本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 投中網(wǎng) （ID：China-Venture） ，作者：張楠，題圖來(lái)自：視覺(jué)中國(guó)

趕在假期前，高瓴搞了個(gè)大新聞，官宣殺入種子輪，推出“Aseed+”種子計(jì)劃，原話是“單獨(dú)設(shè)立種子投資序列”，負(fù)責(zé)人是高瓴創(chuàng)始合伙人李良——之前帶著120人團(tuán)隊(duì)下場(chǎng)、幫助百麗完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型的那位。

這件事，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)要點(diǎn)有三：

其一：行業(yè)方面， Aseed+將聚焦制造業(yè)、新能源、新材料、生物科技、碳中和等重點(diǎn)領(lǐng)域，既是高瓴此前業(yè)務(wù)的延伸，恐怕也是未來(lái)三年最“卷”的賽道；

其二：3年投100家種子期企業(yè)。 這個(gè)數(shù)字怎么說(shuō)呢，不算激進(jìn)，似乎昭示“賽道派”、“撒胡椒面”的打法徹底成為過(guò)去式，不信往前看，紅杉中國(guó)的創(chuàng)業(yè)加速器“YUè”、源碼種子“一粟”瞄準(zhǔn)的都是精品種子；另一方面，想必也暗藏著高瓴的市場(chǎng)預(yù)期——優(yōu)質(zhì)種子不會(huì)多，投一百來(lái)個(gè)，夠了；另外，以高瓴宣稱提供的“重型”配套服務(wù)，數(shù)量太多，也不現(xiàn)實(shí)。

其三：強(qiáng)調(diào)“發(fā)現(xiàn)+共創(chuàng)”。 這一點(diǎn)倒沒(méi)什么出奇，這其實(shí)也是投后前置的另一種官方說(shuō)法，看看其他瞄準(zhǔn)早期的大基金，即便字眼不同，打的概念也差不多。

高瓴創(chuàng)投自成立以來(lái)，風(fēng)格一直挺猛，從投資數(shù)量也能看得出。

但縱觀Aseed+上述策略，我的感覺(jué)是，高瓴沒(méi)那么緊繃了，甚至有點(diǎn)“松弛感”，新聞稿里有這么一句話，“投前支持不以投資為先決條件”——愿意無(wú)條件付出沉沒(méi)成本，真要這么搞，還真算你夠?qū)嵳\(chéng)。

甚至來(lái)說(shuō)，觀感上和羅永浩這種松弛大師的“交個(gè)朋友”都有點(diǎn)像。

言歸正傳，諸如“高瓴投了個(gè)天使輪”這類文章，此前投中網(wǎng)寫(xiě)過(guò)不少，而不管是天使輪亦或首輪投資，高瓴這兩年來(lái)出手都挺頻繁，今年以來(lái)也已經(jīng)投了20個(gè)種子。

除了國(guó)內(nèi)的公司，也不乏來(lái)自歐洲、北美、東南亞地區(qū)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，其中多家都已經(jīng)成長(zhǎng)為全球行業(yè)獨(dú)角獸，如百濟(jì)神州、地平線、思靈機(jī)器人、蔚來(lái)、元象科技、Neumora、MOODY、Little Freddie等。

在這個(gè)時(shí)點(diǎn)將種子計(jì)劃單列，我認(rèn)為是高瓴將過(guò)去幾年，早期投資方法論的一個(gè)階段性總結(jié)，而總結(jié)出來(lái)的方法則“世俗”得很。

具體地說(shuō)，種子基金要不要搞？要搞。

怎么搞？大家的思路大差不差。

所以誰(shuí)也別嫌棄誰(shuí)，問(wèn)題都一樣，答案也都是同一套“世俗”解法。

但高瓴有兩個(gè)好處，一方面不差錢，另一方面搞了些具體的事情——我一直以為，判斷一件事的虛實(shí)，是否“具體”很重要。

所以我的觀點(diǎn)是，高瓴這次給出了同一解法下的高分答案：放棄賽道覆蓋的打法，轉(zhuǎn)向特定群體的創(chuàng)始人；提供重度的投前、投資、投后服務(wù)，即所謂的“共創(chuàng)”。

