本文來自微信公眾號： 經濟觀察報 （ID：eeo-com-cn） ，作者：鄭晨燁，頭圖來自：視覺中國

8月1日晚間，TCL科技集團股份有限公司 （000100.SZ，下稱“TCL科技”） 發布公告稱，控股子公司TCL華星光電技術有限公司 （下稱“TCL華星”） 近期參與樂金顯示（中國）有限公司 （下稱“樂金顯示”） 70%股權和樂金顯示（廣州）有限公司 （下稱“樂金廣州”） 100%股權競買報價，并于2024年8月1日收到股權出售方LG DISPLAY CO.，LTD. （下稱“LGD”） 發來的函件，確認TCL華星為本次股權競買的優先競買方，后續TCL華星將與出售方就本次交易事項進行排他性談判及商定交易協議。

同日，LGD亦向韓國交易所提交了一份報告，內容顯示：“作為公司戰略性利用其TFT-LCD顯示面板制造設施 （包括廣州LCD設施） 的資產的一部分，公司已選擇中國顯示制造商TCL華星光電技術有限公司獨家洽談出售上述設施股權的事宜。”

經濟觀察網記者從業內人士處了解到， LGD此次出售的廣州LCD工廠，是該公司位于中國內地的最后一座LCD工廠。

此次LGD賣廠，是繼2020年三星賣出蘇州顯示面板工廠后，行業話語權轉移的又一標志性事件，加之夏普日本10代線計劃8月底正式關停，LCD面板產能中心將進一步向中國大陸集中。

售價或超百億

根據TCL科技的公告信息，樂金顯示2023年實現營業收入為63.34億元人民幣，凈利潤為6.02億元人民幣；該公司截至2023年12月31日的總資產為133.27億元人民幣，凈資產為118.02億元人民幣。

持股情況方面，目前樂金顯示由LGD直接和間接合計持有70%股權，另由廣州高新區科技控股集團有限公司持有其20%股權，深圳創維-RGB電子有限公司 （下稱“創維”） 持有10%的股權。

根據LGD方面此前公開披露，樂金顯示位于廣州，擁有8.5代LCD面板產能近200K。

值得注意的是，由于創維在樂金顯示中亦持有10%的股份，同時，創維有部分產品是在LGD的廣州工廠代工，因此市場一直有傳言稱，創維也參與了LGD廣州設施的競標。關于這一消息，記者于8月2日向創維方面求證，但該公司宣傳部門的工作人員告訴記者并不清楚相關情況。

樂金廣州為模組廠，2023年營業收入為118.6億元人民幣，凈利潤為5.36億元人民幣；截至2023年12月31日，該工廠總資產達211.25億元人民幣，凈資產達28.39億元人民幣。該工廠由LGD 100%全資持股。

在公告中，TCL科技并未披露此次交易預計使用的資金規模，只是強調將以自有或自籌資金進行收購。截至2024年第一季度末，TCL科技期末現金及現金等價物余額為234.06億元。

另有顯示面板行業分析師向記者表示，此次業內估計LGD相關股權總售價將在2萬億韓元以上 （折合人民幣約106億元） 。

8月2日，就此次TCL科技擬收購LGD廣州相關設施的消息，記者以投資者身份致電TCL科技董事會辦公室進一步了解相關問題。比如，早在今年4月25日LGD舉辦的第一季度財報電話會上，該公司首席財務官Sung-Hyun Kim就曾如是正面回應過出售公司廣州工廠的傳聞：

“幾年前，公司宣布決定暫停大尺寸LCD業務，從那時起，我們一直在通過一系列步驟執行這一計劃。這意味著我們打算做的不是改善財務比率或增加可用的收益，而是作為戰略決策的一部分來執行。”

那么，TCL科技為何要在顯示面板行業由LCD向OLED迭代的關鍵時期，選擇斥資收購LGD已經在戰略上決定“拋棄”的LCD業務設施呢？

對此，TCL證券部相關工作人員回應記者稱：“在大尺寸和中尺寸領域，顯示技術進入微迭代時期，LCD在長期內仍然是主流顯示技術。同時，LGD廣州工廠的產線客戶及訂單穩定，產品結構以電視面板為主，電視面板是行業盈利性最好也最穩定的業務。”

