阿里，騰訊和京東在過去兩周先后發布了這個自然年的二季度財報。這可能是這三家互聯網公司最近很長一段時間里最有意義的財報。

它們的重要性可能并不在于某些大的財務指標上，而在于三個公司和背后的一號位/創始人都明確的度過了各自的某個關鍵轉折點。 人們都知道的是張勇結束了自己作為阿里CEO的最后一個財報會，但事實上對于隨后發布財報的京東和騰訊來說，馬化騰和劉強東各自也用真切的財務表現告別了自己的某個重要的漫長“過渡期”。

張勇將于9月10日卸任阿里董事會主席和CEO職務，這次財報是他最后一次主導的財報。三月以來，阿里巴巴的“1+6+N”快速展開，但隨著具體細節鋪開，它其實更像是“1+5+n-1”——其中阿里云將完全分拆，阿里巴巴不占任何股份，說是“-”比“+”更準確。而將要全身心投入阿里云的張勇留給自己作為CEO的阿里巴巴的最后一個財報作品是，在1+5+n-1里，“+”的部分各個均有拿得出手的成績。

其中國際業務、本地生活、菜鳥、大文娛收入同比增速都超過29%，而重頭戲是即將重新成為未來阿里一半營收來源的淘天，在連續7個季度下降或個位數增長后，在“拆分”后的首個財季就恢復了雙位數的增長，毛利率恢復到40%的水位線，淘寶DAU也恢復了6.5%的增速。

反觀“-”，阿里云則是一個低于預期的個位數增長，僅為4.1%，但從下一個季度的角度來看，這就是一個較低的基數。而且財報中也提到，AI帶來的新收入增長剛剛開始，在一個即將出現實質收入的前期階段。

這些實打實的財務數據，顯然是在證明這個公司三月開始的一系列劇烈而快速的變革的正確性，背后也是在“拆分”初期提到的“內部結算”問題的交代。對于留在體內紛紛要獨立估值或融資的“+”，有了展現給外界的最重要財務參考，對于自己要全權負責的“-”，有了節奏更長的鋪墊。

張勇給自己做CEO的阿里在過去幾年漫長低谷過渡期里最終找到的解題思路配上了一個合格的告別作。他和阿里都可以松口氣進入新階段。

而對于這一季度京東的財報，很多分析都聚焦在百億補貼，并認為從最終數據表現看這個策略似乎出現了左右互博的糾結表現。

但作為新策略執行的第一個季度，劉強東的京東更像是在做第一場實驗： 換了人，調整了組織，統一了思想，首先要確認的是能不能把創始人的意志執行下去，同時不會有大的動蕩。

在百億補貼剛出現時，人們沒有具體的表現可以參考，但一個確定的東西是，一個自營屬性的電商做補貼，和一個下沉平臺的補貼路數與目的是不同的，內部去評價的數據維度也會不同。具體來說，也就是既然要發展三方，就必然要讓渡一部分原本圍繞在自營的資源，而那些不能讓渡的是否能穩住要用第一個季度來驗證。結合財報和電話會上的回答來看，這個實驗階段最重要的是利潤率，是核心的3C品類。

根據財報，京東二季度新增商家數量同比增速達到417%，而與此同時京東核心的3C產品收入為1521.31億元，同比增長11.4%，帶動整體營收增長。公司整體的經營利潤率為2.9%，比過往的水平有差距，但本季度卻是同比和環比均出現增長。

京東CFO也在電話會上再三強調核心品類的表現，稱京東個人電腦、家用電器產品的市場占比、客戶留存度、用戶池規模均是雙位數增長。

從這幾個數據來看，這個圍繞價格的策略會繼續，并且成為京東接下來的主線。過往所強調的供應鏈，新實體經濟等，都統一到這個主線之下，不再有不同路線。劉強東一個因自己不得已的缺席而出現的幾年的過渡期也結束了。

與其他家相比，最近多次的騰訊財報往往平淡如水，只因為微信相關的數據披露總是顯得無關痛癢。

它一直像隱藏在巨大母體下的產品，盡管人人都知道，母體的壓力遲早傳遞到這個有巨大能量的個體上。而這也是本季度財報之所以與以往都不同的所在， 騰訊首次公布了視頻號的廣告收入。 而且，首次公布，就成了完全的主角，它已經突破了30億元。此外財報電話會里視頻號被提到25次，在巧妙問答之間，騰訊還透露視頻號總用戶使用時長同比幾乎翻倍，表示圍繞它已經“初步建立一種高增量利潤的重要收入流”，并披露了直播電商第二季度的交易額同比增速為150%。

都是過往市場上探著頭想要得知的微信商業化數據。

馬化騰在去年年底的內部講話里把視頻號稱為全村希望，但這不能只是一個在內部領獎的稱謂，而需要開始擔起它作為騰訊的一部分，在這家公司整體展示商業化和增長時應該擔負的責任。

在過往，微信的廣告和商業價值都隱藏在諸如企業服務收入披露或者財報會上的口頭披露中， 這一次第一次“獨立”的出現，打開了一個缺口，可能意味著馬化騰真正結束了一個把微信區別對待的漫長階段，或者至少是結束的開始。

很少有一個財報季像這次這樣，這些過渡期里各自面對的問題也是定義這些公司下一個階段發展方向的問題。這是一個重要的財報季，它的重要性體現在這些具體而關鍵的指標和信號里，而且這種重要性可能越往后越顯現出來其意義。

這些公司接下來一個周期的主線，可能都會在這季度財報中找到最早的幾根線頭。

本文來自微信公眾號： 品玩 （ID：pinwancool） ，作者：玄寧