也就是說(shuō)，拿“共創(chuàng)”當(dāng)概念，我覺(jué)得沒(méi)意思，但如果以“共創(chuàng)”為打法，那就有的瞧了。

接下來(lái)我談?wù)勆厦嬷v的“具體”。

先來(lái)看關(guān)注行業(yè)的變化。

2020年高瓴創(chuàng)投成立時(shí)，方向是“生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械、軟件服務(wù)和原發(fā)科技創(chuàng)新、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)及科技、新興消費(fèi)品牌及服務(wù)”，都是其時(shí)的熱門領(lǐng)域。

到了Aseed+，除了生物科技是長(zhǎng)青行業(yè)外，當(dāng)紅炸子雞又成了制造業(yè)、新能源、新材料、碳中和，消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)這些成了過(guò)眼云煙，高瓴以前的代表案例是什么？百麗、京東；但種子基金的射程，是撇開(kāi)這些優(yōu)勢(shì)，瞄準(zhǔn)以后了。

另外，你能看到這些行業(yè)都很“重”，而且這幾年，高瓴一直在這些領(lǐng)域陸續(xù)布局，不得不說(shuō)百麗這類并購(gòu)案，讓高瓴的DVC工具箱不同于一般的基金投后，能夠提供從輕到重的服務(wù)。

要指出的一點(diǎn)是，截至目前為止，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)，有能力完成百麗量級(jí)并購(gòu)的仍然屈指可數(shù)，因此大多數(shù)宣稱的“投后”能力，大多停留在市場(chǎng)、PR、人才招聘、資源對(duì)接這些領(lǐng)域，真正進(jìn)行深度供應(yīng)鏈改造、企業(yè)數(shù)字化升級(jí)、提供海外并購(gòu)資源的投資機(jī)構(gòu)更是少之又少。

比如其DVC工具箱中的“精益管理”中，就覆蓋企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、創(chuàng)新等多個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，比如涉及到某制造業(yè)企業(yè)，針對(duì)產(chǎn)品組件裝配復(fù)雜導(dǎo)致成本高的問(wèn)題，高瓴DVC設(shè)計(jì)了集成注塑工藝模塊，減少了20%成本，提升30%生產(chǎn)效率。

也就是說(shuō)，雖然換了產(chǎn)業(yè)賽道，優(yōu)勢(shì)不完全對(duì)口，但家底還是有。

沿著這個(gè)方向走，除了早就下注的生物科技，制造業(yè)、新能源、新材料、碳中和也算是DVC的覆蓋范圍，不過(guò)這些大多得在后期乃至并購(gòu)?fù)顿Y中應(yīng)用，種子期談這些我認(rèn)為意義還有限，就像高瓴的DVC應(yīng)用示例中，種子期是“創(chuàng)新生態(tài)資源”、“全面管家服務(wù)”、“以及終身學(xué)習(xí)平臺(tái)”，這與其他機(jī)構(gòu)“投研聯(lián)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)”這類提法其實(shí)大同小異。

所以更重要的是，高瓴投種子，講的是什么人的故事。

南方科技大學(xué)教授田瑞軍雖然在蛋白質(zhì)組學(xué)領(lǐng)域已有多年科研積累，如何將科研成果從實(shí)驗(yàn)室推向臨床，還是挑戰(zhàn)，高瓴和他一起展開(kāi)了對(duì)蛋白質(zhì)組學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化路徑的研究。

高瓴幫了什么忙？公司注冊(cè)、團(tuán)隊(duì)招聘、上下游資源整合，與國(guó)內(nèi)外知名藥企達(dá)成戰(zhàn)略合作等，這是貝普奧這家公司的誕生過(guò)程。

類似例子還有地平線余凱，都是有創(chuàng)業(yè)想法，但在初期需要“配套設(shè)施”的專家型創(chuàng)始人。余凱當(dāng)時(shí)找到張磊時(shí)，原來(lái)以為高瓴不看那么早期，但高瓴就能和他談當(dāng)時(shí)肯定不是什么熱門領(lǐng)域的汽車產(chǎn)業(yè)鏈。結(jié)果張磊不但投了地平線的天使輪，還把余凱推薦給劉芹，并且給余凱配了產(chǎn)業(yè)鏈和商業(yè)戰(zhàn)略的資源。