其次，記者從該工作人員處了解到，此次規劃收購LGD工廠，還有望與TCL華星在廣州的t9工廠形成協同效應，進一步優化資源配置，提高運營效率，同時有助于公司進一步完善全球化布局。

從財務情況來看，TCL科技在半導體顯示業務上的經營業績增長明顯，根據該公司7月10日披露的業績預告，TCL科技顯示業務在2024年上半年預計實現凈利潤25.8億—28.8億元，凈利潤金額同比增加超60億元。

LGD急需“補血”

從三星2020年賣出蘇州工廠，到今年LGD計劃賣出廣州工廠，顯示面板產能正在加速向中國廠商集中。

同時，站在LGD的角度來看，戰略放棄LCD業務，出售廣州工廠資產，在一定程度上也是“斷臂求生”之舉。

從2022年第二季度開始，LGD便陷入虧損“泥沼”，此后連續六個季度均出現不小幅度的營業虧損，直到2023年第四季度，公司方才勉強實現扭虧，當季實現營業利潤1320億韓元 （約合人民幣6.96億元） 。

2023年全年，LGD實現營收21.33萬億韓元 （約合人民幣1124.09億元） ，同比下降了18%，全年凈虧損高達2.73萬億韓元 （約合人民幣143.87億元） 。

到了2024年，剛剛扭虧的LGD又開始了虧損。2024年第一季度，該公司營業虧損達4690億韓元 （約合人民幣24.72億元） ，2024年第二季度，該公司營業虧損為940億韓元 （約合人民幣4.95億元） 。

同在韓國的另一大顯示巨頭三星在2024年則取得了不錯的業績表現。

7月31日，三星電子發布2024年第二季度財報，數據顯示，三星顯示在今年第二季度銷售額達7.65萬億韓元 （折合人民幣約405.5億元） ，同比增長18.1%，實現營業利潤達1.01萬億韓元 （折合人民幣約53.5億元） ，同比增長20.2%。

雖然LGD的首席財務官Sung-Hyun Kim在今年第一季度和第二季度的財報電話會上都強調，公司計劃出售廣州工廠是基于戰略考量，而非改善公司財務狀況，但從其目前的現金儲備來看，經歷連續的虧損之后，LGD現金流狀況已不太健康，確實亟需出售部分資產“補血”。

LGD財報數據顯示，截至2024年第二季度末，該公司擁有現金及現金等價物為2.342萬億韓元 （約合人民幣123.42億元） ，擁有存貨3.082萬億韓元 （約合人民幣162.42億元） ，債務與股本比率高達282%，凈債務與股本比率也高達151%。

而截至2024年第一季度末，LGD的總負債高達26.57萬億韓元 （約合人民幣1400.36億元） ，其中流動負債為13.87萬億韓元 （約合人民幣730.71億元） 。

在今年7月15日舉辦的第二季度財報電話會上，LGD企業規劃高級副總裁Min Lim Seung直言稱：“公司目前正專注于實現扭虧為盈，我們在今年的第一季度和第二季度都取得了積極的成果。然而，我們仍然認為市場上存在許多不穩定因素。”

對于顯示面板市場未來的判斷以及扭虧為盈的時間點，LGD一位高管在電話會上表示，公司預期包括大尺寸OLED和LCD電視在內的電視市場將出現結構性增長停滯，并且其認為顯示面板市場將會繼續波動一段時間。

該高管強調，在大尺寸OLED業務方面，LGD旨在擴大公司差異化和高端產品線，進一步加強自身在高端電視市場的地位，而在小型和中型OLED業務方面，公司計劃通過積極擴張產能，提高OLED面板在移動設備中的出貨量。

“投資的攤銷和折舊將在明年 （2025年） 下半年結束，從那時起，我們預計盈利能力將得到顯著改善。”上述LGD高管在電話會中進一步表示。