市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，倒逼美圖再次調(diào)整了財(cái)報(bào)披露口徑，試圖掩飾其業(yè)績(jī)壓力。

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2022年二季度，美團(tuán)營(yíng)收構(gòu)成由之前的到店酒旅、餐飲外賣(mài)和新業(yè)務(wù)及其他（社區(qū)團(tuán)購(gòu)、美團(tuán)買(mǎi)菜、快驢、美團(tuán)閃購(gòu)以及美團(tuán)單車(chē)等）三部分，調(diào)整為核心本地商業(yè)以及新業(yè)務(wù)兩部分，其中核心本地商業(yè)涵蓋餐飲外賣(mài)、到店酒旅、閃購(gòu)和民宿及交通票務(wù)業(yè)務(wù)，新業(yè)務(wù)則包含美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買(mǎi)菜、電商、快驢、網(wǎng)約車(chē)、單車(chē)、電單車(chē)、充電寶、餐廳管理系統(tǒng)等。

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美團(tuán)表示，調(diào)整的依據(jù)是，美團(tuán)閃購(gòu)和美團(tuán)外賣(mài)業(yè)務(wù)協(xié)同，盈利模型也幾乎一致，民宿和交通則與到店酒旅有相似的業(yè)務(wù)模型。但新財(cái)報(bào)口徑下，我們無(wú)法清晰地看到美團(tuán)外賣(mài)業(yè)務(wù)和到店酒旅業(yè)務(wù)的具體經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)，只能估算。

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2022年二季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)實(shí)現(xiàn)收入368億，同比增長(zhǎng)9.2%；新業(yè)務(wù)營(yíng)收142億，同比增長(zhǎng)40.7%。核心本地商業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為82.61億元，新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損67.9億元。

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整體來(lái)看，2022年二季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入509.38億元，同比增長(zhǎng)16.41%；歸母凈虧損11.17億元，同比收窄45.85億元。

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雖然本季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，但拉長(zhǎng)周期來(lái)看，美團(tuán)業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，疊加反壟斷、外賣(mài)騎手權(quán)益保障、社區(qū)團(tuán)購(gòu)處罰等一系列政策壓力，美團(tuán)股價(jià)自2021年以來(lái)一路走低，截至2022年8月26日，美團(tuán)報(bào)收181.9港元/股，跌幅超50%。

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明星基金經(jīng)理丘棟榮直言：“上半年，港股估值處于絕對(duì)底部，存在系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，因此提升港股配置比例至上限”。中金公司根據(jù)基金二季報(bào)披露持倉(cāng)匯總數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，美團(tuán)成了公募基金前三大重倉(cāng)股之一，其中中庚基金丘棟榮和睿遠(yuǎn)基金趙楓均重倉(cāng)了美團(tuán)。

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但妙投認(rèn)為，目前美團(tuán)仍面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)報(bào)披露口徑調(diào)整也難打消市場(chǎng)疑慮，美團(tuán)抄底時(shí)刻并未出現(xiàn)。