本文來自微信公眾號： 經濟觀察報 （ID：eeo-com-cn） ，作者：胡艷明，原文標題：《美元存款利率節節走高，觸及4.8%，香嗎？》，頭圖來自：視覺中國

“看到美元存款年化利率超過4%，瞬間心動。”11月初，有北京市西城區的市民告訴經濟觀察報記者，“但是去銀行柜臺咨詢了一下，換匯買可能不劃算，現在換匯不就相當于買在高點了？就打了退堂鼓。”

與人民幣存款利率下調形成反照的是，今年以來美元存款利率步步走高。

近日，記者在北京市西城區、海淀區部分銀行網點了解到， 目前多家銀行的1年期美元存款的利率已超過4%，自5月以來，利率已多次上調。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，國內市場美元存款利率上調，主要受美聯儲激進加息影響；美聯儲在回收過剩美元流動性，推動國內市場被動提升美元存款產品利率。

有從事外貿出口生意的小企業負責人現在面臨一道選擇題，因為生意上經常有美元回款，他在將回款換成美元存款和將美元結匯為人民幣的選擇中有些猶豫。

當前利率水平對已經持有美元的用戶來說有足夠吸引力，但對于用人民幣換匯“賺利息”的用戶還是要三思而后行。“美元存款產品利率上升也使其吸引力有所提升，但對投資者而言，除了關注存款利率還要關注美元匯率波動風險。”周茂華建議。

一、美元存款利率高達4.8%

今年4月、9月，國內個人存款利率經歷下調。目前，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行五家大行各期限定期存款利率保持一致，3個月、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.60%、2.65%。

與人民幣存款不同的是，美元存款利率連續上漲，尤其自5月以來，銀行多次上調。

以某股份制商業銀行的美元存款產品為例，在9月中下旬，美元存款的6月期、1年期產品年利率分別為3.46%、3.79%，到了10月下旬已經升到了4.21%、4.6%，11月11日，上述兩個期限的存款利率已經到4.41%、4.83%。

而該股份行北京分行的6月期、1年期人民幣存款利率分別是2.05%、2.25%。“人民幣存款和美元存款的定價體系不一樣，這種差異是一直都有的。從美元存款來說，它利率上行主要是因為美聯儲加息，所以國內的美元存款利率會有相應的調整。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明對記者表示。

“美元定存高至4.5%，真香！”這是一家外資行在國內分支機構的產品宣傳標題。不僅國內商業銀行的美元存款利率上升，外資行也通過各種渠道營銷美元存款。

來自新加坡的大華銀行 （中國） 在10月26日的一年期美元存款利率4.2%，不到一周后的11月2日，已經漲到了4.5%。在9月中旬，該行的美元定期存款的年利率最高是3.85%。

一位從事外貿出口生意的小企業負責人告訴記者，他近幾年都有美元回款進賬，記得之前國內銀行的外幣存款利率都很低，大約在0.25%~0.5%左右。看到今年的高利率他比較驚訝，一開始還以為是理財利率，和銀行工作人員再三確認，才意識到的確是美元存款利率。

央行數據顯示， 1年期的大額美元存款利率在2022年1月剛剛超過1%，為1.01%，到了6月已經升到3.19%，截至9月末為4.13%。

各家銀行對利率的調整周期不同，有銀行對美元存款產品利率每周進行調整，有的每月進行調整；同一家銀行，不同城市的分支機構，利率也不同。

11月14日，杭州銀行發行的一款“百盈存款”，存款8000美元以上、期限13個月的利率已達5%。經濟觀察報記者了解到， 因為近期美元存款利率接連上調，甚至有存款后發現利率上調的儲戶，經過計算選擇將存款取出，重新買入新的利率更高的存款。

有銀行根據資金量和期限不同、利率不同，采用利息分檔。 工行北京海淀區某支行柜臺工作人員在11月初對記者表示，一年期美元存款的起存點是8000美元，利率4.1%，8千~3萬 （不含） 美元為一檔，為4.2%；3萬~10萬 （不含） 美元為一檔；10萬以上為一檔。不過無法在銀行的APP操作，只能在柜臺辦理。

有銀行業的從業人士也表示，“和前幾年相比，不管是銀行理財還是存款的利率都下滑嚴重，大都2%、3%，年化收益率差別不大。美國國債和美元存款那么高，都挺有吸引力，但是個人也沒有好的獲利途徑。”

二、注意匯率波動風險

年化接近5%的美元存款，銀行如何覆蓋收益？

有銀行外匯行業資深人士表示，銀行不會做虧本的生意，吸收美元存款主要是基層行來做，而美元資金運用主要是上級行來用，包括貸款、同業存款，在國際金融市場或美國市場上購買美元債等。

趙慶明告訴經濟觀察報記者， 存款對應著的主要是貸款 ，以美國為例，最近美國30年期的按揭貸款利率已經超過了7%，還是有正利差收入的。還有美國商業銀行的資金運用除了貸款，也會投資債券，債券里面不僅包括國債，還有其他收益率高的債券。

