蘑菇街創始人陳琪，本文頭圖由視覺中國授權，未經許可，不得轉載

從去年初到今年初，美麗說和蘑菇街的合并傳聞延續了近一年，這樣的傳聞終于在11號塵埃落定，以雙方CEO內部信的方式宣告了2016年第一樁合并案花落女性時尚電商領域。

一個有意思的細節是，在蘑菇街CEO陳琪的內部信最后，有這樣一串數字：112358！這在數學上，是“斐波那契數列”的一部分，即每一項等于前兩項之和。

這其實是一個很常見的數列，但出現在宣告合并的內部信最后，還以感嘆號結尾，就顯得頗耐人尋味。有媒體人士猜測，當這個數列趨向于無窮大時，前一項與后一項的比值逼近黃金分割0.618，寓意用最合理的方式做最完美的事情。

這種解讀，倒是可以印證陳琪對于蘑菇街和美麗說合并后發展的足夠信心。作為2016年第一起合并案，蘑菇街們的未來在哪里？

資本之下的合并細節

1、騰訊算計下的資本推動

據報道，去年年初，高瓴資本曾向美麗說和蘑菇街提出合并提案，但因雙方都對合并持抵觸態度，最后不了了之。但因為兩家2015年沖擊IPO均以失敗告終，加之迫于資本壓力，合并談判在去年年底重啟，進展迅速并在11日塵埃落定。

根據IT桔子的公開數據，將兩家的融資情況整理如下：

? ?

雖然美麗說CEO徐易容反復強調，資本只是牽線，真正做出合并決定的是雙方創始人。但你看到，在融資表中，美麗說最新一輪E輪融資尚定格在2014年3月，可知此輪合并的背后，定少不了資本為退出的撮合周旋。

而注意到美麗說背后的騰訊背景，加之合并后騰訊與高瓴資本均確定會追加投資的線索，便很容易得出騰訊在其背后的操縱算計。

據了解，因為美麗說和蘑菇街是女性時尚電商的兩家小霸主，加之騰訊在其中的化學反應，新公司的估值高達30億美元。對騰訊而言，除了拿到蘑菇街股份，更重要的是，給微信電商籌劃一個更飽滿的未來。

2、徐易容放棄個人利益，雙品牌運作

不同于去年的多起合并案，新公司直截了當得沒有設置聯席CEO，由陳琪直接出任CEO，蘑菇街和美麗說按 2:1 對價。陳琪透露，徐易容放棄了很多個人利益，以團隊和股東的利益為重，這令他非常欽佩。

換個角度來看，也就是2015年11月剛收獲2億美元融資的蘑菇街——或許因為目前現金流尚好，估值接近110億元，幾乎兩倍于美麗說的60億元估值——把美麗說給收了。

而美麗說和蘑菇街仍將保留兩個品牌，陳琪的說法是雙方用戶重合度只有20%，蘑菇街傾向于年輕人群，美麗說定位為白領為主的消費群體。

在兩位CEO的郵件中均未提及徐易容的未來動向，我得到的消息是“美麗說CEO徐易容會帶領核心團隊專注于HIGO業務”，HIGO是美麗說在2014年底內部孵化的時尚海淘平臺，美麗說對HIGO也早已在大成本推捧，此番合并，徐易容也證實了美麗說HIGO不在此次與蘑菇街的合并范圍。

3、團隊整合將加速

新公司的團隊人數達2000多人，而陳琪談道，接下來的4周時間內要敲定團隊和業務的整合與融合。這顯然是新公司迫在眉睫的事，徐易容稱，目前他的第一要務是配合陳琪把新公司向前推進。

這是一個非常和諧的狀態，陳琪說今天會專門成立一個融合小組，組長是自己與徐易容，未來重大問題都是在融合小組里討論決定。

導購與電商平臺能否共生共榮？

美麗說和蘑菇街，都曾在電商導購狂潮中風極一時。自08年始，由于淘寶上海量且良莠不齊的商品帶來的低購物效率，以及淘寶商家間激烈競爭帶來的高營銷成本，基于這樣的背景，第三方導購平臺依托于淘寶的肥沃土壤迅速生長。

