賈躍亭和孫宏斌

劉佳

[隨著孫宏斌的當選，樂視的信用有望重建。不過，和賈躍亭聲稱的“樂視七個子生態(tài)一個都不能少”不同，孫宏斌希望強硬切割樂視上市體系與非上市體系。]

毫無懸念，孫宏斌當選樂視網(wǎng)董事長。待解的懸念是，這位地產(chǎn)界的大佬將把亂局中的樂視帶向何方？

在當選樂視董事長之前，孫宏斌的幾次表態(tài)頗令人玩味。7月16日樂視臨時股東大會上，面對筆者的追問，他說自己沒什么精力放在樂視上；緊接著第二天的媒體溝通會上，孫宏斌說自己不想干樂視網(wǎng)董事長，“融創(chuàng)的買賣比樂視網(wǎng)大多了”。最終結果是：孫宏斌全票當選樂視董事長。

過去，賈躍亭步步驚心，孫宏斌步步為營。隨著孫宏斌的當選，樂視的信用有望重建。不過，和賈躍亭聲稱的“樂視七個子生態(tài)一個都不能少”不同，孫宏斌希望強硬切割樂視上市體系與非上市體系，“該賣的賣，該合作的合作”。

樂視真的切割得了嗎？被孫宏斌看好的樂視致新、樂視影業(yè)和樂視網(wǎng)三個業(yè)務真的“不是問題”嗎？

表面上看，樂視手機是樂視危機爆發(fā)以及資金遭凍結的導火索，但有樂視內(nèi)部人士透露，事實上樂視手機給樂視上市公司樂視網(wǎng)帶來了相當比例的DAU（日活躍用戶數(shù)）。

作為樂視大屏生態(tài)中的重要一環(huán)，樂視致新所做的電視本質(zhì)上其實不是智能硬件，而是其搭載的內(nèi)容和服務，包括視頻、影業(yè)還是非上市體系內(nèi)的音樂、體育等內(nèi)容，如何真正完全切割？

況且，樂視致新也有自己的難題待解。

2016年樂視致新實現(xiàn)營收160.82億元，但凈利潤虧損6.37億元。在6月底樂視股東大會上，樂視網(wǎng)CEO梁軍還透露了一個重要信息：從今年上半年開始樂視電視業(yè)績負增長。

根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）發(fā)布的《全球TV品牌出貨月度數(shù)據(jù)報告》，樂視電視受資金壓力等問題影響出貨驟減，5月出貨僅為去年同期的1/6。

而樂視線下經(jīng)銷網(wǎng)絡樂帕(LePar)渠道的問題也已顯現(xiàn)，曾有多位樂視經(jīng)銷商稱，因為打款供貨不正常，已經(jīng)很難做下去。可以看到的是，樂視今年5月已將樂視電視的線下銷售權從LePar重新收回到樂視致新。

根據(jù)樂視披露的年報，樂視致新一年時間，負債增加了50億元左右。它還因合計352.91萬美元貨款糾紛被兩公司起訴。其中拖欠竹昌精密72.21萬美元貨款，因尚未收貨導致Hi-P總價值280.7萬美元的產(chǎn)品滯留。而作為樂視組裝供應鏈的仁寶電腦公開表示終止7億元戰(zhàn)略入股樂視致新的計劃，未來入股是否繼續(xù)推進，取決于樂視償還仁寶債務的情況。

在樂視極力撇清上市體系與非上市體系關系之際，樂視網(wǎng)更正的2016年年報顯示，樂視網(wǎng)2016年銷售前五大客戶均為樂視網(wǎng)關聯(lián)方，關聯(lián)交易至少為樂視網(wǎng)貢獻了44.56%的銷售收入，合計97.97億元。而樂視網(wǎng)2016年應收賬款前五名也是樂視關聯(lián)方，應收賬款高達29億元。為此，樂視網(wǎng)在年報中計提壞賬準備共8844.39萬元。

樂視業(yè)務間的風險很可能仍在傳導，七個子生態(tài)與樂視仍是一損俱損。前五大客戶欠賬的本質(zhì)，一定程度上是因為現(xiàn)在主張切割的樂視認為這些業(yè)務和上市公司沒關系，讓這些業(yè)務放之任之。但上市公司的數(shù)字是否會變得更加好看？接下來的樂視網(wǎng)半年報或將給出答案。

而接下來，孫宏斌如何處理上市系與非上市系千絲萬縷的關聯(lián)交易，以及上市體系與非上市公司體系錯綜復雜的股權關系？孫宏斌或許不得不抽出精力在這個關鍵時刻上陣，處理樂視亂局。