田瑞軍、余凱這類創(chuàng)業(yè)者，肯定是標(biāo)準(zhǔn)的Aseed+期待的對(duì)象，也是現(xiàn)在高瓴現(xiàn)在想說(shuō)服市場(chǎng)所講的故事。

Aseed+做的挺“重”，新聞稿說(shuō)，將組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)，打通投前、投資、投后，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)孵化、市場(chǎng)驗(yàn)證、創(chuàng)業(yè)加速、產(chǎn)業(yè)對(duì)接、后續(xù)輪次融資等一體化服務(wù)，為初創(chuàng)企業(yè)提供針對(duì)性支持：

• 創(chuàng)新平臺(tái)。 高瓴將聯(lián)合合作伙伴在北京、上海、蘇州、粵港澳大灣區(qū)及海外設(shè)立包含中試平臺(tái)、實(shí)驗(yàn)空間設(shè)備、創(chuàng)新中心等，構(gòu)建種子概念驗(yàn)證平臺(tái)。

  
  

• 投前支持。 不以投資為先決條件，在創(chuàng)意孵化階段，就開(kāi)放物理空間及相應(yīng)投研資源。

  
  

• 產(chǎn)學(xué)顧問(wèn)。 聯(lián)合科學(xué)及產(chǎn)業(yè)合作伙伴，通過(guò)顧問(wèn)委員會(huì)形式為種子期企業(yè)提供戰(zhàn)略指導(dǎo)及咨詢。

  
  

• 產(chǎn)業(yè)資源。 圍繞早期企業(yè)鏈接上下游產(chǎn)業(yè)生態(tài)，落地應(yīng)用場(chǎng)景。

  
  

• 融資服務(wù)。 從BP設(shè)計(jì)完善，到投融資推介平臺(tái)搭建，再到投資機(jī)構(gòu)溝通談判等多環(huán)節(jié)，服務(wù)企業(yè)融資。

這也是高瓴沒(méi)有在Aseed+強(qiáng)調(diào)決策速度和決策方式的原因，較重的“共創(chuàng)”決策速度注定快不起來(lái)，所以看不到很強(qiáng)的“獨(dú)立性”，更像是業(yè)務(wù)鏈條上最前邊這一環(huán)被強(qiáng)化了。

再來(lái)看看這支種子團(tuán)隊(duì)， 沒(méi)有從外界招聘早期投資人，而是從現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)中分配出一部分側(cè)重或?qū)Ｗ⒖捶N子——用VC投資人投種子，這個(gè)也是小共識(shí)，也不出奇。

可以這么說(shuō)，高瓴這次搞種子基金，看點(diǎn)不在“投”，而在“服務(wù)”。

說(shuō)白了，市場(chǎng)上大基金的種子策略都類似，錢也沒(méi)區(qū)別。這一點(diǎn)諸位心里清楚，想必高瓴也清楚，所以沒(méi)有在投資策略上出什么奇招，而是要準(zhǔn)確地把錢和工夫花到投后和服務(wù)里去。

所以，高瓴拿出的合伙人是李良，一個(gè)產(chǎn)業(yè)出身 （據(jù)說(shuō)李良是工程師出身） 的人，做過(guò)百麗這種百億級(jí)案子的人，跑來(lái)“卷”種子投資，這就有意思了。

說(shuō)白了，真要下場(chǎng)做服務(wù)，也只有李良這種背景，才能對(duì)種子期創(chuàng)業(yè)者釋放出DVC的最大價(jià)值。

總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)頭部機(jī)構(gòu)都在往早期走、往投前卷，高瓴雖然過(guò)往投出了百十家首輪投資，之所以到現(xiàn)在才單列出種子計(jì)劃，要繼續(xù)在市場(chǎng)中掌握競(jìng)爭(zhēng)力，執(zhí)行里干點(diǎn)實(shí)在事，拿出誠(chéng)意來(lái)，這是必要條件。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 投中網(wǎng) （ID：China-Venture） ，作者：張楠