作為導購網站的明星代表，美麗說和蘑菇街兩家平臺一度能每天向淘寶導入300-500萬的UV，電商導購轉化率高達10%，而同期，淘系僅3%。雙方定位于年輕女性，通過整合分散在社交網絡的零碎流量，通過植入商品鏈接的方式為淘寶導流，依靠賺取導流傭金為生。

很快，隨著第三方導購入口流量的不斷增大，淘寶的獨家流量入口利益受到觸動，馬云內部發出“不扶持上游導購網站繼續做大、阿里的流量入口應該是草原而不是森林、不扶持返利網站”等指示。

為保證淘內的廣告生態，美麗說和蘑菇街雙雙受到淘寶、支付寶的封殺，兩家不得不迅速轉型，探索自建電商平臺之路。

在陳琪眼里，轉型是蘑菇街的常態，因此蘑菇街從創業時的電商搜索工具，轉型為消費社區，而后是電商導購。在遭受淘寶封殺之后，蘑菇街又在2014年8月高調宣布轉型時尚買手，發力女性垂直電商；到了2015年春天，蘑菇街第四次轉型，變成B2C+C2C的社會化電商。

同樣的，美麗說也在幾番轉型之后，試圖打造一個小淘寶生態，你看現在的美麗說官網——標語“只做正確流行款”，衣服、裙子、褲子、鞋子、包包等等——花重金多種資源挖來的淘寶店主和品牌，卻和淘系如今主推的“愛逛街”、網紅達人經濟無異。

導購網站最大的優勢是其能夠在細分市場的內容和服務上做得比綜合電商平臺更深更透，但若導購平臺自己做電商平臺，在已經有淘寶巨頭和眾多垂直電商的局勢下，不僅會受流量和GMV所累，還會喪失原有的獨特優勢。

因此，導購與電商平臺能否共生共榮的問題上，我并不看好。

“蘑菇街們”的未來在哪里？

據說阿里在全面封殺美麗說蘑菇街之前，曾意圖收購這兩家，然事與愿違，蘑菇街獲得融資后獨立發展，美麗說則投向了騰訊的懷抱，理由是彼時導購網站的用戶，主要來自QQ及空間。

對于“蘑菇街們”來說，微信的流量和影響力可見一斑，似乎投靠了騰訊這座流量礦山之后，就會坐擁源源不斷的寶石。

但事實并非如此，2015年初，美麗說獲得微信錢包二級入口，所有人都以為在這之后美麗說的GMV會因為微信的用戶洪流涌入，迎來幾何級的增長。可惜的是，據內部人員透露，微信與美麗說的結合并不好，微信在電商上的導流并不理想。“微信和手Q入口的轉化不談了，基本沒啥卵用。”

美麗說現在所處的入口，在微信錢包頁面下的第三方服務中，這樣安靜的存在或許符合張小龍今天在微信公開課上提及的應用號概念：“我們希望存在一種新的公眾號形態，用戶關注了一個公眾號，就像安裝了一個APP一樣。平時這個號不會向用戶發東西，就會很安靜的存在那里，等用戶需要的時候找到它就好了，這樣可以嘗試讓更多的APP有一種更輕量的形態。”

但安靜不代表不活躍，而是利用大數據觸達精準用戶，而非廣告式的襲擊打擾。蘑菇街們的未來，或許會在微信的場景化消費中生存得更好，而怎樣做到不打擾，還要花上一番心思。

作為此次合并案背后的主要推手，騰訊自然也是打好了算盤。被蘑菇街美麗說寄予厚望的社交電商，自然也符合微信的社交用戶屬性以及連接一切的訴求，為微信電商的未來博得又一個有分量的籌碼。

陳琪在內部信中斗志昂揚：“我方戰團，擁有兩千人優秀團隊、上億活躍女性用戶、幾十億可用現金，業務已橫跨時尚媒體、社交、電商、廣告、經紀、金融等領域，一個為女性提供包圍式時尚服務的新集團已初具雛形。”

時尚電商、跨境電商、社區電商等等風生水起，用戶在各種電商概念的轟炸之下，或許因為選擇困難癥最終依然奔向淘寶懷抱，因為各種名目的電商，實則并沒有多大差別。蘑菇街們若能專注包圍女性時尚服務自然是好，但若想要包圍淘寶，就不是夢想，只是妄想了。