有股份行總行外匯交易中心業務人士對記者表示，部分國內銀行的美元存款主要是用于投放美元貸款，而美元貸款要高于5%。有的商業銀行一般不會投美國國債，可能會投企業債，目前美國企業債的利率也比較高。

考慮到換匯成本、匯率波動風險，為購入美元存款而專門換匯可能并不劃算。 有大行客戶經理表示，隨著美元指數持續走高，咨詢美元存款產品的客戶有所增加。他個人認為，如果交易，現在賬戶中有美元，這個利率可能比較合適，但為了存款利率，將人民幣換成美元，就需要多方考慮。

首先是交易成本。 上述銀行柜臺工作人員提醒記者，如果現在不持有美元，想購入美元存款要先在銀行端申請購匯。其次，美元到期后是否要換回人民幣，如果換成人民幣，要在銀行進行結匯。 同一時間，銀行的購匯和結匯價格是不一樣的，有價差。 以當時的牌價為例，在銀行購匯100美元需要733.29元人民幣；而結匯價格是724.51，也就是用733元的人民幣換成100美元后，再將100美元換回人民幣只能拿到724.51元。如果交易的話也需要考慮這部分費用。

其次是匯率波動的問題。 自2021年以來，美元指數上漲已超過20%，處于近20年高位水平，未來美元匯率走勢存在較大波動性和不確定性。“比如現在按 （人民幣） 7塊錢買的，美元要是過兩天跌了，假設人民幣兌美元匯率跌到6，就會面臨損失，這不是存款利息能補上的。”上述柜臺工作人員稱。

上述小微企業負責人也認為，如果人民幣兌美元匯率一直在7左右波動，這個利息還可以，但是現在美元處在高位，為了存款利息換美元可能不劃算。未來可能匯率會有下降，損失反而更大。別一年下來利率賺了4%，反而匯率虧了10%，得不償失。

美元的強勢地位能否繼續維持？“從基本面看，美元走勢偏離了基本面。從市場看，美元匯率波動比較劇烈。”周茂華表示。

不少受訪的行業人士認為， 現在美元的匯率是在一個高點，如果未來美元貶值，人民幣升值，現在換成美元是不劃算的。 “從國際外匯市場來看，美元指數已經見頂，即使將來再漲的話，個人認為上漲的空間也很小了。”趙慶明表示。

三、強勢美元是否見頂？

美元存款的高利率可能會延續多久，這與美聯儲加息周期、美元指數的走勢密不可分。

今年4月份以來，全球外匯市場大幅震蕩，美元指數快速上行。美元指數從2021年底的96，震蕩上行至2022年10月以來的110以上；10年期美債收益率從2021年底的1.52%，震蕩上行至11月7日的4.22%。 美元強勢下，對非美貨幣普遍大幅升值，日元、歐元、人民幣均現快速貶值。

而近期美聯儲加息、10月通脹數據公布，也對匯率市場波動產生一定了影響。11月3日，美聯儲議息會議后，美聯儲主席鮑威爾表態明顯偏鷹，體現在“加息終點更高”及“加息持續時間更長”兩方面，扭轉了此前市場對政策的鴿派預期，美國10年期國債收益率延續上行。

11月10日公布的10月通脹數據超預期回落，大幅提升市場信心——美國10月消費者物價指數 （CPI） 同比上漲7.7%，為時隔7個月再度回落至8%以下；核心CPI同比上漲6.3%，較9月的6.6%有所下降。

美國通脹回落，市場對美聯儲加息預期減弱，十年美債收益率下行28基點至3.81%；美元指數短線大幅跳水，跌破109關口，美元指數回落至108.04。

美元指數大跌后，人民幣匯率大漲。11月11日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，當日人民幣對美元中間價為7.1907，調升515個基點，創下2022年5月23日以來最大升幅。“人民幣匯率保持基本穩定擁有堅實基礎。”央行表示，人民幣匯率歷史上經受住了多輪外部沖擊的考驗，人民銀行積累了豐富的應對經驗，能夠有效管理市場預期。當前外匯市場運行總體上是規范有序的。匯率的點位是測不準的，雙向浮動是常態，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。

10月28日，銀保監會相關部門負責人也表示，盡管短期內有一些不穩定因素影響，但人民幣的市場地位不會改變，人民幣長期走強的趨勢不會改變，我國持續的國際收支順差和巨額的對外投資凈資產，為人民幣匯率穩定提供了強有力保障。過去三十多年來，凡是看貶人民幣的企業和個人都吃了虧。現在拋本幣買外匯，將來一定會后悔。

招商策略團隊認為，目前美聯儲加息周期進入后半程，美元指數和美債收益率正處于筑頂階段。展望2023年，隨著美聯儲加息放緩，以及美國經濟可能陷入衰退，預計將逐漸形成美元指數和美債收益率雙降局面。

本文來自微信公眾號： 經濟觀察報 （ID：eeo-com-cn） ，作者：胡艷明