野了，天天在外面玩喝酒。所以UNIQ完全在韓國，今年剛出道就是宇宙少年，品質也非常高的也是中韓混合的這種組合。他大量的時間其實是在韓國，上韓國的電視臺，包括整個出道模式是在韓國來做。因為現在藝人經紀不是簽一個公司，就屬于一個公司，現在都是合資的模式，因為也是有多方的投資，相當于占股的比例。所以樂華的藝人跟中國都有合作關系的，這樣 確保他們在世界的各個地方都能夠得到比較好的發展 。

韓國是不斷有練習生，每一兩年就會有人出道，所以在UNIQ出道一年的時候，再過一年、兩年的話又一批男子組合出道了，競爭壓力是很大的。就算你是公司的，就算你是公司的明星出道，公司還要前仆后繼推出年輕人，還有弟弟妹妹出道，所以是屬于工廠生產淘汰。最終這批產品質量OK了，那么就拿出來進行運作。

這樣的模式，韓國是真正做成了 工業化生產明星 的辦法，你會發現韓國像東方神起、Super juner都是一波一波的，包括EXO，這都是一代又一代的明星。大家都會發現，怎么韓國造的明星好像都可以很火，因為不是像咱們中國散養的。

當然我覺得這種模式非常先進，就照著這個模式去走。另外樂華因為進入非常早，導致它在韓國有了特別多的資源，博得了韓國人的信任。大量的韓國業務通過樂華做，韓國明星解約都是在樂華娛樂這里。

前一段時間EXO的一個成員吳亦凡，又是SM公司，他從EXO解約的時候，其實最想簽約的公司就是樂華。當時也談了，最后我們放棄了。我們開會討論了一下，最后選擇沒有跟他再繼續簽約的事宜。原因是我們如果簽約了吳亦凡，這就是很短視的行為，雖然說我們能賺很多錢，但我們韓國這條路就斷了。韓國人就認為你們中國公司太不靠譜了，因為我們已經簽了韓庚了，當時公司小要支點，現在公司已經大了，我們已經不能再干這種事了。

2014年、2015年又做了一個非常大的轉型，發現這個演出市場是越來越低迷。所以音樂這個行業真的是沒法再繼續干了，這個壓力是非常大，最后導致我們開始進入影視。我們當時就參投了一部電影叫做《致青春》，這是非常成功的片子，這個片子回報非常大，因為幾千萬的電影，多少億的票房。

《致青春》、《云圖》、《前任攻略》，我們參與了很多電影，我們還參與了像《變形金剛》這樣的電影，很多就是好萊塢的片子，加上國內的一些大片，像我們公司藝人出演，同時我們去參與投資這樣的公司。但是我們沒有控盤，從2015年開始公司就正式開始控制電影了，包括之前做的《夢想合伙人》、《大話西游3》、《東北往事》，這些片子都是樂華的。

這個市場就是把這些點踩對了之后，整個公司的業績也增長非常迅猛。到今天去年年底的時候，樂華又面臨一個戰略選擇。去年年底上新三板，上完新三板之后才發現，新三板原來都是僵尸，就是交易量包括所有的發展不如人意。最后樂華就跟幾家上市公司談，被一家上市公司收購。

原因是有兩個：

1、 在新三板的交易量實現不了我們的 戰略意圖 ，上創業板之后，我們就有一個上市公司的平臺，我們可以更多實現我們的理想。

2、 并購的這家上市公司，它的管理團隊加起來和三板最吻合，所以年紀非常大。董事長就是第一大股東，快70了，他根本不想管，樂華的創始人是二股東，二股東就由他來主持業務，這個公司也是要全面進入文化產業的公司。

三、快速調整，適應變化

樂華整個的發展歷史就是這樣的，我當年投資的時候，投了500萬人民幣，是以2000萬的估值進的，到現在是25個億的并購。

為什么樂華娛樂能夠發展到今天？最重要的一點就是 它能夠感知時尚行業發生的變化，及時做出調整，及時調整戰略。

有一句名言，我經常會說：“ 不是最強壯的物種會生存，也不是最聰明的物種會生存，而是最會適應環境變化的物種會生存。” 這是達爾文在《物種起源》里面說的，環境發生變化的時候，就算再聰明再強壯也要適應變化才能生存。?

