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排名前七的快遞公司,四家要上市,他們在急什么?

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盡管圓通速遞一直否認申通快遞的借殼上市給其造成了壓力,但是對外造勢長達一年之久,臨門一腳卻被“友商”搶去了風頭,也著實憋屈。于是業內公認的說法是“申通借殼刺激了圓通,為爭奪快遞第一股,就加速了上市進程”。


與此前一直號稱欲獨立IPO不同,圓通最終也選擇了借殼這一途徑。1月15日晚大楊創世發布公告稱,公司將重組框架,擬將上市公司現有資產等全部置出,并以發行股份購買資產的方式收購圓通速遞股權,同時募集配套資金。預計本次重組完成后,公司的控制權將發生變更,圓通速遞實際控制人將成為公司新的實際控制人,圓通速遞將成為大楊創世的子公司。


這是大楊創世10日之內發布的第三次公告,1月5日大楊創世發布重大事項停牌公告; 1月12日再度發布公告稱,收購事項達到重大資產重組標準,雙方仍在洽談中;1月16日晚大楊創世則公布意向重組方為圓通速遞。


其實,圓通原本計劃購買浙江省內上市公司“殼”,但是由于價格和股東整合的問題,最后沒有形成決議。不過,圓通此前已經明確2016年上半年一定要借殼上市。


從10日內連發3次公告到舍棄獨立IPO,可以看出圓通上市的急切。那么,圓通或者說快遞公司們在急什么?


行業競爭蔓延到資本層面


除已經明確要借殼的申通、圓通外,中通、百世匯通、全峰等多家主流快遞企業也在謀劃上市。


2015年4月,中通擬融資10億美元的消息不僅而走。有中通高管確認融資消息,并稱上市進程早已在內部啟動,預計未來兩年上市。


2015年9月,全峰副總裁劉偉公開透露,全峰將在2016年掛牌,但是不在主板市場努力而是轉向新三板,興業證券正在代為籌備相關工作。


無獨有偶,在申通公開借殼計劃后,疑似百世物流 (百世匯通母公司) 的財務數據流出,其中提及“百世物流預計2017年-2018年在美國或者香港上市,目前,其已經聘請高盛作為顧問,并已經招聘CFO開始籌備上市事宜。”


至此,排名前七的快遞公司中——申通、圓通、中通、順豐、韻達、郵政速遞、百世匯通 (國家郵政局的2014年各快遞公司業務量排名) ——除順豐明確表示過不上市外,四家很可能在未來兩年內上市,而韻達和郵政速遞曾沖擊上市未果。


沒有疑問,在接下來的一兩年內,中國快遞公司將掀起一股上市潮。基于行業利潤率低、建設投入大、人工成本高的情況,誰先獲得巨額融資,誰就有機會與其他企業拉開差距。


-利潤率低。平均快遞單價由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元,利潤率下滑至5%左右,基本已與海外市場持平 (申萬宏源證券11月的分析報告數據)


-末端的基礎設施、轉運中心等都需要大力建設,因此快遞企業對資金的需求很大。快遞公司上市融資可以為其解決購買飛機、網絡布局、自動化分點系統和信息化等資金壓力。


-快遞屬勞動密集型產業,快遞員的人工成本最高可占總收入成本的60%以上。而利潤率低的特點,又決定快遞行業的規模效應,需要不斷招聘快遞員,并完善基礎建設。


目前快遞行業的競爭已經由價格蔓延到了資本層面,需要資本推動企業的未來發展,因此各家爭先上市已是趨勢。


增速放緩,風口期將過


目前快遞行業面臨整體增速放緩。


國家郵政日前發布預測數據顯示,今年我國快遞業業務量將完成275億件,同比增長34%,遠低于2015年的48%,同時終結了此前連續四年保持超50%增長的紀錄。快遞業的增速大幅放緩與當下的市場環境有直接關系,在國民消費信心下滑的情況下,包括電商、快遞等行業將受到沖擊。

快遞數據.jpg

依據界面整理的數據 :2014年以來快遞增速快速下滑,2015年度快遞行業收入增速從2014年的40%快速下滑至2015年度的24%。(圖片來自界面)


界面數據2.jpg

除了中國郵政公布的監測數據外,申通速遞的收入、利潤增速規模中也可以驗證這一事實。從界面整理的數據可以看出,申通營業總收入從2013年的98.5%增速,下滑到2015年前三季度的20.1%;利潤總額增速從2013年的510%下滑到2015年前三季度的20.7%;凈利潤增速從2013年的520.1%下滑到2015年前三季度的19.8%。


目前快遞業正處于風口,此時上市將有利于企業更好講故事,獲得更高估值。


但到未來兩三年,快遞行業或面臨大洗牌。有觀點認為“增速放緩后,我國快遞業甚至有可能出現近十年來沒出現過的產能過剩現象”。而在產能過剩、競爭加劇的情況下,快遞業或將出現上市、合并、找靠山等大戲。


本文參考 界面 、 北京商報 、 證券日報 、 時代周報 等

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