本文來自微信公眾號： 見聞地產(chǎn) （ID：gh_21d64eee348b） ，作者：周智宇，題圖來自：視覺中國

商場上馳騁了近40年，曾經(jīng)在市場上風(fēng)光無兩，與高圓圓一同直播的“中國Mall王”車建新，還是沒能將他的紅星控股，從危險的邊緣拉回。

甚至紅星美凱龍，這個曾經(jīng)車建新商業(yè)帝國里最核心的資產(chǎn)，也在加速與他進(jìn)行“風(fēng)險切割”，以減弱紅星控股的債務(wù)糾葛對上市公司的影響。

按照紅星美凱龍方面規(guī)劃，在8月6日的臨時股東大會上，將審議一份議案，主要內(nèi)容是對車建新與他控制的紅星控股此前作出的部分自愿性承諾豁免，以及將紅星美凱龍此前按月披露的商場租金數(shù)據(jù)，改為在年報和半年報中定期報告。

有AMC人士對華爾街見聞分析，美凱龍這份議案，主要目的是降低紅星控股破產(chǎn)重整和紅星美凱龍持續(xù)業(yè)務(wù)調(diào)整，對上市公司的影響。

從去年12月起，紅星控股持續(xù)新增被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總額近20億元。此外，車建新和他妻子所持全部紅星控股股份，均被司法凍結(jié)。隨后在今年7月初，紅星控股破產(chǎn)重整獲法院受理。

如果紅星控股能夠重整成功，車建新或許能夠再出發(fā)，但若重整失敗轉(zhuǎn)入清算，那么他一手創(chuàng)立的紅星美凱龍可能與他再無關(guān)聯(lián)。

從常州金壇的一名小木匠，到財(cái)富榜單上的常客，車建新白手起家的傳奇，是過去40年地產(chǎn)江湖里一個令人津津樂道的故事。

靠著做家居連鎖生意的想法，車建新從一位自產(chǎn)自銷家具的手藝人，搖身一變成為家居商城運(yùn)營商。

2016年，紅星美凱龍的發(fā)展勢頭一度超過萬達(dá)，擁有200多家家居Mall的紅星美凱龍，是當(dāng)時全球擁有大型商業(yè)Mall最多的運(yùn)營商。車建新也由此被稱為“全球Mall王”，甚至在7年前的五十大壽上，車建新還許下未來要打造1000座實(shí)體家居Mall的愿景。

這樣的發(fā)展前景，讓紅星美凱龍得到阿里巴巴的青睞，后者通過可轉(zhuǎn)換債券形式，一度持有紅星美凱龍10%股份。不過 截至今年一季報，紅星美凱龍前十大股東中，阿里巴巴持股僅剩0.98%，已不再是紅星美凱龍第三大股東。

在打造家居商城上無人可敵的車建新，也把自己的目光，放到地產(chǎn)生意上。除了在2020年將自家的紅星地產(chǎn)做到百億營收，他還在資本市場上縱橫捭闔，豪擲47億元馳援金科股份創(chuàng)始人黃紅云，共同抵御融創(chuàng)孫宏斌的收購。

沒想到轉(zhuǎn)眼間，他和黃紅云走上了同樣的路，需要不斷出清，尋求外援。

車建新先是2021年淡出地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，將紅星地產(chǎn)70%股權(quán)以及物流企業(yè)賣給遠(yuǎn)洋集團(tuán)及遠(yuǎn)洋資本，隨后又將紅星美凱龍29.95%的股份，以62.86億元價格賣給廈門國資企業(yè)建發(fā)股份。

至此，車建新將手頭最核心的兩塊資產(chǎn)的實(shí)控權(quán)出讓，通過具體行動，向外展示出“斷臂求生”的勇氣。

只是車建新多重努力，仍未能緩解巨額負(fù)債帶來的壓力。審計(jì)報告顯示，截至2023年年底，紅星控股負(fù)債合計(jì)325.25億元，一年內(nèi)到期的借款本金和逾期利息合計(jì)60.83億元，手頭不受限貨幣資金則只有1.1億元。

當(dāng)年，紅星控股凈虧損來到271.85億元，離資不抵債僅一步之遙。隨著今年紅星美凱龍股價進(jìn)一步下滑，紅星控股所持股份的資產(chǎn)價值也大幅縮水，進(jìn)而無法覆蓋負(fù)債。

這使得，對紅星控股進(jìn)行重整，會是車建新走出低谷的關(guān)鍵一戰(zhàn)。

一定程度上，這也需要紅星美凱龍股價企穩(wěn)，并在經(jīng)營層面上實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。

紅星美凱龍變更租金收入披露時間節(jié)點(diǎn)，也有相關(guān)考慮。美凱龍方面稱，租金收入按月披露，不利于市場對公司商業(yè)競爭實(shí)力進(jìn)行客觀判斷，進(jìn)而影響投資者的利益。

有頭部商業(yè)地產(chǎn)人士認(rèn)為，這是因?yàn)榻òl(fā)股份入主美凱龍后，正在加速對經(jīng)營業(yè)態(tài)進(jìn)行變革，對回報率低的商城進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，這會是個持續(xù)、較為長期的工作。如果繼續(xù)按月披露商場租金數(shù)據(jù)，會影響到市場對其業(yè)務(wù)發(fā)展的判斷。

財(cái)報顯示，去年紅星美凱龍營收115.15億元，同比減少18.55%，歸母凈利潤則為虧損22.16億元，同比減少496.78%。受租金收入、出租率等因素影響，去年底，紅星美凱龍投資性房地產(chǎn)賬面金額924.63億元，公允價值變動損益為-8.42億元。

不過，在建發(fā)股份入主紅星美凱龍后，這家最大家居零售連鎖商已經(jīng)在業(yè)務(wù)層面發(fā)生一系列變化。例如，紅星美凱龍不再只是個賣場，而是集結(jié)生態(tài)鏈上的能力，意圖打造家裝流量的第一入口；此外，它還聯(lián)手建發(fā)股份旗下汽車經(jīng)銷商建發(fā)汽車，涉足新能源及二手車銷售的業(yè)務(wù)。

從目前落地情況看，新控股股東對紅星美凱龍的改造還處于初步階段，反映到經(jīng)營業(yè)績上仍需時日。此外，它還需要盡量避免接下來紅星控股重整，對紅星美凱龍的負(fù)面影響。

短短四年時光，“全球Mall王”燈火下樓臺。車建新過去用杠桿撬動規(guī)模的玩法，隨著全新周期的開啟，成為歷史。那些曾在市場上呼風(fēng)喚雨的資本大佬們，也漸漸迎來自己的命運(yùn)終局。

本文來自微信公眾號： 見聞地產(chǎn) （ID：gh_21d64eee348b） ，作者：周智宇，題圖來自：視覺中國