第二個案例：向上影業

第二個案例是向上影業，這家公司是行業里的一匹黑馬，發展非常迅猛。

如果你對影視相關行業有所了解的話，你不可能沒有聽說過這家公司。整個影視沒有人沒有聽說過這家公司，因為這家公司實在是太有名了，這家公司和樂華娛樂最大的區別在于，我是操盤者。這家公司我占的股份比例非常大，我是在初創的時候占了49%，目前還占40%幾的股份。影視娛樂行業目前是特別大的風口，并且有特別大的放大效應，是有特別好的舞臺，如果我把這個舞臺打造好，對我是有利的。

作為一個巨大的影視娛樂公司，把自己變得更出名的辦法，沒有比這個更好了。因為影視娛樂的放大效應太大了，紅地毯的上海電影節、各個電影節頒獎，整個 這個公司你做成功了，放大效應是非常大的。 其實我是一個將來要做人工智能機器人改變世界的人，影視文化產業我不認為可以怎樣改變人類。但為了實現我更大的理想和目標，我覺得做一個影視公司的聯合創始人，特別火的創始人是比較好的。因此，我就決定一塊做這個事情。所以這是屬于我在投資之外的創業項目，我又回去變成創業者了。

這個公司黑馬有多黑？

公司2015年4月成立，2016年現在估值超過10億美元，公司成立基本上是含著金鑰匙成立的。因為在成立的時候，我不能算投資，我出的錢叫做創始人出資，你不能是投資了，就不用計算回報率，投多少錢占多少股份，就是創始人出資。我出完創始人出資之后，公司就拿到了天使投資，天使投資來源于華誼兄弟、時尚集團和小米，這一輪的估值是4億美元。

華誼他們是3個億，小米是4個億，因為小米比華誼他們進的晚了一個月，晚了一個月就升了一個億，小米后來也認了。我覺得這好像不是小米的風格，但是雷軍就覺得這個公司對他在小米的產業未來還是很有用的。

這個公司為什么那么牛？就是因為他拿到了天下霸唱工作室的控股權，天下霸唱變成了向上影業的一個并購公司。

一、好的IP就是黃金地皮

天下霸唱是《鬼吹燈》的作者，是整個探險類的鼻祖，IP其實是大知識產權的概念。

IP是一個大概念，IP對影視娛樂產業來說，就好比地皮對房地產一樣，IP好的就是黃金地段，IP一般的可能是燕郊。

這個區別就在于天下霸唱這個IP，算是頂級中的頂級，因為它的IP開發出的影視作品已經有27個億的票房了，也就是說兩個作品《尋龍決》、《九層妖塔》已經開發完的地皮，這已經賺了27個億。那么沒開發的地皮和潛在要生產的地皮，就沒有限量了，因為霸唱的整個公司在向上影業，也就是說像他這樣的人是活的IP，因為他是可以不斷生產地皮。 土地資源是不能再生的，而IP資源是可以再生的。 他是向上影業的首席內容官，主導向上影業所有的IP開發，不光是探險隊的尋龍決，所有的IP都是天下霸唱在做的

因此，這又是一個支點， 你要想杠桿起來，你要先有一個支點 ，這個支點就是我跟創始人肖飛一起找到了天下霸唱。這個項目是這樣的，我跟肖飛認識5、6年的時間了，在影視娛樂圈沒有人不認識他，他在行業里面的人脈是非常廣的，他一直在大的影視公司里面當副總、制片人。他自己也有好幾個片子，他的情商非常高，跟所有的明星關系都非常好。

我跟他談這個事情的時候，當時我想支持他創業，他就把他所有的資源拿出來讓我看，說天下霸唱的資源是最好的，他說那我就來約。這個故事跟樂華幾乎一模一樣，我、肖飛、天下霸唱我們三個人吃了一頓飯，我們拿了一個空殼公司的股份，跟他這么大盈利的公司股份進行了置換，我們拿一小部分置換了霸唱老師公司的控股權。

而且到今天他一點兒都不后悔，因為他會發現，就這樣他的公司做得比原來好太多了。因為他原來這么好的地皮，這么多土地不會開發，項目拿到了我們的手里，我們簡直開發得太棒了。假如北京有一個地主，他有整個CBD好多的地塊，但是他不會房地產開發，然后整個地塊，讓我們控股，我們是房地產開發公司。雖然是一個新公司，但是我們把它開發的太棒了，他也很滿意，他覺得我們的能力是很強的。

我們拿天下霸唱開發了這么多的IP，在2016年初的時候，我們就發布了向上的計劃。公司發展非常迅猛，我們拿霸唱去置換了無數好的資源，這就是有一個支點，你后面有很多東西。我們拿霸唱跟姚非拉進行合作，姚非拉是漫畫界的教主，看漫畫的人，都知道姚非拉。霸唱他非常認可，所以我們又成立了一家公司叫向上非拉，跟金志文成立一個音樂公司叫向上金制，包括成立一系列的公司， 涵蓋了整個娛樂泛娛樂的產業鏈 ，甚至還有沒有宣布的。

類似這樣的東西，都是由我們的支點杠桿起來，導致整個公司發展非常迅猛。在2016年年初的時候，向上發布了它的向上戰略時，整個行業就被震驚了，覺得這發展速度實在太快了。當然從開篇的時候，所有你想到的頂級明星都發來祝賀的VCR，黃曉明、黃渤?…所有的明星都在說恭喜，以后有什么電影一定要讓我演。

向上這一個資本運作的策略，如果說我們自己做一個傳統的電影公司，那你就會發現非常慢，你做一個片子就非常緩慢。一個電影就跟開發房地產樓盤一樣，這都是有周期的，一個樓盤從開始測繪、設計、挖地基、蓋、外立面、里面裝修，完全完成了才能去賣，這個過程電影一般至少要兩年。

如果是電視劇快一點可能一年，網劇一年，網絡大電影快的話就半年左右，它也有周期的，所以如果我們這種傳統的電影公司，我們一開始做，向上就不是用一個公司的做法來做的。

二、用資本集團化投資并購

光線也好、華誼也好，他們的前身不是現在這樣子，他們的前身都是一個廣告公司，他都是做廣告起家的?，所以他根本沒有想著自己能夠成為一個影視帝國。而向上影業 從第一天開始，就按照帝國的感覺發展 ，就不是按照一個公司來去發展，肯定我們要做事情的話不是一個公司，而是做了一個特別大的架構，架構規劃好了之后，就是在里面填空。所以我跟肖飛分工，他負責業務，我負責財政，因為帝國就需要帝國的財政，我要跟他對接所有的資本，資本對接到所有向上的體系里面。 向上采取的模式就是自主發展和并購模式，如果光靠自主發展，增長不會那么快。

我給大家說一下向上的業績。

2015年成立以來當年就做了兩千多萬的利潤，2016年公司成立剛一年，2016年今年的利潤預計會在7000萬左右，好的話8000多萬，一般是6000多萬，很穩的一個多元化利潤組成。對一個初創企業，還沒聽說過哪個企業以這樣的速度在增長，這當然又是我今天剛才講到的結果倒推控制節奏，也就是說今年的利潤要做到7000萬，明年的利潤要做到2個億。

因為向上是一個集團化的方法，它會有三類公司：

一類： 并表公司（控股50％以上的股權可以將財務報表合并到母公司），這個公司的業績，剛才講的凈利潤，包括這個業績是向上控股的公司；

二類： 向上戰略投資公司，向上占10%到20%左右股份，向上在這類公司有很強的話語權；

三類： 向上投資的非戰略性公司，向上占股比例5%以內，等于是參股的公司。

整個加起來已經有20多家公司，成立一年多的公司已經有20多家公司在向上旗下。我一直用滿人入關作比喻，也就是說向上的公司是上三旗，就是正黃、鑲黃、正白，這三旗的兵力是最充足的，打仗是最猛的，尤其是正黃的作戰能力是最強的。戰略投資的公司，我們叫下五旗，也都是滿人，參股的公司叫綠營，綠營人最多，打仗就不指望了，最重要的就是向上并表公司，戰略公司。現在規則是向上的資源，并表公司是不付成本的，戰略投資公司是按照優惠的條件去使用資源，而其它參公司是按照普通公司的。

為什么向上體系發展這么快？

就像康熙當年給雍正說的那個口諭，雖然康熙強調滿漢一家，但康熙非常重視的是滿人的發展，也就是在重要崗位里面用的全是滿人。雍正說漢人是不可靠的，滿人為什么能入關？那么點人，十幾萬人就能擊垮兩億多人的大中國，原因就是因為大中國太不團結了。當年的漢民有好幾個人?自立為王，本身就不統一，農民軍也不統一，就導致被十幾萬滿人逐個擊破。

向上的游戲公司和向上的IP公司合作得非常好，電影在籌劃的階段，游戲公司就深度參與，這樣的話就跟得上電影的節奏。否則的話像很多一般的公司，在談游戲合作的時候，游戲還沒開發好，或者開發很爛的東西，來不及了就電影先上去了，導致效果非常差。或者游戲為了追求質量，電影都放完了游戲才上，就錯失了最佳的賺錢的行業， 就是因為不團結 。我們經常在向上體系里面強調兄弟們的團結，這是我們在娛樂行業成功的關鍵。

三、資本像水，和資本的接觸面要足夠大

另外從資本運作這個層面，非常重要的一點在于 與資本的接觸面要特別大 。一般的企業只有一個口與資本接觸，也就是企業通過融資獲得企業發展的資金，這就非常土豪。因為音樂資本的接觸面太小，資本就好比水，只有一個瓶口，資本進來不流暢。

而向上體系剛才看到了，集團公司、戰略投資公司、參股公司。所有體系的公司都可以獨立融資，也就是可以投資到集團，也可以投資到并表公司，非并表公司都可以投資，它與資本接觸面非常大。有些人純粹對向上霸唱的IP感興趣，有些人對動漫公司感興趣，有些人對演出公司感興趣，這是一個資本接觸面的方向。

第二，向上除了向上集團之外，向上參股的一個投資管理公司，同時也是我主要的管理合伙人。向上集團也是參與到這個投資公司里的，這個投資還包括時尚集團的蘇芒，點睛資本，是一個劉兵和雷軍一塊做的投資公司。雷軍有兩個基金，一個是順為，一個就是點睛。這就參與了兩個公司，相當于我把雷軍也弄進來了。

另外向上投資會 發起不同的基金 ，一個就是投資基金，這個基金是我們跟紫輝一塊合作的，紫輝就把鄭剛也弄進來了。所以我們那個基金就會有雷軍和鄭剛，和我們一系列的色彩在這個投資基金里面。投資基金主要是投兩個東西，一個就是影視項目，項目就是電影網劇，大電影、電視劇等等這個影視項目。

另外就是影視娛樂公司相關的主權，這是另外一個我們投資的方向，投資基金的方向是3+1，4年的一個基金。當然回報的話是分配的，另外確保資金能夠到最后回籠，在基金結束的時候，向上集團，會把這些東西收購了。回購的話沒有結束，就算電影沒了也沒有再回購，所有沒有完成的項目，沒有退出的公司，向上都會以成本+利息的模式回購。這個基金是有向上集團保證基本收益的一個企業，這是一個投資基金。

向上還要發起一支，因為這個基金現在做得差不多了，大概是電影節的時候宣布這個事情。向上的并購基金會做15個億的 并購企業 ，也是向上在做，因為我們的 GP 團隊非常強大，所以也不是太難拿到15個億的并購基金。現在并購基金很多大的金融機構，其實更想要投的是我們的并購基金，而不是我們的投資基金。因為投資基金一般都1到3個億，投資基金太小。

對于很多大的機構來說，它們的錢太多了，我們得幫他們消化一些錢，也就是說這么多錢，給我談一個小的投資基金份額LP的話還不如更麻煩，還不如風暴風控，走他們的手續。但作為并購基金他們都很懷疑，15億對并購基金來說，算小的并購基金，而并購基金也是通過向上集團的參與，同時再加大的上市公司的參與，這樣的話我們項目是 有限制向上的戰略 。

但同時我們也滿足基金的回報，賣出特別高的價錢，反正我們肯定看好這個標的有很大的戰略價值。如果能賣得特別高，向上就不要了還是賺錢，所以這個并購發起，是我今年下半年要干的事情。

向上的發展，就是資本接觸面非常大的一個策略體系，也就是說你可以把它看作是一個大的海綿，不是個瓶子是海綿，因為水的吸收，它 可以從方方面面吸收到 。

今天最多分享的是向上，因為更多是我在操盤。對于影視相關行業，為什么很多資本大家都聽說，水很深，投影都賠了。有很多這種模式，我覺得這太震撼了，現在你知道多少資本在投入到影視娛樂相關的產業？我估計大概上萬億，但現在整個影視娛樂產業，每年產出是2000多億。也就是說20000億在追逐2000億的收益，這表示什么呢？表示18000億都在賠。

因此，大家就提出很多不靠譜的電影，很多電影就打水漂了，這是因為18000億在追逐20000億的收益，就導致資本的競爭非常激烈。而項目的競爭其實不激烈，因為優秀的標的很少，其實都被瓜分，20000多億都屬于誰？霸唱老師，探險類絕對是鼻祖，他把探險拿走了，小清新的郭敬明拿走一大堆，不同的人拿走他們的。你會發現2000多億的競爭不激烈，20000億的競爭非常激烈，因為20000億是資金和資金沒有差別，所以就導致兩級分化非常嚴重，賺的賺死，賠的賠死。

四、投資環境，而不是單個公司

為什么大家看到的是冰火兩重天？有些人很美，有些人就不美，所以這個行業特別不適合行業外的人貿然進入。如果我不是找到肖飛這樣的一個合伙人的話，肯定是被坑死了。當然我找到肖飛也是因為我2009年跟樂華一塊闖蕩娛樂圈，導致我在娛樂圈有人脈，包括做這個事情，也不是新人。

在這個行業里有十幾家公司（不包括向上系的這個公司），向上系公司我統稱向上了，我自己個人參股的公司，我的持股比例特別高。這么高的話，我把它叫嫡系，其它這個公司因為持股比例不高，從5%、6%，2%、3%到10%左右，就是天使投資，就是旁系。所以旁系嫡系加起來就是15家公司，如果加上向上旗下的這些，我統一到一個，那公司就更多了， 所以在這個領域我是投資環境的，不是投資單個公司的。

||